春播开局良好 玉米会不会“挺住”？

2026年5月12日 玉米 春播开局良好玉米会不会“挺住”？ 玉米 姓名：毕慧宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0268536投资咨询证号：Z0011311电话：0571-87006873邮箱：bihui@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会 授 予 的 期 货 从 业 资 格 证书，期货投资咨询资格证书，本 人 承 诺 以 勤 勉 的 职 业 态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 本周国内玉米市场窄幅震荡。东北地区基本稳定，贸易商低价惜售；华北深加工企业先涨后跌；销区稳中偏弱。核心利空来自五一节后超期稻谷定向拍卖启动。下游饲料及深加工企业采购谨慎，随用随补为主，库存普遍下降。整体来看，市场处于陈稻谷拍卖与新麦上市预期压制、贸易成本支撑的复杂博弈格局。 春播顺利行情博弈 截至5月上旬，国内玉米产区春播顺利推进、余粮见底、购销博弈僵持。春播方面，东北地区开局良好，截至5月2日，辽宁、吉林及内蒙古东南部春玉米播种进度普遍超三成，新疆播种已过八成，大部提早进入三叶期；5月东北中南部气温偏高、墒情适宜，仅北部气温略低、降水偏多，整体利于出苗。但需注意中等以上强度厄尔尼诺正在形成，夏季东北、华北降水可能偏多，为后期生长带来不确定性。售粮进度上，基层农户余粮基本见底。东北整体售粮进度98%，华北整体售粮进度92%，粮源已完成向贸易环节的转移。贸易商低价售粮意愿一般，尤其东北地区挺价心态较强。价格方面，东北整体持稳，华北基层价格相对稳定，但华北贸易商面临腾库出货压力，山东深加工早间到车量周比激增53%，压制关内玉米价格。东北深加工企业到货偏紧，库存继续下降；华北库存先降后增，整体略低于上周，企业维持按需采购。整体来看，玉米产区处于成本支撑与政策利空预期的博弈中。 北港累库南港清淡 5月上旬，国内玉米港口市场呈现北港累库、南港去库、价格联动走弱的格局。北港方面，锦州港二等玉米收购价降至2340-2350元/吨，较节前下调15元/吨，平仓价同步下跌10元至2410元/吨；北方四港库存攀升至331万吨，周环比增加17.5万吨，显示产区粮源持续集港，但贸易商操作谨慎，南北发运利润倒挂抑制采购积极性。北港下海量仅为41.1万吨，环比增加3.7万吨但仍处偏低水平，反映下游提货意愿有限。南港方面，广东蛇口港东北二等玉米报价跌至2490-2510元/吨，周比下滑10元/吨；内贸库存降至52.9万吨，周环比减少5.1万吨，外贸库存同步微降至5.4万吨，但去库主要源于到船减少并非需求提振——南港内贸走货量14.7万吨虽环比增3.2万吨，饲料企业因养殖亏损多持观望心态，成交整体清淡，以刚需提货为主。从价格结构看，南北港口价差维持在100-130元/吨，扣除运费后贸易利润空间极为有限，部分时段出现倒挂，导致贸易商发运意愿下降。短期港口价格仍将延续弱势震荡态势，重点关注政策拍卖落地节奏及下游采购恢复情况。 陈稻施压新麦“分流” 五一节后超期稻谷定向拍卖与新季小麦上市预期构成双重利空影响释放。陈稻拍卖方面，有关于陈稻谷定向拍卖即将启动的预期逐渐升温，玉米期货的快速下跌不仅直接打击现货情绪，还导致南北发运利润倒挂，贸易商操作趋于谨慎。饲料企业因担心糙米低价冲击，主动压低原料库存，全国饲料企业玉米库存降至28.66天，同比下降18.42%，采购以随用随补为主。深加工企业同样因预期供应增加而放缓补库，96家企业库存降至461.9万吨，周比下降4.64%。新麦替代方面，湖北新季小麦即将上市，全国小麦均价2566元/吨仍高于玉米166元 /吨，但受新麦上市及政策性轮出影响，小麦价格偏弱运行，部分饲料企业已计划采购新麦替代玉米。整体来看，陈稻谷拍卖预期或将打破市场供需平衡，新麦上市则从需求端分流饲用消费，两者叠加令玉米市场短期承压。后续需密切关注拍卖投放量、拍卖底价及新麦开秤价格。 总的来看，玉米市场核心矛盾在于政策利空预期与贸易成本支撑的博弈。五一节后，超期稻谷定向拍卖预期迅速升温，同时新季小麦即将上市，进一步分流饲用需求。后续重点关注稻谷拍卖数量、拍卖底价和新麦开秤价格。短期玉米价格整体承压。 发表于2026.5.12粮油市场报A03版 获 取 每 日期 货 观 点推 送 免 责 条 款 除 非 另 有 说 明 ，宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司（ 以 下 简 称“ 宝 城 期 货 ”）拥 有 本 报 告 的 版 权 。未 经 宝 城 期 货 事 先 书面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。