保龄宝机构调研纪要

调研日期: 2026-05-13 保龄宝生物股份有限公司是一家以生物(多)糖的研发、制造及方案服务为主导的高新技术企业,成立于1997年,是全球知名的全品类功能糖制造服务商。公司于2009年A股上市,荣获多个称号,包括农业产业化国家重点龙头企业、中国制造业单项冠军示范企业、国家绿色工厂等。保龄宝依托国家级创新平台,与中科院、江南大学、山东大学等高校院所开展产学研合作,精研酶工程、发酵工程、蛋白工程,拥有64项国家专利和70余项自有核心技术,多次承担国家重点攻关课题、“863”计划及重大科技专项,并荣获多个新产品奖。保龄宝的产业链、供应链、数字化高端制造平台,成就“从农田到舌尖”的安全链、健康链,产业覆盖生物制造、保健食品、进出口、饲料、检测服务等多个领域。公司形成从玉米到玉米淀粉、淀粉糖、功能糖、药用糖等健康配料,再到功能食品、保健食品、健康食品等终端消费的全产业链发展格局。保龄宝与可口可乐、百事可乐、卡夫、雀巢、伊利、蒙牛等著名企业结成战略合作伙伴,产品远销60多个国家和地区。保龄宝秉承“为耕者谋利,让食者健康,以生物技术创造美好生活”的企业使命,聚焦功能糖,服务大健康,以员工、股东、客户、供应商、社会等相关方的共同成长,走出一条“共创、共赢、共享”的可持续发展之路。 投资者关系活动主要内容介绍, 1. 1、阿洛酮糖国内客户拓展进展如何?2、2026年产能利用率预期如何? 3、毛利率变化趋势如何? 答: 尊敬的投资者您好!近期公司申报的D-阿洛酮糖通过国家卫健委实质等同审查,此外,公司已于2026年2月获批阿洛酮糖酶制剂,并于4月份取得酶制剂生产许可;新建设的年产2万吨阿洛酮糖二期工程项目主体已基本建成,预计年底总产能将达到约3万吨。目前国内客户推进顺利,公司将通过工艺的持续优化逐步改善产品毛利水平。谢谢关注! 2. 公司HMOs审核,为什么还没有结果?如果审核通过,2000吨产能多久会满产? 答: 尊敬的投资者您好!公司向国家卫健委递交的母乳低聚糖(HMOs)2´-FL作为食品营养强化剂新品种的申请已于2025年7月获 得国家卫健委批准通过,公司HMOs(母乳低聚糖)建设项目目前已基本建设完成,目前该项目处于试生产阶段,公司正在积极拓展下游客户及市场应用。谢谢关注! 3. 公司25年业绩增长的核心驱动力是什么?主要得益于哪一业务板块?未来业绩展望? 答: 尊敬的投资者您好,2025年度公司业绩增长的主要原因为公司核心产品减糖甜味剂、益生元等销量同比大幅增长,核心产品收入占比持续提升以及降本增效导致毛利率改善所致。2025年度,公司益生元产品本报告期内销售收入同比增长20.96%,减糖甜味剂产品本报告期内销售收入同比增长34.48%。公司三大核心产品(益生元、膳食纤维、减糖甜味剂)占剔除饲料和副产品后的公司收入比例达到61.87%,三大核心产品(益生元、膳食纤维、减糖甜味剂)合计毛利占总毛利比例达到70.15%。除目前基础的益生元、膳食纤维、减糖甜味剂业务外,公司阿洛酮糖扩建项目、药用原料乳果糖项目、功能性油脂DHA业务、新型低聚糖项目将成为公司未来新的增长引擎,随着人们健康消费观念的升级,人口老龄化、银发经济,推动天然代糖和功能性健康食品的需求,预测公司未来业绩将稳步提升, 高附加值新品将持续提升盈利水平。谢谢关注! 4. DHA现在的生产经营情况,当下很火的一个产品? 答: 尊敬的投资者您好,公司DHA生产经营正常,产能负荷率稳步提升。DHA因功能显效性,已经成为人类营养主流市场的主流产品。谢谢关注! 5. 阿洛酮糖国内有没有拓展大单,哪些企业跟公司有订单意愿? 答: 尊敬的投资者您好,目前和国内大单客户进展顺利,国内销售工作有序推进。谢谢关注! 6. 