通信行业行业周报：IaaS市场加速复苏，6G试验频率获批推动发展

眽眻眽睁 年 着 月 眼眼 日 一 周 通 信 板 块 涨 幅 为 睂.睃睁%，光 纤 光 缆 、通 信 网 络 技 术 服 务 等 子 板 块 相 关标 的 表 现 较 好 。本 周 上 证 指 数 涨 幅 为 眼.睁着%； 深 证 成 指 涨 幅 为 眾.眻眽%； 创 业板 指 数 涨 幅 为 眾.眽眿%；一 级 行 业 指 数 中 ，通 信 板 块 涨 幅 为 睂.睃睁%。根 据 我 们 对于 通 信 行 业 公 司 划 分 子 板 块 数 据 ，光 纤 光 缆 、通 信 网 络 技 术 服 务 等 子 板 块 相 关标 的 表 现 较 好 ， 板 块 涨 幅 分 别 为 眼睄.睂眾%、 眼睃.睁着%。 通 信 板 块 个 股 中 ， 上 涨 、维 持 和 下 跌 的 个 股 占 比 分 别 为 睄眻.眻睃%、 着.眾眿%和 眿.着睃%。 通信行业 推荐维持评级 分析师 赵良毕：眻眼眻-睃眻睄眽-睂睁眼睄：zhaoliangbi_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S眻眼眾眻着眽眽眻眾眻眻眻眾 一 周 通 信 行 业 重 点 事 件 ：眼） IDC预 计眽眻眽着H眽公 有 云IaaS市 场 同 比+眽眻.睄%， 环 比 +眼睁.睁%：根 据 国 际 数 据 公 司 IDC 最 新 报 告 显 示 ， 眽眻眽着H眽 中国 公 有 云 服 务 整 体 市 场 规 模 （ IaaS/PaaS/SaaS） 为眽睄眼.眽 亿 美 元 ， 同 比 增 长眽眻.眾%。 其 中 ， IaaS 市 场 规 模 为 眼着睄.睂 亿 美 元 ， 同 比 增 长 眽眻.睄%， 环 比 增 长眼睁.睁%， 双 线 数 据 呈 现 加 速 复 苏 态 势 。 算 力 市 场 的 供 不 应 求 和 AI 平 台 层 对 基础 设 施 资 源 的 有 效 引 流 是 市 场 整 体 加 速 增 长 的 主 要 原 因 。市 场 认 可 度 的 提 升 正在 从“ 资 源 规 模 ”转 向“ 全 栈 AI 能 力 ”，市 场 份 额 正 加 速 向 算 力 +大 模 型 双 强厂 商 收 敛 ，出 海 成 为 增 长 第 二 曲 线 ，而 行 业 间 的 需 求 分 化 也 将 进 一 步 拉 大 。IDC表 示 ，未 来 三 到 五 年 ，公 有 云 市 场 的 竞 争 将 不 再 是 价 格 战 与 规 模 战 ，而 是 算 力 、模 型 、 行 业 方 案 、 生 态 与 全 球 化 能 力 的 综 合 较 量 。眽） LightCounting预 计眽眻眽睁年 以 太 网 光 模 块 市 场 增 长睁着% ：根 据 光 模 块 市 场 研 究 机 构LightCounting 的 最 新 市 场 报 告 ， Ethernet 以 太 网 光 模 块 市 场 在 眽眻眽眿 年 增长 睄眾%， 眽眻眽着 年 增 长 睃眽%， 目 前 预 测 眽眻眽睁 年 将 增 长 睁着%。 眽眻眽睂-眽眻眾眼 的 预测 则 较 为 保 守 ，主 要 是 因 为 InP -EML 激 光 芯 片 产 能 因 素 ，目 前 需 求 超 出 供 应眾眻%，但 短 缺 问 题 预 计 将 在 眽眻眽睁 年 底 之 前 缓 解 。GPU 及 其 他 类 型 加 速 器（ XPU）的 产 能 也 影 响 着 光 模 块 的 需 求 ， 如 果 台 积 电 能 够 出 货 比 预 期 更 多 的GPU， 那么 光 模 块 的 短 缺 将 延 续 到 眽眻眽睂 年 ，市 场 增 长 也 将 超 过 预 期 。