尿素日报：持续阴跌
行情分析：
- 尿素期货日内高开低走，继续下挫。新单成交活跃度不佳，现货报价延续下行趋势，河北、山东、河南等地尿素工厂出厂报价范围在1780-1810元/吨，部分厂价略有下滑。
- 山东鲁南、内蒙古博源、山东瑞星以及新疆中能绿源等装置陆续开启检修，预计下周产量环比走弱。
- 内需疲软，暂未到夏季肥拿货旺季，终端需求难以支撑，工业和农业需求均缺乏亮眼表现。复合肥价格环比下降，成品肥原料端除尿素价格下行外，其他原料坚挺，下游需求释放有限，市场观望情绪加重，成交氛围明显转弱。
- 截止到5月8日，复合肥工厂开工率38.46%，环比减少4.77%，同比偏高0.56%。本期开工负荷继续下降，而成品库存压力继续增加，库存环比累库3.71%。
- 即将进入高磷复合肥生产阶段，地缘冲突推涨磷肥价格，下游拿货抵触高价，原料价格坚挺，复合肥利润受挤占，会持续影响后续工厂开工负荷。
- 下游需求承接力度环比走弱，且由于农业需求尚未集中释放，预计本周库存依然小幅累库，但目前库存水平位于历年同期中位，环比去年偏低，暂未对盘面价格形成明显压制。
- 预计近两月库存将在下方磨底震荡，盘面连续下行至1990元/吨以下，后续农需还有窗口，库存压力也尚未显现，盘面下跌速度放缓，预计近期或有止跌迹象，暂无向上反弹驱动。
期现行情：
- 期货方面：尿素主力2609合约1910元/吨开盘，日内高开低走，继续下挫，最终收于1883元/吨，收成一根阴线，涨跌幅-1.31%，持仓量308988手（-7537手）。主力合约前二十名主力持仓席位来看，多头-4980手，空头-4357手。徽商期货净多单+1511手，光大期货净多单-869手；中信期货净空单2859手，国泰君安净空单+1260手。
- 现货方面：新单成交活跃度不佳，期货连续阴跌现货报价也延续下行趋势，河北、山东、河南等地尿素工厂出厂报价范围在1780-1810元/吨，部分厂价仍略有下滑。
基本面跟踪：
- 基差方面：今日现货市场主流报价下行，期货收盘价下跌；以河南地区为基准，基差环比上个交易日走强，9月合约基差-23元/吨（+26元/吨）。
- 供应数据：据肥易通数据，2026年5月12日，全国尿素日产量20.83万吨，较昨日-0.6万吨，开工率83.04%。
研究结论：
- 尿素期货和现货价格持续阴跌，市场观望情绪加重，成交氛围转弱。
- 供应端：装置检修增加，预计下周产量环比走弱。
- 需求端：内需疲软，复合肥开工率下降，库存小幅累库，但库存水平偏低，暂未对价格形成明显压制。
- 基差走强，显示现货对期货的支撑力度有所增强。
- 预计近期尿素价格或有止跌迹象，但向上反弹驱动尚未形成，库存压力将在下方磨底震荡。
