恒帅股份机构调研纪要

调研日期: 2026-05-12 宁波恒帅股份有限公司成立于多年以前,专注于汽车微电机及相关产品。在全球汽车工业高速发展的近数十年中,公司前瞻性地关注法规、环境、功能新需求,并创新设计贯穿到产品每一阶段。凭借复杂的仿真技术,公司快速样验证,极大优化产品开发过程。此外,公司自制模具、工程塑料成型、金属成型,电机、传动、泵及系统等的全自动装配线、单机自动化和软件开发,使得产品线延伸得到有效管控。除了持续对产品技术研发创新投入外,公司还更多地在产品实现的工艺、模具、工装、设备等研发制造资源投入。因此,公司成为汽车领域被信赖的供应商,与宝马、奔驰、通用、本田和现代等全球汽车制造商建立了长期合作伙伴关系。公司愿景是成为全球汽车制造商可信赖的合作伙伴、汽车电机和感知需求主动清洗系统的创新者与引领者。 公司业务及经营情况交流 问题一:请简单介绍下公司的业务情况? 答:公司主要从事车用电机技术、流体技术相关产品的研发、生产与销售,致力于成为全球领先的汽车电机技术解决方案供应商。公司依托现有电机和流体技术,将现有业务规划布局为四大业务单元。在电机技术领域,划分为电机业务、电动模块业务;在流体技术领域,划分为驾驶视觉清洗系统、热管理系统业务。 公司主生产基地在宁波,具备电机、清洗泵、清洗系统及热管理系统等全品类产品生产能力。针对部分距离宁波生产基地较远的客户,公司采取生产贴近客户的模式,在客户周边设立了清远、沈阳、武汉、美国、泰国子公司作为外部生产基地。 问题二:人形机器人电机的进展? 答:在人形机器人领域,公司依托谐波磁场电机技术,已针对直线关节电机、旋转关节电机、灵巧手电机等品种开展定制化开发,并与国内外客户进行需求匹配及样件送样,目前正陆续对接客户推进定制方案,但规模化订单及业绩贡献时间需视客户项目进度确定,建议关注后续公告。 问题三:请简要说明下公司的技术优势? 答:公司通过多年的技术积累及自主创新实践,掌握了一系列行业先进技术,在车用电机、清洗泵及清洗系统等细分领域一直具有技术领先 优势,公司将持续顺应各主机厂轻量化低成本趋势,不断提升和客户之间的同步研发能力,在设计源头推行产品平台化零件标准化,在生产制造上推行生产线自动化,保持在核心领域的竞争优势。 问题四:公司 2025 年利润下降的主要原因? 答: 2025 年公司实现营业收入 9.47 亿元,净利润 1.67亿元。公司在利润端存在一定短期压力,主要系行业竞争加剧,产品毛利率有所下滑,同时叠加汇兑损失、可转债利息等因素的影响。 问题五:请问公司海外业务情况? 答:公司海外市场发展态势良好,2025 年公司境外销售3.73 亿元,占营业收入比重约为 39.34%。公司陆续加速海外产能布局,美国工厂与泰国工厂相继建成投产,不仅助力现有业务拓展海外市场份额,更为公司注入新的增长动能。 问题六:请问公司对客户合作及拓展方面的规划? 答:公司将把握汽车行业新能源和智能驾驶技术的发展机遇,加强对现有客户新项目开发的深层介入和同步开发,积极推广相关领域产品,满足既有客户供应链的需求,扩大对汽车整车厂的配套规模。积极主动配合战略合作伙伴进行产品开发,从产品开发源头与客户共同把控,做到品质卓越、成本极致,共同提升战略合作伙伴竞争力,争取更大规模的一级和二级配套份额。通过产品技术创新、工艺创新等新技术、新材料应用和新产品开发,持续扩大公司产品在全球细分市场规模和影响力。