一、关于2025年年度暨2026年一季度整体情况
- 公司一季度业绩下滑主要受产品价格下降、新产线折旧费用增加、汇兑损失、产品结构变化等因素影响，但公司未来将继续以技术驱动创新，拓展产品线，推进在研产品研发注册进度，并深化全球化布局。
- TIDES业务未来1-2年订单和放量节奏尚不明确，一季度利润下滑为阶段性因素，预计何时恢复需视市场环境、订单节奏、成本波动等因素而定。司美格鲁肽产线已投产，正在推进客户验证和商业化订单扩展。公司已有新的国际客户或订单在持续导入。
- 一季度归母净利润、扣非净利润同比下降幅度较大，主要原因是产品价格下降、新产线折旧费用增加、汇兑损失、产品结构变化等。
- 一季度毛利率、净利率较2025年全年水平明显回落，主要受产品价格下降和产品结构变化影响，预计2026年全年都可能面临经营压力。
- 公司二季度利润情况需根据产品销售、毛利率以及各类费用情况来进行预测，受市场环境、订单节奏、成本波动等多重因素影响。
- 后续订单释放顺利、新增产能利用率提升后，公司毛利率和净利率有望逐步恢复，但具体恢复时间取决于市场竞争情况、成本以及各类费用等因素。
- 当前存货规模较高，主要对应客户多样化需求和新产线投产，存在产品价格下行带来的存货跌价风险，公司已审慎计提存货跌价准备。
- 一季度应收账款周转有拉长趋势，但客户回款质量稳定，公司将持续强化客户信用管控与常态化回款跟踪，加快资金回笼。
- 一季度经营现金流同比明显改善，主要受公司备货节奏和与供应商结算方式、账期的影响，未来将持续优化运营效率，确保资金安全有序。
- 一季度财务费用增加的主要原因是人民币对美元出现大幅升值，公司已通过择机结汇、开展外汇衍生品交易等方式降低汇兑损益带来的不利影响。
- 新增产能陆续转固后，对2026年折旧摊销和成本端有一定影响，公司将持续通过提升研发效率、优化工艺水平、推进降本增效等措施提高盈利能力。
- 新厂投产预计需要数年时间才能实现全部满负荷运营，产能全面释放后，公司将加快产品注册申报进度以及加大市场开拓力度，逐步跟进销售。
- 公司生产经营正常推进，未来将继续聚焦核心主业，集中资源推进重点战略落地，加速创新产品商业化，提升公司内在价值。
二、关于TIDES、多肽及小核酸业务的商业化进展问题
- 2025年TIDES业务增长主要来自多肽类和寡核苷酸类产品。
- TIDES业务目前既有客户验证、小批量供货阶段，也有稳定的商业化订单。
- 小核酸原料药生产线目前有供客户研发、验证小批量供货，也有商业化产品。
- TIDES业务部分产品处于商业化阶段，部分产品处于研发验证小批量供货阶段，后续会继续推出TIDES新产品、开拓新客户，未来有望成为公司新的利润增长来源。
三、关于司美格鲁肽及GLP-1相关业务
- 公司司美格鲁肽相关客户验证主要处于小批量验证阶段，正在按计划推进商业化采购。
- 公司未来战略将从“原料药供应”逐步向“高附加值制剂”延伸，已开展司美格鲁肽口服片剂的研发，未来有可能成为比较重要的制剂产品之一。
- 年产300kg司美格鲁肽原料药生产线已投入商业化生产。
- 公司在GLP-1相关产品上的战略定位是以原料药供应为主，并逐步向制剂端延伸，司美格鲁肽片及口服固体制剂生产线未来会成为公司制剂业务的重要增长方向。
四、关于制剂业务
- 奥舒酮销量还很少，目前推广效果正在推进中，2026年会形成实质性销售。
- 地屈孕酮片在竞争加剧背景下，公司将通过原研替代提升市场份额，巩固市场优势，随着市场推广力度的加强，存量医院有望放量，同时继续开发空白核心医院和下沉县域市场。
五、其他问题
- 公司目前利用自有原料药平台的优势，加快原料药与制剂一体化产业链布局，未来会继续聚焦核心主业，集中资源推进重点战略落地，加速创新产品商业化，提升公司内在价值。
- 公司提高回购股份价格与董事减持无关联，未来将通过建立常态化沟通机制，持续向“关键少数”传递合规理念与履职要求，确保在信息披露、股份变动等重要事项中严格依法合规。
- 目前暂无促进转股等相关安排，公司资产负债率为37.05%，资产流动性、偿债能力、现金流状况良好，债务结构合理，压力可控。公司将继续常态化组织业绩说明会，并通过多种形式持续加强与投资者的沟通交流。
- 公司已通过择机结汇、开展外汇衍生品交易等方式降低汇兑损益带来的不利影响。
- 公司客户主要是国外的仿制药公司，国内的创新药政策对公司影响较小。
- 原油价格的上涨对公司部分产品原材料价格和运费成本带来一定影响，公司将密切关注原油市场动态，合理组织原材料采购和经营生产，持续降本增效。
- 公司目前有直接出口美国的原料药，如果美国政府对原料药施加关税，将影响公司产品的竞争力，但目前这块业务占比较小，对公司影响较小。
- 公司海外业务未来增长点将来自于原料药新产品的研发注册需求以及次专利到期后的商业化需求增长。
- 公司借助AI小核酸联合实验室的技术平台，开启小核酸创新药的早期研究工作，成果落地尚早。
