黑色金属周报：做多情绪积极，钢铁价差继续修复

行情综述： 行业概况：本周黑色系情绪延续偏强，原料端焦炭第二轮提涨落地、铁矿港口库存继续去化，对成材成本形成支撑，叠加五一节前补库预期，钢材现货价格整体震荡上行。但终端仍以按需采购为主，高价资源接受度有限，需求修复更多体现为季节性改善。短期来看，节前采购和成本支撑仍对钢价形成托底，预计钢价或维持震荡偏强运行，但终端需求同比偏弱、库存同比偏高仍制约上涨空间。 钢铁：价格方面，5月8日国内钢材市场稳中有涨，唐山迁安普方坯出厂含税价稳报3100元/吨；31城螺纹钢均价3484元/吨，较上一交易日上涨7元/吨；24城热轧板卷均价3492元/吨，持平；20mm普板均价3595元/吨，上涨5元/吨。周度来看，中厚板表现较强，25城普20mm中厚板均价3594元/吨，较4月30日上涨96元/吨。供给方面，螺纹钢周产量196.65万吨，环比下降10.27万吨；热卷周产量300.61万吨，环比下降4.60万吨。库存方面，螺纹总库存727.06万吨，环比下降1.16万吨；热卷总库存417.88万吨，环比增加3.52万吨。总体看，钢材供需双弱但库存压力边际缓解，成本端仍有支撑，预计短期钢价维持高位震荡。 煤焦：价格方面，截至5月7日，山西低硫主焦报价1548.8元/吨，山西中硫主焦报价1380元/吨，蒙5#精煤报价1249元/吨；焦炭端，日照港准一级湿熄焦报价1530元/吨，吕梁准一级干熄焦报价1615元/吨。本周焦煤主力合约震荡运行，全周收跌0.08%至1286元/吨，现货整体偏稳。供给方面，炼焦煤矿山产能利用率92.4%，环比增加1.1个百分点；原煤日均产量206.5万吨，环比增加2.5万吨；独立焦企焦炭日均产量51.82万吨。库存方面，炼焦煤总库存1919.58万吨，环比减少2.62%；独立焦化厂库存877.82万吨，环比减少5.41%。需求端，247家钢厂日均铁水238.91万吨，盈利率升至60.17%。总体看，焦煤供应相对宽松，但库存去化和铁水高位提供支撑，预计煤焦价格高位震荡。 铁矿：价格方面，截至5月8日，铁矿石主力合约期价814.5元/吨，周环比上涨18.5元/吨；青岛港60.8%PB粉矿843元/干吨，周环比上涨17元/吨。现货方面，山东港口进口铁矿价格小幅波动，贸易商报价积极性尚可，但钢厂以按需补库为主。供给端，全球铁矿石发运总量3348.7万吨，环比增加98.7万吨；澳洲巴西发运2751.9万吨，环比增加158.4万吨；中国47港到港2580.6万吨，环比增加215.0万吨。需求端，247家钢厂日均铁水238.91万吨，高炉开工率83.26%，铁水维持高位。库存端，全国47港进口矿库存17225.76万吨，环比增加10.05万吨；247家钢厂进口矿库存8767.04万吨，环比减少498.13万吨。总体看，供应端仍偏宽松，但铁水高位和钢厂库存下降对矿价形成托底，预计短期铁矿石价格高位震荡。 风险提示 宏观基本面恶化。钢铁供给侧政策不及预期。原料供给不及预期。 内容目录 一、钢铁行业指数表现&行业综述..................................................................41.1钢铁行业概况&指数表现..................................................................41.2细分行业基本面综述.....................................................................4二、黑色产业链景气指标更新.....................................................................52.1利润...................................................................................52.2开工率.................................................................................5三、黑色产业链价格数据更新.....................................................................63.1钢材...................................................................................63.2原料...................................................................................73.3产业链期现.............................................................................83.4海运...................................................................................9四、黑色产业链供需数据更新.....................................................................94.1钢铁...................................................................................94.2铁矿..................................................................................104.3双焦..................................................................................114.4废钢..................................................................................12风险提示......................................................................................12 图表目录 图表1：中信钢铁指数vs沪深300...............................................................4图表2：中信钢铁指数vs万得全A...............................................................4图表3：产业链毛利润..........................................................................5图表4：长、短流程毛利润......................................................................5图表5：钢企盈利情况..........................................................................5图表6：五大材毛利润..........................................................................5图表7：高炉产能利用率........................................................................5图表8：电炉产能利用率........................................................................5图表9：焦煤矿山开工率........................................................................6图表10：铁矿山产能利用率.....................................................................6图表11：焦厂焦炭产能利用率...................................................................6图表12：钢厂焦炭产能利用率...................................................................6图表13：螺纹钢价格...........................................................................6 图表14：线材价格.............................................................................6图表15：热卷价格.............................................................................7图表16：冷卷价格.............................................................................7图表17：普中板价格...........................................................................7图表18：铁矿价格.............................................................................7图表19：焦炭价格.............................................................................7图表20：焦煤价格.............................................................................8图表21：废钢价格.............................................................................8图表22：螺纹钢期现价格.......................................................................8图表23：铁矿期现价格.........................................................................8图表24：焦炭期现价格.........................................................................8图表25：焦煤期现价格.........................................................................8图表26：海运价格指数.........................................................................9图表27：铁矿典型航线指数......................................