有色金属产业链周报

【华宝期货】有色金属产业链周报 华宝期货2026.05.11 以上内容谨代表个人观点，投资者据此做出的任何投资决策与华宝期货有限公司和作者无关，据此入市交易，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！ 01 本周有色行情预判 02品种数据（锡、碳酸锂） 以上内容谨代表个人观点，投资者据此做出的任何投资决策与华宝期货有限公司和作者无关，据此入市交易，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！ 01本周有色行情预判 锡锭：供应扰动影响下锡偏强震荡 Ø逻辑：3月份，中国进口锡精矿18502实物吨（折合约5950金属吨），环比增长1.93%，同比增长54.54%。其中自缅甸进口7294实物吨（折合约1567金属吨），环比增长3.52%，同比增长49.60%；除缅甸外，自其他国家进口11208实物吨（折合约4383金属吨），同比增长56.39%。受抽水作业等影响，缅甸复产仍低于预期，5月份逐步进入雨季，后续供应或受拖累。刚果（金）的地缘问题仍有不确定性，印尼则受到RKAB审批影响尚未放量。供应在逐步宽松的过程中当下仍偏紧张。需求方面，AI板块表现强劲，带动锡价重新站上40万元。二季度逐步进入传统需求旺季，或阶段性对锡带来支撑。 Ø观点：震荡运行。 Ø后期关注/市场风险：缅甸复产情况；刚果（金）局势变化。 碳酸锂：紧平衡预期延续，区间偏强运行 Ø行情回顾：五一节后碳酸锂期货主力合约强势上涨后高位震荡，周五收196560元/吨，周环比+3.96%，盘中逼近20万元/吨关口。基差由-12080元/吨大幅收窄至-2560元/吨，期货升水结构明显修复，现货跟涨加速。 Ø需求端：上周三元铁锂增产增库，SMM数据显示5月正极材料排产稳步提升，同时新建产能投产也提供需求增量支撑，下游需求端具备较强韧性。4月26日当周新能源车销量22.7万辆，渗透率60.2%，终端需求稳步回升；4月储能电芯产量74.3GWh（环比+8.23%），景气度维持高位。 Ø进出口：3月进口2.997万吨（环比+13.42%，同比+65.37%）；出口仅448吨，维持低位。进口补充充足，供给端无短缺风险。 Ø库存：四地样本社会库存累库至5.52万吨；样本周度总库存去库至10.27万吨，库存天数降至25.1天，冶炼厂、下游库存小幅去化，贸易商环节库存增加，库存拐点初步确认，但社会库存仍处于高位，去库持续性待观察。 Ø成本：原料端价格全线上涨超9%，成本支撑持续增强。 Ø宏观：美联储降息延后，宏观情绪偏谨慎；中东局势反复支撑能源替代逻辑。4月9日，工信部等四部门联合召开座谈会，部署规范动力及储能电池产业竞争秩序，托底行业健康发展。津巴布韦出口政策执行、江西锂矿换证进展、枧下窝复产等仍是供给端核心扰动。 Ø后期关注/市场风险：供应端扰动及产能复苏、枧下窝复产时间、库存演变、需求恢复情况、成本及利润传导、地缘冲突趋势演变、关税政策变化 以上内容谨代表个人观点，投资者据此做出的任何投资决策与华宝期货有限公司和作者无关，据此入市交易，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！ 02品种数据-锡 精炼锡：产量、开工率 Ø精炼锡-云南、江西两省合计产量（万吨）：上周0.314，环比+0.1，同比+0.037；Ø精炼锡-云南、江西两省合计开工率（%）：上周64.8，环比+2.07；同比+7.64； 锡锭：库存 ØSHFE锡锭库存总计（吨）：上周9414吨，环比+2288，同比+695； Ø中国分地区锡锭社会库存（吨）：上周11004，环比+2599；同比+811； 锡精矿：加工费 Ø锡精矿加工费-云南40%（元/吨）：上周16000，环比持平，同比+3500；Ø锡精矿加工费-广西60%（元/吨）：上周12000，环比持平，同比+3500；Ø锡精矿加工费-湖南60%（元/吨）：上周12000，环比持平，同比+3500；Ø锡精矿加工费-江西60%（元/吨）：上周12000，环比持平，同比+3500； 锡矿：进口盈亏水平 