眾）工 信 部 批 复 第六 代 移 动 通 信 系 统 技 术 试 验 频 率 ：为 进 一 步 推 动 我 国 睁G 技 术 研 发 、标 准 研 制与 产 业 化 进 程 ， 工 业 和 信 息 化 部 近 日 向IMT-眽眻眾眻（ 睁G） 推 进 组 批 复 睁G Hz频 段 睁G 试 验 频 率 使 用 许 可 ， 支 持 其 在 部 分 地 区 开 展 睁G 技 术 试 验 ， 面 向 国 际电 信 联 盟 确 定 的睁G典 型 场 景 与 关 键 性 能 指 标 ， 开 展 技 术 研 发 攻 关 和 测 试 验证 。 此 次 批 复 睁G 技 术 试 验 频 率 ， 将 有 力 推 动 我 国 睁G 高 质 量 发 展 。 刘璐：yj.liulu@chinastock.com.cn分析师登记编码：S眻眼眾眻着眽睁眻眾眻眻眻眼 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 相关研究 1.【银河海外算力】行业深度_磷化铟供需缺口下的光器件产业变局和投资机遇2.【银河通信】行业深度报告：政策+需求推动，四大方向加速受益3.【银河通信】行业动态报告_光芯片价值量加速跃迁，供给刚性缺口有望持续 投 资 建 议 ：优 选 通 信 运 营 商 、光 通 信 、AIDC、量 子 技 术 等 板 块 ：光 通 信 相关 标 的 ：中 际 旭 创（ 眾眻眻眾眻睃），新 易 盛（ 眾眻眻着眻眽）等 ；IDC 相 关 标 的 ：润 建股 份（ 眻眻眽睄眽睄）等 ；光 纤 光 缆 龙 头 ：长 飞 光 纤（ 睁眻眼睃睁睄），亨 通 光 电（ 睁眻眻眿睃睂），中 天 科 技 （ 睁眻眻着眽眽） 等 ； 量 子 通 信 ： 国 盾 量 子 （ 睁睃睃眻眽睂） 等 ； 运 营 商 相 关 标的 ： 中 国 移 动 （ A+H） ， 中 国 电 信 （ A+H） ， 中 国 联 通 （ A+H） 等 。 风 险 提 示 ：AIGC 应 用 推 广 不 及 预 期 的 风 险 ；国 内 外 政 策 和 技 术 摩 擦 的 不 确 定性 风 险 ； 着G 规 模 化 商 用 推 进 不 及 预 期 的 风 险 等 。 目录Catalog （一） 一周通信板块涨幅为 睂.睃睁% ..............................................................................................................眾（二） 一周光纤光缆、通信网络技术服务等子板块相关标的表现较好 ................................................................眾 （一） IDC：眽眻眽着H眽 公有云 IaaS 市场同比+眽眻.睄%，环比+眼睁.睁% ...................................................................睁（二） LightCounting: 预计 眽眻眽睁 年以太网光模块市场增长 睁着% ....................................................................睂（三） 工信部：批复第六代移动通信系统技术试验频率 ...................................................................................睃 一、周市场行情： （一）一周通信板块涨幅为 睂.睃睁% 周 行 情 ： 一 周 （ 眽眻眽睁 年 着 月 眿 日 -眽眻眽睁 年 着 月 眼眻 日 ） 上 证 指 数 涨 幅 为 眼.睁着%； 深 证 成 指 涨 幅为 眾.眻眽%； 创 业 板 指 数 涨 幅 为 眾.眽眿%； 一 级 行 业 指 数 中 ， 通 信 板 块 涨 幅 为 睂.睃睁% 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 （二）一周光纤光缆、通信网络技术服务等子板块相关标的表现较好 通 信 板 块 三 级 子 行 业 包 括 通 信 网 络 设 备 及 器 件 、 通 信 线 缆 及 配 套 、 通 信 终 端 及 配 件 、 其 他 通 信设 备 、通 信 工 程 及 服 务 、通 信 应 用 增 值 服 务 六 大 板 块 ，表 现 均 有 所 上 涨 ，通 信 线 缆 及 配 套 涨 幅 最 高 。