星帅尔机构调研纪要

调研日期: 2026-05-13 杭州星帅尔电器股份有限公司是一家专业从事研发、生产和销售各类继电器的高新技术企业,位于浙江省杭州市富阳区银湖街道交界岭99号。公司于2017年4月12日在深圳证券交易所成功挂牌上市(股票简称:星帅尔,股票代码:002860)。公司产品主要为压缩机用热保护器、起动器,约占国内市场近1/3,成为国内压缩机两器生产和出口的主要基地。公司拥有多项自主知识产权,产品销往欧美、中东、东南亚及国内主要压缩机厂家。公司具备完善的质量管理体系,通过ISO9001及ISO14000、UL、CUL、VDE、CB、CE、CQC、KC等认证。公司将继续不断提升软硬件设施,以满足顾客需求。 投资者关系活动主要内容介绍,投资者提出的问题及公司回复情况 公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复: 问: 1、非常看重公司长期研发实力,想了解 2025 年研发投入情况,未来重点研发方向集中在哪些领域?答:公司一直保持稳定的研发投入力度,2025 年聚焦光伏高效组件、节能家电零部件、高效永磁电机、新能源汽车配套零部件等方向持续攻关。后续将坚持技术创新驱动,以研发赋能产品升级和新业务拓展。 问:2、公司每年都坚持现金分红,非常重视中小股东回报,请问今年分红方案的制定是基于哪些考量?未来是否会延续稳定分红的政策?答:公司分红方案综合考虑了年度盈利情况、日常经营现金流、未来研发及产能投入规划等多重因素。公司始终秉持回馈股东的理念,在保障公司长远发展和资金需求的前提下,保持持续、稳定的分红机制,积极为股东创造合理投资回报。 问:3、公司同时布局家电、光伏、新能源电机多个板块,请问各业务之间有没有协同效应,后续如何发挥协同优势?答:您好,公司各业务板块在客户资源、技术研发、生产管理、供应链采购等方面具备良好协同性。公司将整合内部资源,实现客户交叉拓展、技术共享赋能、产能柔性调配,降低经营成本,提升整体抗风险能力和综合盈利水平。 问:4、铜、铝、硅料等原材料价格常有波动,对公司成本影响大吗?公司有什么应对办法? 答:原材料价格的波动,对公司的成本有一定的影响。公司一方面持续推进新材料的开发,在满足产品性能的前提下,选择性价比更高的材 料;另一方面,公司通过内部工艺的改进,减少生产环节原材料的损耗。另外,部分原材料的价格上涨,会通过协商与公司的客户共同承担。公司将努力将原材料价格的影响控制在可以接受的范围内。 问:5、注意到公司 2025 年经营现金流有明显改善,想了解主要是什么原因带来的?未来现金流能否保持稳健向好?答:2025 年公司经营现金流实现显著改善,得益于采购支出的有效管控,当期付现成本降幅显著高于收入端现金流入降幅。后续公司将持续优化供应链管理、提升回款效率,推动现金流保持稳健向好。 问:6、管理层您好。近期监管层面高度重视提高上市公司质量与投资者回报。请问公司未来三年是否有明确的提高分红比例的规划?在现金流充裕的情况下,是否会考虑增加分红频次(如中期分红)以增强中小投资者获得感? 答:感谢您的关注。公司将按发展阶段执行差异化分红政策。在现金流稳健、主业投入可控的前提下,公司会积极考虑提高分红比例。后 续若现金流持续充裕、业绩稳定,我们将认真研究中期分红的可行性,进一步提升投资者回报,相关方案将严格履行审议披露程序,切实维护全体股东权益。 问:7、公司股价走势 与 沪深两市大盘走势 相差较远,是不是公司出现什么问题了? 答:目前公司生产经营有序开展,财务状况稳健良好。公司股价短期表现与大盘走势存在差异,主要受宏观经济环境、行业周期波动、市场资金轮动等外部因素影响,属于二级市场正常波动范畴。公司将持续深耕主营业务,夯实经营业绩,强化投资者沟通与价值传递,以稳健的长期经营业绩及分红回报回馈广大投资者。敬请各位投资者理性看待股价短期波动,重点关注公司中长期发展价值。感谢您的关注与支持。 问:8、公司在永磁电机领域业务如何,产能是否饱和? 答:公司生产的永磁电机可广泛应用于新能源汽车空调电机、工业无人机等领域,目前产能符合需求。未来公司将视市场需求的变化,及时 进行产能的调整。 问:9、公司在光通信模块业务有何布局?为何有什么规划? 答:目前公司子公司华锦电子的产品可用于光通信领域,未来如果有新的规划,公司会按照相关规定予以及时对外披露。 问:10、请问下如何看待光伏周期内卷反转拐点时间,公司的光伏主页占比越来越大,毛利却依旧微薄,公司在这方面如何布局。答:随着光伏"反内卷"政策的持续深化,成本管控能力差、技术/设备迭代慢、资金实力差的中小光伏企业的产能将逐步出清。本公司光伏板块的毛利率符合行业的平均水平,未来公司将继续紧盯上游硅料/电池片的价格波动,优化采购成本管控,降低制造环节的损耗,努力提升毛利率。 问:11、请问公司本次启动定增的主要背景和具体目的是什么?是基于产能扩张、技术研发还是补充流动资金?结合公司当前的资产负债率、现金流状况以及现有项目的资金使用进度,管理层如何评价本次定增的必要性与合理性?是否有其他融资方式(如银行授信、自有资金)被优先考虑但最终否定的原因?另外,拟募投项目的预期回报率与建设周期分别是多少,发行定价和认购对象的选择上又遵循了哪些原则来保障中小股东的利益? 答:感谢您的关注。公司提请股东会授权董事会办理以简易程序向特定对象发行股票,目前仅为授权,未来若正式启动简易发行程序,募集资金将主要聚焦公司产能升级与技术研发,以及新领域新赛道的外延拓展。严格依规使用,切实保障全体股东利益。 问:12、公司简易程序定增的资金用途是什么?补充流动资金吗? 答:感谢您的关注。公司提请股东会授权董事会办理以简易程序向特定对象发行股票,目前仅为授权,未来若正式启动简易发行程序,募集资金将主要聚焦公司产能升级与技术研发,以及新领域新赛道的外延拓展。严格依规使用,切实保障全体股东利益。 问:13、光通信板块规模有增大吗?答:投资者你好,公司光通信板块规模稳定增长,详情请见年报,谢谢!