Ø锡矿-进口盈亏水平（元/吨）：上周49330.58，环比+15856.23，同比+30426.73； 现货：各地平均价 Ø40%锡精矿云南（元/吨）：上周408250，环比+38250，同比+161150；Ø60%锡精矿广西（元/吨）：上周412250，环比+38250，同比+161150；Ø60%锡精矿湖南（元/吨）：上周412250，环比+38250，同比+161150；Ø60%锡精矿江西（元/吨）：上周412250，环比+38250，同比+161150； 02品种数据-碳酸锂 Ø成交与持仓：上周五成交量环比-5.65%，部分投资者在关键价位附近选择观望，等待方向进一步明确，主动交易意愿有所下降；持仓量环比+4.79%，资金继续流入，多空博弈加剧。 Ø基差与现货贸易升贴水：截至上周五，基差由-12080元/吨收窄至-2560元/吨，期货升水有所修复。上周贸易市场升贴水区间由节前【-3500，-1500】扩大至【-4000，-2000】，贴水程度加深，显示现货实际成交仍弱于期货报价，期现背离尚未完全修复。 ØCIF价格：上周电池级碳酸锂(CIF中日韩)价格总体平稳，周均价21.57美元/千克，环比+5.53%，同比+151.99%；电池级氢氧化锂(CIF中日韩)周均价20.07美元/千克，环比+6.30%，同比+129.63%。电池级氢氧化锂（粗颗粒）周均价17.75万元/吨，环比+9.65%，同比+165.73%。 供应端：碳酸锂开工率 Ø碳酸锂总周度开工率：上周周度开工率56.6%（-1.39%），环比-2.40%，同比+34.51%； Ø锂辉石产碳酸锂：69.51%，环比-2.52%，同比+47.39%；Ø盐湖产碳酸锂：76.63%，环比+3.00%，同比+44.48%；Ø锂云母产碳酸锂：34.7%，环比+1.02%，同比-14.85%；Ø回收料产碳酸锂：34.52%，环比-7.55%，同比+53.42%。 以上内容谨代表个人观点，投资者据此做出的任何投资决策与华宝期货有限公司和作者无关，据此入市交易，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！ 供应端：碳酸锂产量 Ø碳酸锂总周度产量：上周周度产量25894吨（-134吨），环比-0.51%，同比+61.28%； Ø锂辉石产碳酸锂：14950吨，环比-2.47%，同比+81.01%Ø盐湖产碳酸锂：4655吨，环比+2.99%，同比+73.31%；Ø锂云母产碳酸锂：3301吨，环比+1.04%，同比-7.87%；Ø回收料产碳酸锂：2988吨，环比+2.61%，同比+95.68%。 以上内容谨代表个人观点，投资者据此做出的任何投资决策与华宝期货有限公司和作者无关，据此入市交易，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！ Ø三元材料：上周周产量1.85万吨，环比+1.92%（+350吨），同比+32.77%；库存1.95万吨，环比+1.89%（+362吨），同比+25.4%；库存天数7.1天，环比持平，同比-5.33%。 Ø磷酸铁锂：上周周产量11.14万吨，环比+0.71%（+783吨）；铁锂厂周度库存13.29万吨，环比+2.90%（+3748吨），同比+52.72%。 Ø动力电芯：上周动力电芯周度产量32.6GWh，环比+2.68%(+0.85GWh)，同比+20.47%；其中，铁锂类25.9GWh，环比+2.57%（+0.65GWh），同比+39.70%；三元类6.7GWh，环比+3.08%（+0.2GWh），同比-21.36%。 需求端：终端市场 Ø周度国产乘用车销量：4月26日，新能源汽车周度销量22.7万辆，环比+39.26%，同比-9.20%；新能源乘用车周度渗透率60.2%，环比-7.67%，同比+18.97%。 Ø储能电芯：4月SMM储能电池行业月度开工率90.37%，环比-0.67%，同比+58.64%；储能电芯产量74.3GWh，环比+8.23%，同比+113.20%；3月出货量75.76GWh，环比+28.71%，同比+140.51%；出口量13.8GWh，环比+97.14%，同比+51.65%；储能电池库存31.3Wh，环比-2.80%，同比-40.15%；库销比0.45，环比-18.18%，同比-72.89%。 