长盛轴承机构调研纪要

调研日期: 2026-05-12 浙江长盛滑动轴承股份有限公司成立于1995年,2011年成为股份有限公司并成功在深圳证券交易所创业板上市。公司注册资本为1.98亿元,旗下有四家控股子公司。该公司是专门从事自润滑轴承的研发、生产和销售的高新技术企业,主要产品包括双金属自润滑轴承、金属塑料自润滑轴承、金属基自润滑轴承和塑料自润滑轴承等,已出口到欧美、日本等30多个国家和地区。公司拥有省级研究院和省级创新团队,具有较强的自主创新能力。截至2022年12月底,公司已获得有效授权专利80余项,其中包括6项国际发明专利和19项国内发明专利。公司曾被评为国家高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业、浙江省“专精特新”中小企业、浙江省创新型示范企业、浙江省专利示范企业、浙江省知识产权示范企业、浙江省模范职工之家、浙江省绿色工厂和嘉善高分子材料省级高新技术特色产业基地骨干企业等,长盛商标入选首批长三角示范区《青吴嘉三地重点商标保护名录》知识产权保护目录。公司是全国滑动轴承标准化技术委员会自润滑轴承分技术委员会首届秘书处承担单位,是行业标准的主要制定者之一,主持或参与制定国家标准24项并已发布实施。 公司于5月12日15:00—16:00在上海证券报·中国证券网路演中心通过网络方式举行2025年年度业绩说明会,对公司2025年度情况进行了说明,并与投资者进行了互动交流,并就投资者关注的问题进行了回复。 主要内容如下: 1、董秘您好,公司近期股价波动较大,市场对‘具身智能’和‘核聚变’概念寄予厚望。我们看到公司在调研中多次提及已具备成熟的微型丝杠产品,并应用于具身智能领域、配套了相关主机厂。请问: 1)这块业务目前有实质性的营收贡献吗,还是仍处于送样研发阶段? 2)此前公司在互动平台明确表示‘产品尚未应用于可控核聚变领域’,请问未来是否有向核聚变装置的超导或耐辐照轴承领域突破的计划? 公司在具身智能领域的研究方向主要是应用于关节处的自润滑轴承、部分直线执行器产品以及灵巧手的相关零部件。公司有部分产品在具身智能零部件领域已实现批量生产销售,收入较去年有显著提升,但在公司主营业务收入中占比仍然较低(不足1%),部分产品尚处于送样及试验阶段。公司产品目前尚未应用于可控核聚变领域,公司核电类产品应用场景包括蒸发器支撑轴承、稳压器支撑轴承及阻尼器关节轴承等,该类产品具有高承载、自润滑、耐高温高湿、耐辐照、免维护等特点。公司始终坚持技术创新,将持续开发相关产品及应用,积极拓展市场。 2、何总,您好,我们看到一季报亮眼的营收和净利润背后,经营活动现金流净额突然由正转负,下滑非常明显,同时应收账款体量大涨。请 问:1)第一季度的现金流出主要是用于原材料备货还是应收账款账期拉长所致?2)鉴于公司加权平均净资产收益率目前为3.44%,而总市值对应的市盈率已超过86倍,管理层如何看待高估值与当前现金流吃紧之间的背离风险,2026年在收紧信用政策或加速回款方面有何具体预案? 公司一季度经营性现金流为负,主要系以下因素的综合影响:1)随着销售收入增长,应收账款及存货增加;2)在手承兑汇票增加较多,后续已逐步消化;3)支付年度绩效奖金及清缴上年度税费等现金流出。公司盈利能力及回款能力保持正常,除前述影响外,公司经营活动现金流和净利润基本匹配。公司2025年度加权平均净资产收益率15.03%,2026年一季度加权平均净资产收益率3.44%,当前公司市盈率反映了市场对公司业务成长性的预期,管理层对此保持理性认知,未来将通过应收账款及承兑汇票管理、差异化信用政策及保持稳健的财务结构以应对潜在的风险。