贵州轮胎机构调研纪要

调研日期: 2026-05-11 贵州轮胎股份有限公司成立于1958年,1996年改制为上市公司,主要生产轮胎研发、生产及销售,产品包括卡车轮胎、工程机械轮胎、农业机械轮胎、工业车辆轮胎和特种轮胎,是全球商用轮胎规格品种较为齐全的轮胎制造企业之一。公司已通过ISO9001质量体系认证、中国轮胎产品强制性认证、ISO/IATF16949汽车工业质量管理体系认证、计量检测体系认证、美国交通部DOT安全标志认证、欧共体E-mark产品认证、测量管理体系等认证。公司员工7000余人,其中各类专业技术人才1000余人,具有大学以上学历的员工2000余人。在2021年9月由中国橡胶工业协会发布的“2021年度中国轮胎企业排行榜”中列第8位和美国《轮胎商业》发布的2021年度全球轮胎75强排行榜中列第29位。 投资者关系活动主要内容介绍,一、公司 2025 年度经营业绩及估值提升计划执行情况2025 年,公司实现营业收入1,094,578.10 万元,较上年增长2.39%;实现归属于母公司股东的净利润62,001.81 万元,较上年增长0.74%;经营活动产生的现金流量净额79,927.97万元,较上年增长 9.21%;年末总资产 1,858,167.07 万元,较上年末增长3.11%。 2025 年度,公司积极落实估值提升计划,主要完成如下工作: 1、聚焦轮胎主业,提升经营效率和盈利能力 销售上,国内替换市场完成多片区品牌策略调整,价格体系保持稳健,配套、农业胎、OTR 市场份额稳步增长,巨型工程胎中标中石油项目实现该领域合作零突破;出口严格落实价格管控,精准拓展海外渠道支撑越南工厂产能释放,出口占比升至45.56%,多品类轮胎出口表现亮眼,巨型工程胎出口取得阶段性突破。产能建设上,越南年产600 万条半钢子午胎智能制造项目2025 年7月首胎下线、2026 年 1月首柜发货,填补了公司乘用车轮胎空白,构建了"全品类覆盖、商乘并举"产品矩阵;扎佐年产 38 万条全钢工程子午 线轮胎智能制造项目及其他新增产能设备填平补齐项目有序推进;同步规划摩洛哥第二海外基地,拟构建"1+2"多基地产能布局助力国际化发展。研发上,公司聚焦新质生产力的培育和发展,持续夯实高质量发展基础。全年研发推出210 款覆盖各细分领域的新产品,PCR 领域累计开发近千款新产品支撑乘用车市场拓展,进一步增强了产品市场适配性与核心竞争力。在年度营销工作会上全球首发五大系列E-MAX 电驱新产品(卡客车轮胎·电骋系列、工程机械轮胎·电擎系列、农业机械轮胎·电耘系列、工业车辆轮胎·电磐系列、乘用车轮胎·电盾系列),依托"灯塔工厂+酷诺智行"技术平台,专注于电驱场景打造,满足市场需求。管理服务上,深化精益+数字化"一体两翼"转型支撑,精益管理进入系统化标准化阶段,关键业务信息系统实现全覆盖,管理效能显著提升;发货效率、客户满意度持续提高,专设海外专项服务部门对接主机厂出海配套需求,将国内配套优势转化为海外替换市场增量。 2、完善内控治理,加强制度建设 2025 年公司依规修订《公司章程》等33 项内控制度,强化内控制度建设。组织董事、高管参加合规培训,规范董事会建设,提升履职能力。 3、重视股东回报,共享发展成果 公司连续 6 年实施现金分红,2024 年度分红占归母净利润比例达32.71%, 2025 年首次实施中期分红,提升股东获得感。公司重视对投资者的合理投资回报,制定了《未来三年(2025-2027 年)股东回报规划》,保证利润分配政策的连续性和稳定性。 4、严把信息披露质量关,健全舆情预警防控机制 严格依规完成定期、临时信息披露,连续4年获深交所信披A级评价,落实内幕信息管理要求,建立健全舆情监测与危机应对机制。 5、强化投资者沟通,注重价值传递 通过"互动易"平台、电话、邮件、现场交流、网上业绩说明会等形式,与投资者建立了多渠道的联系与沟通。