第一部分数据分析
- 研究员：刘倩楠
- 期货从业证号：F3013727
- 投资咨询证号：Z0014425
- 联系方式：liuqiannan_qh@chinastock.com.cn
第二部分行情研判
【重要资讯】
- 新疆糖厂情况：26/27制糖期新疆2家糖厂预计不开机，开机糖厂数量减至12家，预计糖产量合计约6万吨。新疆甜菜种植面积预计持稳或略减，收购价稳定，但干旱天气可能影响产量。
- 云南糖厂收榨情况：截至5月8日，云南已有22家糖厂收榨，同比减少15家，收榨产能8.42万吨/日，同比减少5.02万吨/日。本周预计还有2-3家糖厂收榨，下周预计6-8家。云南连续降雨导致部分糖厂断槽，收榨进度可能受影响。
- 甘蔗产量预测：
- FG/A机构预测6.3633亿吨。
- Hedgepoint预测6.35亿吨，称气候改善推升植被健康指数，单产预估达78.5吨/公顷。
- Agroconsult预测6.349亿吨，上调核心原因是巴西主产州单产有望提升至80.2吨/公顷。
【逻辑分析】
- 国际市场：2026/27榨季巴西制糖比预计下调，初期制糖比支撑国际糖价，但乙醇价格压制美糖价格，预计大区间震荡。
- 国内市场：广西和云南糖产量超预期，国内糖库存压力较大，供应端压力明显。但未来巴西制糖比可能偏低，进口许可证或收紧，国内糖价短期震荡偏强，长周期大概率筑底。
【交易策略】
- 单边：国际糖价区间震荡，国内糖价震荡偏强，建议低多高平。
- 套利：观望。
- 期权：卖出看跌期权。
第三部分相关附图
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