安井食品机构调研纪要

调研日期: 2026-04-28 安井食品集团成立于2001年,主要从事速冻火锅料制品、速冻面米制品和速冻菜肴制品等速冻食品的研发、生产和销售。公司在国内布局了多个生产基地,并拥有多个子公司或事业部。2017年2月,安井食品在上海证券交易所主板挂牌上市。安井食品集团现已成为国内速冻食品行业龙头企业,并荣获多项荣誉,包括“国家级企业技术中心”、“CNAS国家实验室证书”以及“全国主食加工业示范企业”、“国家冷冻调理水产品加工技术研发专业中心”、“国家鱼糜及鱼糜制品加工技术研发中心联合单位”、“农业产业化国家重点龙头企业”、“福建省海洋产业龙头企业”等。公司还主导制定了国际标准《冷冻鱼糜》,实现了我国在水产领域国际标准“零的突破”。 1.请问公司2026年的费用预算相比去年如何?整体的投放策略是怎样的? 整体预算原则与2025年趋同,年度总金额预计基本持平。公司要求各区域保持费用投放的相对稳定,既要避免投入产出倒挂,也要防止因过度收缩而错失机会,整体基调是优化费用结构、稳固盈利水平。 在具体管控规则上,针对不同区域和业务类型出台了差异化措施:对于成熟市场,若费用增速高于销售增速导致费比超标,新年度预算将打一定的折扣,以督促提升投入产出效率;对于费用大幅下降但销售增长缓慢的区域,列为红线并限期整改;同时,资源向商超到家、电商、经销商短视频及线上种草等新兴渠道倾斜。总体而言,公司新年度费用预算与去年基本持平,通过将费用进行差异化折扣与整改机制,优化投放结构,保障整体盈利稳定。 2.公司在经销商渠道企稳的背景下,一季度新零售、电商实现翻倍增长,想了解公司这类新兴渠道后续发展规划。 一季度新零售和电商渠道增速较高,主要得益于与盒马、美团等平台的深化合作,龙虾等品类拉动增量。电商板块方面,公司通过人员与管理调整,使产品规划与思路更加清晰,更贴合当前消费者的消费习惯,从而实现了较快增长。 公司将定制业务作为渠道与产品布局的重要板块,针对大B等核心定制客户需求,2026年将从业务模式、组织架构、管理流程、产品适配等多方面推进精细化管理。通过组织架构的裂变与优化,在生产基地、营销渠道等环节设立专门的定制部门,实现从研发、销售到生产的全流程定制化对接,打破部门壁垒,提升协同效率。同时,针对电商、农贸、团餐、餐饮等不同渠道布局专属产品矩阵,后续还将规划专属定制工厂。公司希望在定制化产品上兼顾销量、品牌与盈利水平,避免长期牺牲利润。 3.在当前商超持续调整、区域商超变革的趋势下,公司能否从中受益?能否分别从经销商与直营维度,分析该趋势给公司带来的机遇及实际贡献。 商超调整背景下,公司整体战略保持稳定,公司长期坚持BC兼顾、全渠发力的策略。从经销商维度看,其在各板块的渗透度、忠诚度及自我迭代能力持续增强,公司与之保持良好配合,这是公司当前业绩稳健的基础,公司将继续巩固这一基本盘。 在新渠道拓展中,公司特别注意避免顾此失彼,防止因过度投入新渠道而打破原有的价格体系,使得绝大多数忠诚的经销商能持续盈利,从而保持经销商的积极性。对于折扣店等新兴渠道,公司延续一贯原则:在定制化产品能够突出特色、给公司带来增量,且不明显影响盈利水平 的前提下,有序推进合作。目前公司各基地已配置专人对接并下达相应考核任务。对于该渠道,公司整体保持战略审慎,不会为短期增量而牺牲产品品质与未来利润空间。公司不排斥优质新合作伙伴,对于能够带来实际增量、理解公司竞争策略的新渠道,公司积极开展定制化合作。这一过程同时也是公司研发能力、人才积累和经验提升的重要路径。公司致力于通过定制化实现存量补位与增量获取,平衡短期增长与长期盈利及品牌稳定。 4.当前公司C 端大单品表现强劲、C 端占比持续提升,展望未来,C 端单品是否会成为公司核心增量主力? 在渠道端,公司践行“BC兼顾、全渠发力”的策略,除了进一步夯实以经销商为基本盘的渠道根基外,公司在C端近年来的品牌建设和质价比提升已取得明显成效。公司锁鲜装系列产品长期保持两位数增长且毛利稳定,是公司C端的核心重点。同时,C端面点产品也将持续升级,如将原有的“嵊州小笼包”升级为“老面鲜肉小笼包”推向全国,以及推出高颜值、使用泰国大米的玫瑰花型糕,更加贴合年轻消费者对产品颜值与品质的追求。 未来公司将继续巩固锁鲜装系列产品在行业中的地位,针对锁鲜装新品,公司将延续“淡季做市场、旺季冲销量”的打法,计划在七八月份 集中推广。目前公司已推出锁鲜四宝组合装、真空玲珑装等全域新品,并在广东、厦门、湖北等多基地因地制宜生产,实现电商、商超、农贸等C端全渠道覆盖。未来公司将继续强化C端新品迭代与质价比升级,稳住C端盈利水平。公司坚持BC兼顾、全渠道发力的策略,未来将根据市场需求,在BC两端均衡发展,以保持整体增长韧性。 上述调研会议,公司与投资者进行了交流与沟通,严格依照相关管理制度及规定执行,保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平,未出现未公开重大信息泄露等情况。