报告期内互动易提问回复率100%,获2024 年度中国上市公司协会投资者关系管理最佳实践奖。 6、持续实施中长期激励,提升团队凝聚力 完成 2022 年限制性股票第一期解限,为 528 名核心人员办理 766.08 万股解限手续。股权激励计划的顺利实施,实现了核心骨干和公司、股东利益的深度捆绑,有效推动了公司的稳健发展。 7、加强与控股股东沟通,稳定市场信心 控股股东于 2025 年6月完成了 1亿元增持计划,同年 9 月出具12 个月不减持承诺,向市场传递积极发展信号。未来公司将继续积极落实估值提升计划的各项措施,持续优化经营管理、规范信息披露、强化股东回报,切实维护全体股东的合法权益。 二、投资者提出的问题及公司回复情况 公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复: 问1:建议贵州轮胎分红比例适当提高。 答:尊敬的投资者,您好!感谢您的建议!公司制定了未来三年(2025-2027 年)股东回报规划,近几年公司现金分红比例持续保持在归母净利润的30%以上。谢谢! 问2:针对市值管理方面的工作,您打算后续采取哪些新的举措?强化哪些既定举措?谢谢! 答:尊敬的投资者,您好!公司管理层始终重视市值管理工作,近年来也一直在进行相关努力,合理运用了多种市值管理工具,如持续的现金分红、股份回购实施股权激励等。公司通过加强经营管理、完善治理机制、强化投资者沟通等举措,促进公司价值得到市场的认可。股价受宏观政策、行业周期、市场热点、投资者偏好等多方面因素影响,公司将继续努力做好生产经营,维护公司长期价值与股东利益。谢谢! 问3:公司长期破净,太影响公司形象啦,请问尊敬的黄董,公司在市值管理方面有什么措施? 答:尊敬的投资者,您好!公司管理层始终重视市值管理工作,近年来也一直在进行相关努力,合理运用了多种市值管理工具,如持续的现金分红、股份回购实施股权激励等。公司通过加强经营管理、完善治理机制、强化投资者沟通等举措,促进公司价值得到市场的认可。股价受宏观政策、行业周期、市场热点及投资者偏好等多方面因素影响,公司将继续努力做好生产经营,维护公司长期价值与股东利益。谢谢! 问4:尊敬的黄董,请问,公司落实迁补款有哪些措施? 答:尊敬的投资者,您好!因房屋征收补偿款来源于土地一级开发实施单位贵阳市城投土地开发有限责任公司,其拨付资金来源于土地竞得单位,受土地市场环境变化影响,相关地块一直未能招拍挂,对应资产也未办理移交手续。公司将继续以去文、去函、请求上级部门和主要领导协调等方式进行催收,并保持与征收方的积极沟通,希望该事项能早日得以解决。谢谢! 问5:尊敬的董事长,1.问下拆迁款现在什么情况了,都这么多年了一直不拍卖就一直挂着吗,期间的利息怎么核算。2.摩洛哥项目什么 时候启动,资金哪里来,负债这么高不会再到银行间借款吧。 答:尊敬的投资者,您好!(1)关于老厂区房屋征收剩余补偿款事宜,因补偿资金来源于土地一级开发实施单位贵阳市城投土地开发有限责任公司,其拨付资金来源于土地竞得单位,受土地市场环境变化影响,相关地块暂未进行招拍挂,对应资产也未办理移交手续。公司将继续积极与相关方进行沟通,希望该事项能早日得以解决。(2)关于摩洛哥项目,目前正在办理报批手续及前期筹备等工作,具体什么时候动工,视实际审批进度而定,资金主要来源于自有资金和银行贷款。谢谢! 问6:我想问一下黄总,贵司从营收几十亿净利润 1 亿多到现在营收 100 多亿净利润 6 亿多,如此大的增长那么贵司为什么会长期跌破净资产的?到底问题出在哪里?是投资者对贵司没有信心还是贵司内部的原因?希望黄总谅解一个长期投资者的疑问。谢谢!答:尊敬的投资者,您好!股份破净也是困扰我们的问题。二级股价受行业周期、资金偏好等多种因素影响。公司管理团队未来将继续聚焦主业,努力做好生产经营,增强公司核心竞争力,推动公司内在价值的提升,并加强与市场投资者的沟通和交流,希望公司的价值得到二级 市场的认可。谢谢! 问7:管理层您好。