爱司凯机构调研纪要

爱司凯科技股份有限公司是一家成立于2006年的高新技术企业，专注于工业打印核心技术研发和多技术融合，掌握激光技术、压电式喷墨打印技术和精密运动控制系统三大核心技术，拥有多项专利和软件著作权。公司已成为全球CTP行业知名企业，致力于用数字化、智能化、绿色化的打印技术颠覆传统制造业。

在2025年度网上业绩说明会中，公司重点介绍了以下内容：

1. 业绩表现：2025年3D打印设备收入同比增长53.36%，2026年一季度营收同比增长9.68%。公司通过持续推进砂型打印设备量产、3D多激光金属打印头销售等核心战略，力争提升3D打印业务规模和盈利能力。

2. 业绩下滑原因：2025年净利润下降主要由于加大研发投入和人员储备等因素。公司后续将聚焦三大核心打印技术，扩大3D打印业务规模，预计盈利能力将不断增强。

3. 亏损原因：2025年归母净利亏损1513万，2026年一季度继续亏损535万，核心原因是加大研发投入以布局3D打印业务和喷头的新应用领域。研发费用同比增长34.74%，2026年一季度研发费用继续同比增长31.63%，但营收保持增长，收入结构持续优化。

4. 研发投入：研发投入重点投向3D打印领域和喷头的新应用领域，未来1-2年研发投入预计将保持稳定，随着3D打印业务收入增长，盈利能力将持续改善。

5. 自研喷头进展：512喷头已实现稳定批量生产并对外销售，1024喷头已进入小批量生产阶段，多种墨滴大小的1024喷头已在多个客户处进行测试，预计未来将逐步形成批量订单。新设计的Diamond喷头也已进入设计测试验证阶段。

6. 估值与市值管理：当前市值约43亿，市净率约8倍。公司认为二级市场估值受多重因素影响，将持续聚焦主业，推进产品商业化与市场拓展，以提升内在价值回报投资者。

7. 分红与回购：2025年度不进行现金分红。核心管理层持股情况请见公司定期报告披露，目前暂无减持计划，公司将按照信披规则履行信息披露义务。

8. 金属打印头技术：公司自研的多激光金属打印头适用于鞋模、3C数码、航空航天等行业，可实现在各尺寸幅面下安置更高密度打印头的应用需求。3D砂型打印能快速提升传统铸造企业生产工艺水平与铸件制成品品质。

9. 投资者沟通：公司重视投资者沟通与信息披露质量，将持续优化投资者交流体验，但本次业绩说明会未提供视频直播和回放，未来是否引入视频直播及线上视频互动将根据行业沟通方式逐步向数字化与可视化转型的情况决定。