佳电股份机构调研纪要

哈尔滨电气集团佳木斯电机股份有限公司是一家国有重要骨干企业，主要生产各类电动机，并积极推动数字化转型和绿色制造。公司拥有完备的管理体系和多项认证，致力于建设“世界一流特种电机制造和服务企业”。

业绩表现与展望
2025年，公司核电产品收入9.98亿元，同比增长14.80%，但未披露具体在手订单金额。净利润同比基本持平，未来增速受市场环境影响。公司对算力建设和地缘局势影响表示有限，出口业务占比小。

业务拓展与战略
公司积极推广高效电机，成立水利驱动设计室并组建销售团队。通过2023年11月收购哈尔滨电气动力装备51%股权，已彻底解决同业竞争问题。2026年，公司采取“一核、两轴、三新、四化”发展模式，以电动机高质量发展为核心，延伸绿色低碳驱动系统和国际化经营，并向“电驱动”成套设备系统集成商转型，聚焦核能、新能源船舶、海工装备等新兴领域。

股权与投资
公司对哈电动装的持股比例已提升至60.58%，控股地位稳固。若有进一步计划，将及时披露。

风险提示
地缘战争对中东地区布局的现金流影响有限，出口业务占比小。公司提醒投资者理性预期未来业绩增速。