阿洛酮糖是否跟头部企业已达成单子,有的话,月度的订单量大概是多少,二期产能是否会提前试产,2026年对于阿洛酮糖大概收 入会是多少? 答: 尊敬的投资者您好, 近期公司申报的D-阿洛酮糖通过国家卫健委实质等同审查,此外,公司已于2026年2月获批阿洛酮糖酶制剂,并于4月份取得酶制剂生产许可;新建设的年产2万吨阿洛酮糖二期工程项目主体已基本建成,预计年底总产能将达到约3万吨。目前销售工作推进顺利,新产线将按照计划推进试产工作。谢谢关注! 7. 2025年研发费用同比增44.48%,资金重点投向哪些新产品与新技术研发? 答: 尊敬的投资者您好,公司不断地进行新产品的研发和现有工艺技术创新。包括2’-岩藻糖基乳糖、乳糖-N-新四糖、DHA、药用乳果糖等新产品开发,及低聚半乳糖、赤藓糖醇菌种发酵等的工艺提升,持续完善产品矩阵与技术壁垒。谢谢关注! 8. 目前公司现金流情况如何? 答: 尊敬的投资者您好!公司2025年经营活动现金净流量比上年同期增长4.28%,应收账款和存货周转均维持较好水平,随着公司收入、利润的增长,公司现金流将持续向好,感谢您的关注。 9. 阿洛酮糖酶制剂产品审批流程进展与预计上市时间节点是什么? 答: 尊敬的投资者您好,近期公司申报的D-阿洛酮糖通过国家卫健委实质等同性审查,此外,公司已于2026年2月获批阿洛酮糖酶制剂,并于4月份取得酶制剂生产许可。公司D-阿洛酮糖产品已完成国内新食品原料合规审查流程,在国内已达到合规上市条件,谢谢关注! 10. DHA、乳果糖项目进展情况如何?以及实际营收贡献与达产进度? 答: 尊敬的投资者您好,DHA、乳果糖项目进展顺利,DHA及食品级乳果糖(异构化乳糖)达产率营收贡献在逐步提升。公司乳果糖原料药的药品注册证书申报工作在推进中,争取早日取得药品注册证书实现上市销售。谢谢关注! 11. 请问公司2026年有哪些重点经营发展规划? 答: 尊敬的投资者您好,公司当前的经营计划如下: 一是夯实基础,提升竞争力。通过持续改进工艺和管理,提升质量和服务水平,提升应用开发能力,使保龄宝成为国内外同行业最有竞争力的企业之一。 二是丰富产品线,拓宽业务。针对现有核心业务,通过柔性化生产,在尽量控制投资的情况下丰富产品,满足不同市场需求。除传统功能糖和减糖代糖业务外,将逐步发展原料药、药用辅料及其他用在食品和保健品上的功能性原料配料,如乳果糖、DHA等。保龄宝将在20多年生物技术和产业化过程经验积累的基础上,充分利用好现有渠道和资源,不断丰富产品线和业务种类,开发出更多有利于消费者健康长寿的产品和解决方案。 三是加强海外市场投入。利用境外子公司,更好地服务终端客户,同时加强品牌推广,在当地建立应用实验室,争取在客户产品开发的前段就 开始合作,增加客户黏性。加大海外市场的开发力度,拓展国际市场规模,提高保龄宝国际品牌影响力和竞争力。 四是技术创新与应用创新。不断地进行新产品的研发和现有工艺技术创新。公司业绩持续增长的保证来源于新产品的不断推出。通过加强外部合作,建立新产品研发平台,加强新产品产业化能力,加强工艺持续创新能力,提升公司研发与创新实力。强化解决方案中心与应用实验室的应用创新能力。设计各种低GI产品和方案,及相关检测和实验数据,成为功能性碳水解决方案的专家,提供各种益生元的解决方案及其临床研究报告,积累各种膳食纤维的临床实验报告,建立一支提供产品及应用技术支持的国际化团队。谢谢关注! 12. 公司的海外业务进行的怎么样?是否将海外发展作为重点拓展方向? 答: 尊敬的投资者您好,公司持续加强海外市场投入。利用境外子公司,更好地服务终端客户,同时加强品牌推广,在当地建立应用实验室,争取在客户产品开发的前段就开始合作,增加客户黏性。加大海外市场的开发力度,拓展国际市场规模,提高保龄宝国际品牌影响力和竞争力。谢谢关注!