航民股份机构调研纪要

调研日期: 2026-05-11 浙江航民股份有限公司成立于1998年,是一家专注于在“穿着和佩戴”方面改善人们生活品质的公司。公司于2004年8月9日在上海证券交易所上市,证券代码为600987。公司聚焦“纺织印染+黄金饰品”双主业发展,并拥有热电、非织造布生产、工业用水、污水处理及海运物流等产业相配套。公司是中国“印染行业竞争力十强企业”,“飞航”牌多种纤维混纺面料、高纺真面料及印花面料等在市场上享有较高的知名度,畅销全国,远销东南亚、中东、北美、欧盟和港澳台等国家和地区。同时,公司也是中国黄金首饰产业重要生产基地,黄金饰品加工量位居全国第三,“航民首饰”注册商标被认定为中国驰名商标,长期为多家国内知名黄金珠宝首饰品牌商提供优质的黄金饰品加工服务。 投资者关系活动主要内容介绍: 公司于 2026 年 5 月 11 日在上海证券交易所上证路演中心召开了2026 年第一季度业绩说明会,通过网络互动的方式与投资者进行了交流,具体问题如下: 问题1:根据公司 26年一季报,公司有货币资金 40.38亿,占总资产的 35.39%,其中现金及现金等价物 35.95亿,占总资产的 31.51%;交易性金融资产(即理财产品)4.11 亿,占总资产 3.6%;两者合计 44.49 亿,占总资产的38. 99%;公司几无银行借款。由上可见,公司的资金(货币资金+理财)非常充沛,是本公司的第一大资产,看了公司前几年的年报,也是如此,所以资金管理在本公司的日常管理中应是处于非常重要的地位的。请问: 1、公司为什么保留如此多的活期现金(现金及现金等价物35.95 亿,占总资产的 31.51%)在账上,而不是多购买一些风险很低的理财产品或银行结构性存款或银行定期存款、大额存单,以提高公司的资金利用效率呢?2、公司现金及现金等价物 35.95 亿, 占总资产的比例很高,其中有库存现金、活期存款(数额最多)、数字人民币、支付宝余额、微信余额,请问还有没有其他类别?3、公司目前在资金管理方面采取的是什么样的具体策略,后续会不会考虑调整现金配置结构,在保障流动性安全的前提下进一步提升资金收益水平?谢谢! 答:公司资金除了活期资金,理财产品,另外还配置了银行定存,银行大额存单,公司 2026年股东会已通过,加大了理财产品金额,以便更大程度上提高资金收益。 问题2:财报解释为"错峰采购存货增加",请问这种大幅流出的状态是季度性短期波动,还是预示着下游回款周期正在拉长?公司预计何时能恢复正向现金流? 答:公司为控制采购成本,实施错峰采购,对现金流的影响是阶段性的。随着稳定营收、阶段性因素消失等,公司现金流恢复正常。 问题 3:财报解释营收下滑主要是黄金批发业务减少,请问这一业务结构的调整具体是如何提升整体盈利能力的?剔除低毛利批发业务后,公司印染及黄金加工业务的毛利率分别同比变化了多少? 答:公司一季度营收下滑主要系黄金业务以直接结价的批发业务同比减少所致。公司聚焦两大主业,根据市场需求变化,及时调整优化品种结构,加强新品研发,降低成本消耗。 问题4:公司一季报现金及现金等价物35.95亿,这35.95亿的现金全部都是以活期计息吗?有没有其他的计息方式?答:公司现金计息有按银行定期利率,理财利率,大额存单利率等多种方式。 问题 5:公司近年来进行了较大数额的黄金 T+D、白银T+D 交易投资,请问: 1、公司进行黄金 T+D、白银 T+D交易投资的初衷是什么?2、后面还要进行黄金 T+D、白银 T+D 交易吗? 答:公司开展黄金存货套期保值业务,主要通过上海黄金交易所黄金延期交收业务(黄金 T+D)、黄金租赁等可以达到相同套期保值目的的工具,开展套期保值操作,核心目的为规避由于黄金价格大幅下跌造成的库存黄金存货可变现净值低于库存成本的情况,有效管理黄金价格大幅波动给公司经营带来的不利影响,保证公司经营业绩的稳定性和可持续性。公司开展黄金存货套期保值业务,严格遵循"与实际经营相匹配、不投机"的原则,所建立的套期保值标的均以公司黄金存货库存量为基础,不得超过董事会授权的数量规模。 问题6:请问在 2026 整体消费特别是黄金饰品消费低迷的情况下,公司对今年的业绩预期如何,在不利的宏观背景下和往年比会有较大的波动吗? 答:受金价高企、税收新政落地、经济增长承压、地缘政治不确定性等多重因素叠加影响,市场需求呈现多元化发展态势,涵盖高端化、轻量化、高性价比等不同定位的黄金产品,可精准匹配各类消费群体的差异化需求。公司积极调整经营策略,响应市场需求变化。 问题7:看了公司近 10年来的财报,明显可以看出,在朱董事长的带领下公司的事业和业绩一步一个脚印取得了长足的发展,作为小股东对朱董事长和全体管理层及全体员工的不懈奋斗表示感谢!朱董事长虽年逾 70,用股神巴菲特的话来说"还是个年轻的小伙子",祝您身体健康!请问:公司对于未来公司管理层(特别是未来的董事长、总经理)的培养和选拔有没有具体的规划或考虑?谢谢!答:感谢您作为长期股东的真挚分享,以及对公司管理层和团队的认可。关于未来管理层的培养和选拔,公司通过系统化的人才梯队建设,建设一支数量充足、结构合理、素质优良的人才队伍。