进 一 步 细 分 子 板 块 方 面 ， 光 纤 光 缆 、 通 信 网 络 技 术 服 务 等 子 板 块 相 关 标 的 表 现 较 好 ， 板 块 涨 幅 分 别为 眼睄.睂眾%、 眼睃.睁着%。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind、中国银河证券研究院 一 周 （ 眽眻眽睁 年 着 月 眿 日 -眽眻眽睁 年 着 月 眼眻 日 ） 通 信 板 块 个 股 中 ， 上 涨 、 维 持 和 下 跌 的 个 股 占 比 分 别 为 睄眻.眻睃%、 着.眾眿%和眿.着睃%。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 二、行业发展向好及重要事件梳理 （一）IDC：眽眻眽着H眽 公有云 IaaS 市场同比+眽眻.睄%，环比+眼睁.睁% 根 据 国 际 数 据 公 司 IDC 最 新 发 布 的 《 中 国 公 有 云 服 务 市 场 （ 眽眻眽着 下 半 年 ） 跟 踪 》 报 告 显 示 ，眽眻眽着H眽 中 国 公 有 云 服 务 整 体 市 场 规 模 （ IaaS/PaaS/SaaS） 为 眽睄眼.眽 亿 美 元 ， 同 比 增 长 眽眻.眾%。 其中 ，IaaS 市 场 规 模 为 眼着睄.睂 亿 美 元 ，同 比 增 长 眽眻.睄%，环 比 增 长 眼睁.睁%，双 线 数 据 呈 现 加 速 复 苏 态势 。算 力 市 场 的 供 不 应 求 和 AI 平 台 层 对 基 础 设 施 资 源 的 有 效 引 流 是 市 场 总 盘 加 速 增 长 的 主 要 原 因 。市 场 认 可 度 的 提 升 正 在 从 “ 资 源 规 模 ” 转 向 “ 全 栈 AI 能 力 ” ，市 场 份 额 正 加 速 向 “ 算 力 +大 模 型 ” 双 强 厂 商 收 敛 ， 出 海 成 为 增 长 第 二 曲 线 ，而 行 业 间 的 需 求 分 化 也 将 进 一 步 拉 大 。 IDC 表 示 ，未 来 三到 五 年 ， 公 有 云 市 场 的 竞 争 将 不 再 是 价 格 战 与 规 模 战 ， 而 是 算 力 、 模 型 、 行 业 方 案 、 生 态 与 全 球 化能 力 的 综 合 较 量 。 谁 能 在 这 一 轮 AI 红 利 中 真 正 从 “ 云 厂 商 ” 升 级 为 “ AI 服 务 商 ” ， 谁 就 将 主 导 下一 轮 市 场 格 局 。 资料来源：IDC，C眼眼眿 通信网，中国银河证券研究院 资料来源：IDC，C眼眼眿 通信网，中国银河证券研究院 （二）LightCounting: 预计 眽眻眽睁 年以太网光模块市场增长 睁着% 根 据 光 模 块 市 场 研 究 机 构LightCounting 的 最 新 市 场 报 告 ， 以 太 网Ethernet 光 模 块 市 场 在眽眻眽眿 年 增 长 睄眾%， 眽眻眽着 年 增 长 睃眽%， 目 前 预 测 眽眻眽睁 年 将 增 长 睁着%。 眽眻眽睂-眽眻眾眼 的 预 测 则 较 为 保守 ，主 要 是 因 为 InP EML 和 激 光 芯 片 产 能 因 素 ，目 前 需 求 超 出 供 应 眾眻%，但 短 缺 问 题 预 计 将 在 眽眻眽睁年 底 之 前 缓 解 。GPU 及 其 他 类 型 加 速 器（ XPU）的 产 能 也 影 响 着 光 模 块 的 需 求 ，如 果 台 积 电 能 够 出货 比 预 期 更 多 的 GPU， 那 么 光 模 块 的 短 缺 将 延 续 到 眽眻眽睂 年 ， 市 场 增 长 也 将 超 过 预 期 。 资料来源：LightCounting，C眼