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早盘提示：棉花

2026-05-11 王子健格林大华期货生产-肖徐-审核报告小号

行情复盘

郑棉总成交1107325手，持仓1201917手。结算价：5月合约16405元/吨，9月合约16470元/吨，1月合约16935元/吨。
ICE美棉期货：7月合约结算价84.73美分/磅，上涨173点；12月合约结算价85.46美分/磅，上涨177点；3月合约结算价86.13美分/磅，上涨172点。成交约6.4万手。

重要资讯

国际：
- 美国农业部报告：2025/26年度棉花分级检验0.12万吨，94.8%达到ICE期棉交割要求；累计分级检验306.61万吨，81.7%达到交割要求。其中，陆地棉检验量297.75万吨，皮马棉8.86万吨。
- 印度2025/26年度棉花上市量约0.5万吨，主要来自马哈拉施特拉邦、古吉拉特邦及卡纳塔克邦。CCI抛储约12.0万吨，前一日成交0.7万吨。S-6竞拍底价66500卢比/坎地，折约89.90美分/磅。
国内：
- 中国棉花价格指数：3128B级17943元/吨（下跌225元/吨），2129B级18218元/吨（下跌210元/吨）。
- 新疆疆内机采棉提货价：3128B级17658元/吨（下跌257元/吨），2129B级17888元/吨（下跌287元/吨）。
- 郑棉主力合约最低下跌至16285元/吨，现货成交价同步下跌。新疆乌苏区域机采棉3129B含杂3.5%以内对应2605合约疆内库销售基差在1400-1450元/吨，提货价在17685-17900元/吨。

市场逻辑

ICE美棉：期货触及两年高位，主力07合约结算报价84.73美分/磅，上涨2.08%。
- 供需基本面：短期2025/26年度商业库存高位，仓单压力叠加抛储预期（市场预期5-6月投放50-80万吨），压制上方空间；长期2026/27年度种植面积调减，新疆减种幅度显著，南疆部分棉区遇降温沙尘天气，补种风险强化供给收缩预期。
- 需求端：下游纺企开机率维持高位，但棉价快速上涨导致利润承压，采购谨慎、以消化库存为主，高价承接力不足。

交易策略

09合约回调做多或持有平值看涨期权。

重要事项

本报告信息源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作保证，观点、结论和建议仅供参考，不构成买卖出价和征价，投资者据此决策与本公司和作者无关，不承担操作损失，注意交易风险。
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更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号 2026年05月11日星期一研究员：王子健联系方式：17803978037 从业资格：F03087965交易咨询资格：Z0019551 推荐理由【行情复盘】郑棉总成交1107325持仓1201917。结算价5月16405，9月16470，1月16935。ICE7月合约结算价84.73涨173，12月85.46涨177，3月86.13涨172；成交约6.4万手。【重要资讯】【国际】 1、据美国农业部（USDA）报告，5月1日至5月7日，美国2025/26年度棉花分级检验0.12万吨，94.8%的皮棉达到ICE期棉交割要求。至同期，累计分级检验306.61万吨，81.7%的皮棉达到ICE期棉交割要求。其中陆地棉检验量为297.75万吨，皮马棉为8.86万吨。 2、2、8日印度2025/26年度棉花上市量折皮棉约0.5万吨，主要来自马哈拉施特拉邦、古吉拉特邦及卡纳塔克邦。据悉，8日CCI抛储约12.0万吨，前一日成交0.7万吨。具体来看，2025/26年度S-6竞拍底价仍在66500卢比/坎地，折约89.90美分/磅。【国内】 5月9日，中国棉花价格指数3128B级17943元/吨，较前一日下跌225元/吨；2129B级18218元/吨，较前一日下跌210元/吨。其中，新疆疆内机采棉提货价3128B级17658元/吨，较前一日下跌257元/吨；2129B级17888元/吨，较前一日下跌287元/吨。昨日郑棉震荡回调，主力合约最低下跌至16285元/吨，现货成交价同步下跌。其中，新疆乌苏区域机采棉机采棉3129B含杂3.5%以内对应2605合约疆内库销售基差在1400-1450元/吨,提货价在17685-17900元/吨。【市场逻辑】 ICE美棉期货触及两年高位，主力07合约结算报价84.73美分，上涨2.08%；供需基本面呈现“短期宽松、长期收缩”特征：短期2025/26年度商业库存仍处高位，仓单压力叠加抛储预期（市场预期5–6月投放50–80万吨），压制上方空间；长期2026/27年度种植面积明确调减，新疆减种幅度显著，南疆部分棉区遇降温沙尘天气，补种风险强化供给收缩预期。需求端，下游纺企开机率维持高位，但棉价快速上涨导致利润承压，采购谨慎、以消化库存为主，高价承接力不足。【交易策略】 09合约回调做多或持有平值看涨期权重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为任何机构和个人不得以任何形式翻版如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。早盘提示Morningsessionnotice早盘提示Morningsessionnotice 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号 2026年05月11日星期一从业资格：F03087965交易咨询资格：Z0019551 研究员：王子健联系方式：17803978037 推荐理由重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为任何机构和个人不得以任何形式翻版如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。早盘提示Morningsessionnotice 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号 2026年05月11日星期一从业资格：F03087965交易咨询资格：Z0019551 研究员：王子健联系方式：17803978037 推荐理由重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为任何机构和个人不得以任何形式翻版如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。

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