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“五一”消费楼市均回暖，中东地缘博弈延续

2026-05-09 叶凡,徐小然西南证券 GHK

国内：五一假期期间，多地通过优化限购政策、加大公积金信贷支持力度等措施提振房地产市场，一线城市及核心二线城市楼市活跃度提升，二手房市场表现尤为突出，但多数三四线城市仍面临库存压力。出行方面，全社会跨区域人员流动量同比增长3.49%，观影人次同比上升9.75%，但平均票价同比下降7.95%。消费领域，假期相关行业销售收入同比增长14.3%，居民对情绪消费、体验式消费的需求热度持续提升。设备更新加速智能化转型，央行、发改委及财政部联合印发通知，引导金融机构加强对科技创新和大规模设备更新的金融服务，并下达第二批915亿元设备更新项目清单。
海外：地缘冲突仍存变数，美国启动“自由计划”保障霍尔木兹海峡通航，但与伊朗爆发军事冲突，局势迅速升温后暂停。美国4月ISM非制造业PMI回落至53.6，低于市场预期，新订单指数大幅萎缩，显示企业和消费者支出意愿审慎。美国4月ADP就业人数新增10.9万人，超预期反弹，就业增长主要由服务业支撑。多位欧央行官员释放偏鹰派表态，市场对欧央行6月加息的预期显著升温。
高频数据：上游，原油价格下降，铁矿石、阴极铜价格上涨；中游，螺纹钢、动力煤价格上涨，水泥价格下降；下游，房地产销售周环比下降，乘用车日均零售销量同比下降，蔬菜价格下降，猪肉价格上涨。新兴产业中，国产多晶硅价格、六氟磷酸锂、碳酸锂价格上涨，DXI指数下降，国际散货船价综合指数上升，3月新能源汽车销量同比上升，智能设备、平板电脑销量同比下降。
下周重点关注：中国4月CPI、PPI同比，美国4月核心CPI、CPI同比，欧元区5月ZEW经济景气指数，美国4月核心PPI、PPI同比、政府预算，欧元区3月工业产出、一季度GDP同比，法国4月CPI同比，美国4月零售销售环比、进出口价格指数同比，日本4月国内企业商品物价指数同比，美国5月纽约联储制造业指数。
风险提示：国内经济增速不及预期、消费复苏偏弱风险，海外地缘扰动风险。