面对当前宏观经济环境,公司在下半年(或未来一年)面临的毛利率压力主要来自哪些环节?公司目前是否有具体的措施(如产品结构调整或成本转移)来维持或提升盈利水平? 答:尊敬的投资者,您好!受中东战争影响,带动轮胎行业橡胶、化工等原材料价格全线上涨,给公司成本带来较大压力。公司密切跟踪原材料价格走势,动态调整采购策略,并将根据原材料价格及市场需求情况适时调整产品售价,同时将根据市场需求及产品毛利率情况持续进行市场结构和产品结构调整,尽可能减少原材料价格波动带来的不利影响。公司一直高度重视对成本的控制,将进一步采取包括持续的优化供应链管理、技术创新、优化库存管理、控制费用、提质增效等措施,为稳健经营提供保障。谢谢! 问8:两个问题。1.贵州轮胎长期破净,管理层能不能考虑大幅度提高股息率?以满足国家对长期破净国企的市值管理要求,同时保障投 资者的利益和信心。我认为贵轮目前的股息率仍然不高。2.建议贵州轮胎积极向其他头部轮胎企业学习,敢于突破,结合头脑风暴,力争国内轮胎企业的产品力和服务力双第一。可否?谢谢黄董事长! 答:尊敬的投资者,您好!公司近几年的分红比例持续保持在归母净利润的30%以上,公司还制定了股东回报规划,提升投资者预期。公司一直积极对标行业头部先进企业,目标是持续提升盈利水平,不断改善经营质量,实现持续稳健发展。谢谢! 问9:你好,请问摩洛哥项目推进的如何了,有没有开始动工。 答:尊敬的投资者,你好!摩洛哥项目目前正在办理报批手续及前期筹备等工作。谢谢! 问10:尊敬的蒋董秘您好!在老厂区拆迁补偿合同中明确约定付款金额、期限,方式(垫付、像第一笔拆迁款一样),合同主体方:贵阳市云岩区房屋征收服务中心和实施单位贵阳市城市建设投资集团有限公司已经严重违反合同!公司也多次、多渠道追收近 6年未果!恳请 走法律途径解决问题!限期收回拆迁款(否则解除合同、赔偿损失)坚决不能无限期拖下去!影响公司发展,造成股价长期破净!我等投资者严重损失!万分感谢您的理解支持!致谢! 答:尊敬的投资者,您好!因本次房屋征收补偿款来源于土地一级开发实施单位贵阳市城投土地开发有限责任公司,其拨付资金来源于土地竞得单位,受土地市场环境变化影响,相关地块一直未能招拍挂,对应资产也未办理移交手续。公司将继续积极与相关方进行沟通,希望该事项能早日得以解决。谢谢! 问11:贵州轮胎长期破净,管理层能不能考虑大幅度提高股息率?以满足国家对长期破净国企的相关要求,同时保障投资者的利益和信心。 答:尊敬的投资者,您好!公司近年来实施了持续稳定的现金分红,现金分红比例占公司归母净利润的比例均达到30%以上,还制定了股东回报规划,提升投资者预期。谢谢! 问12:黄董事长您好!好酒也怕巷子深,能不能请一些基金公司和投资机构来了解公司,让更多机构知道投资贵公司是有回报的,有效的提升市值,祝您身体健康! 答:尊敬的投资者,您好!感谢您对公司的关注和建议!谢谢! 问13:作为上市公司,公司的股价一直都在净资产下运行,公司对于这个会采取什么方式增强投资者的信心?答:尊敬的投资者,您好!公司生产经营持续稳健,经营业绩表现良好,但股价确实不尽如人意,股价破净也是困扰公司的问题。公司近年来实施了持续稳定的现金分红,现金分红比例占公司归母净利润的比例均达到30%以上,还制定了股东回报规划,提升投资者预期;2025 年控股股东基于对公司的信心还进行了增持,并承诺 12 个月内不减持;公司还运用了股份回购实施股权激励等市值管理措施。未来公司将继续努力做好生产经营,增强公司核心竞争力,推动公司内在价值的提升,并加强与市场投资者的沟通,希望公司的价值得到二级 市场的认可。谢谢! 问14:贵州轮胎一季度海外营收占比很少,请问海外是业绩下滑还是主动减少发货,请介绍下海外营收情况。答:尊敬的投资者,您好!公司2026 年一季度海外营收占比约43.11%,与2025 年度(45.56%)相比,没有明显变化。谢谢! 问15:我认为贵轮目前的股息率仍然不