港股周观点：港股反弹有望延续

2026-05-12 陈梦,葛晓媛东吴证券王泰华

港股本周整体走强：主要受美伊潜在和平协议乐观情绪及科技行情催化。美伊协议预期升温带动油价下跌，能源及油运板块回调；中美元首会晤预期提振风险偏好，科技板块（半导体、互联网、云服务）强势领涨。
资金流向：南向资金本周净流出2亿港元，较前期减少189亿港元；港股通成交额占比升至44%。行业方面，净流入能源业、原材料业、电讯业等，净流出资讯科技业、医疗保健业。个股方面，净流入中芯国际、中国石油股份、中国移动，净流出腾讯控股、工商银行、石药集团。
ETF与回购：内地投向港股市场的ETF净流出31.78亿元，总规模缩减至4267.09亿元。港股本周回购34亿港元，IPO数额19亿港元，解禁市值为145.38亿元。

市场窗口期：港股市场处于“风险偏好修复+基本面预期改善”的窗口期，建议积极把握阶段性机会。
重点关注方向：
1. 中美元首会晤：若释放超预期积极信号，可能推动港股进一步反弹，创造相对稳定的外部环境。
2. AI科技行情：全球AI硬件反弹后行情扩散至中下游应用，港股互联网平台、AI应用等权重股受益。
3. 基本面改善：2025年Q4财报环比低点预期已修复，EPS预期上调显示基本面预期边际改善，支撑估值修复。
4. 配置策略：关注价值红利资产，把握AI扩散与成长弹性（互联网平台、软件、AI应用），同时关注新能源、创新药。
下周关注：基本面数据（中美CPI、PPI等），财报事件（腾讯音乐、腾讯控股等）。