以上内容谨代表个人观点，投资者据此做出的任何投资决策与华宝期货有限公司和作者无关，据此入市交易，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！ Ø进口：3月月度进口量29974吨，环比+13.42%，同比+65.37%，月度进口均价1.22万美元/吨，环比+0.01%，同比+20.89%；自智利进口量1.83万吨，环比+19.15%，同比+43.86%；自阿根廷进口量0.83万吨，环比-19.90%，同比+78.48%； Ø出口：3月月度出口量448吨，环比-24.76%，同比+103.82%，月度出口均价1.50万美元/吨，环比+0.01%，同比-22.96%；出口至韩国375吨，环比-16.78%，同比+1607.29%；出口至日本4吨，环比-95.63%，同比-76.83%。 以上内容谨代表个人观点，投资者据此做出的任何投资决策与华宝期货有限公司和作者无关，据此入市交易，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！ 库存 Ø碳酸锂社会库存（上海，江苏，江西，四川）:上周社会库存5.52万吨，环比+13.97%（+6760吨），同比+23.10%。 Ø碳酸锂样本周度库存：上周样本周度库存总计10.27万吨，环比-0.89%（-920吨），同比-21.96%。冶炼厂1.88万吨，环比-0.19%(-36吨)；下游4.06万吨，环比-3.87%（-1634吨）；其他4.33万吨，环比+1.76%（+750吨）。 Ø分环节库存天数：上周库存天数总计（天）25.1天，环比-13.75%，同比-41.90%。上游5天，环比-5.66%；下游10天，环比-15.25%，其他环节10.1天，环比-15.13%。 以上内容谨代表个人观点，投资者据此做出的任何投资决策与华宝期货有限公司和作者无关，据此入市交易，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！ 成本与利润：原料市场 Ø锂辉石：上周锂辉石精矿(6%,CIF中国)均价2758美元/吨，环比+9.79%（+246美元/吨），同比+269.58%；锂辉石(中国现货5%-5.5%)均价18908.33元/吨，环比+10.21%（+1752.08元/吨），同比+266.53%; Ø锂云母：上周Li2O:1.5%-2.0%锂云母周均价4468.33元/吨，环比+14.57%（+568.33元/吨），同比+445.75%；Li2O:2.0%-2.5%锂云母均价6260元/吨，环比+10.92%（+616.25元/吨），同比+333.22%； Ø磷锂铝石：上周Li2O:6%-7%磷锂铝石均价18541.67元/吨，环比+11.45%（+1904.17元/吨），同比+186.36%；Li2O:7%-8%磷锂铝石均价21475元/吨，环比+15.19%（+2831.25元/吨），同比+184.44%。 以上内容谨代表个人观点，投资者据此做出的任何投资决策与华宝期货有限公司和作者无关，据此入市交易，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！ 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1452号 负责人：赵毅从业资格号：F3059924投资咨询号：Z0002978电话：010-62688526 地址：中国北京海淀大街8号电话：86-10-62688567传真：86-10-62685676网址：www.zgfcc.com 成材：武秋婷从业资格号：F3078638投资咨询号：Z0018248电话：010-62688555 原材料：程鹏从业资格号：F3038114投资咨询号：Z0014834电话：010-62688541 原材料：冯艳成从业资格号：F3059529投资咨询号：Z0018932电话：010-6