Wistron 在 2026 年第一季度实现了强劲的业绩，销售额同比增长 144%，环比增长 17%，超出市场预期。服务器产品占比提升至 79%，毛利率为 5.21%，略低于市场预期，主要受内存成本上升影响。营业利润率（OPM）达到 3.44%，高于市场预期，得益于严格的成本控制。非经营性亏损为 56 亿美元，主要包括净利息费用和汇兑损失。
展望未来，预计 Wistron 的 AI 服务器出货量将持续增长，带动第二季度至第四季度销售额环比分别增长 3%、7% 和 6%。尽管笔记本电脑出货量受内存价格上涨影响而减弱，但 AI 销售将成为主要增长动力。预计 2026 年 Wistron 的毛利率将同比下降至 5.21%，但独立业务（不含 Wiwynn）的营业利润率将实现同比增长。
摩根士丹利将 Wistron 的 2026 年每股收益预期上调 12%，并将目标价上调至 200 新台币，基于 2026-2027 年每股收益的 15 倍估值。分析师重申买入评级，认为 Wistron 将受益于戴尔的 AI 服务器需求强劲，以及 Wiwynn 在 ASIC 和通用服务器领域的强劲势头。主要风险包括 AI 服务器需求疲软、笔记本电脑市场需求减弱、毛利率压力以及竞争加剧等。
