安井食品机构调研纪要

安井食品2026年费用预算基本持平于去年，整体投放策略为优化费用结构、稳固盈利水平。公司通过差异化折扣与整改机制，将资源向商超到家、电商、经销商短视频及线上种草等新兴渠道倾斜，同时针对成熟市场费用增速过快的情况进行调控。

公司一季度新零售、电商渠道实现翻倍增长，主要得益于与盒马、美团等平台的深化合作以及龙虾等品类拉动。未来，公司将推进定制业务的精细化管理，通过设立专门部门、布局专属产品矩阵及规划专属定制工厂，实现全流程定制化对接，兼顾销量、品牌与盈利水平。

在商超持续调整的背景下，公司坚持BC兼顾、全渠发力的策略。经销商渠道的渗透度、忠诚度及自我迭代能力持续增强，成为公司业绩稳健的基础。公司将继续巩固经销商基本盘，有序推进折扣店等新兴渠道合作，保持战略审慎，避免牺牲产品品质与未来利润空间。

公司C端大单品表现强劲，锁鲜装系列产品长期保持两位数增长且毛利稳定。未来将继续巩固锁鲜装系列的地位，针对新品延续“淡季做市场、旺季冲销量”的打法，计划七八月份集中推广。同时，C端面点产品将持续升级，推出更符合年轻消费者需求的高颜值、高品质产品。公司坚持BC两端均衡发展，以保持整体增长韧性。