新莱福机构调研纪要

调研日期: 2026-05-07 广州新莱福新材料股份有限公司成立于1998年,是中外合资企业。公司自成立以来,始终专注于磁吸附功能材料及制品、环形压敏电阻、热敏电阻、功能配重件、高能射线防护材料等产品研发、生产和销售。经过十多年的发展,新莱福公司已经成为磁胶材料占比领先的生产商和享誉全球的电子器件供应商。 一、与投资者沟通和交流的主要问题: 1.辐射防护材料连续三年翻倍增长,主要原因有哪些? 答:(1)技术与产品创新筑牢核心竞争力,并形成持续迭代能力 依托无铅环保、高屏蔽效能、轻量化的差异化技术优势,公司实现了关键产品的突破与落地:透明防辐射材料项目成功量产,防辐射硬质板材、医用手套等新产品相继开发完成,形成了覆盖多场景的完整产品矩阵。同时,公司建立了“量产-优化-储备”的技术梯队,以客户需求为导向持续迭代配方与工艺,在规模扩张过程中始终维持较高毛利率,技术壁垒与盈利能力同步强化,为长期增长提供了根本动力。 (2)产能建设突破规模化交付瓶颈,支撑创新成果快速落地 随着新生产基地正式投产,柔性无铅防护材料年产能已突破 50 万平方米,彻底打破了此前的产能限制,为订单承接、市场拓展提供了坚实的硬件支撑。同时,依托一体化的“小试-中试-量产”平台,大幅缩短了新品从研发到规模化生产的周期,让技术创新成果能快速转化为产品优势,保障了业务连续翻倍增长的交付能力,为后续规模化发展奠定了关键基础。 (3)全球市场布局打开长期增长空间,反哺技术创新方向 公司坚持“全球布局、本地深耕”战略,一方面巩固欧美市场领先地位,稳定海外核心收入来源;另一方面加速拓展国内医疗、核电、工业检测领域,同时布局东南亚、中东等新兴市场。通过定制化、无铅化、轻量化的高性能解决方案,公司持续拓宽应用场景,激活市场新增量 ,而来自不同市场的需求反馈,又能反哺技术研发,推动产品向更细分、更高端的方向迭代,形成“市场拓展-需求反馈-技术升级-再拓展”的正向循环。 2.在 2025 年贵金属价格波动的背景下,公司的粉体技术储备是否能够帮助公司突破现有业务边界,切入更高附加值的新材料赛道? 答:2025 年公司相关原材料(如银、钨等)的价格波动幅度较大,为突破原材料限制,公司加大研发投入,在核心研发方向上,微纳粉体研发与中试平台建设取得了实质性进展,具备突破现有业务边界、切入更高附加值新材料赛道的坚实基础。平台覆盖微纳米级高能射线吸收剂粉体、高性能钐铁氮永磁粉体、超细铁粉及合金粉、超细电子铜粉、超细镍粉、高效红外吸收剂粉体等多品类粉体体系,粉体的制备工艺、技术路线自主可控,产品粒径均匀、一致性强、性价比优势明显,能够有效应对原材料市场波动,为业务拓展提供稳定支撑。 依托微纳粉体平台的产业化规划,公司今年正稳步推进电子铜粉、超细铁粉及合金粉等产品量产,并结合产能布局逐步扩大规模,既可满足内部高端材料自用需求,也可对外开拓新应用场景,推动公司从现有业务向多元化、高性能新材料平台升级,为持续高质量发展构建核心壁垒。 3.2025 年公司研发投入持续加大,电子陶瓷材料、新能源相关功能材料的研发进展、客户认证情况与商业化落地时间表。 答:2025 年公司持续加大研发投入,在报告期内围绕辐射防护材料、金属粉体与浆料、磁粉、膜材四大方向全面发力,多项关键技术取得突破性进展,研发成果加速向产业化、市场化转化,具体情况如下: (1)在辐射防护材料方向上,重点突破医用防护与高能射线屏蔽核心技术,顺利完成“具有装修装饰功能的医用射线防护板材开发”“高效加工超柔高强度辐射防护胶片开发”两大重点项目,成功推出新一代无铅高效防护医用板材,相比传统铅板更薄更环保,相比传统钡板更轻更薄,综合防护性能与工程适用性显著提升;同步开发出超柔高强度辐射防护胶片,有效解决传统防护材料加工效率低、产能受限、成型难度大等行业痛点,实现从配方、工艺到加工制造全流程自主可控。此外,公司完成“一种用于放疗医学影像定位贴产品的开发”,依托材料对高能射线的精准吸收效应,成功将防辐射材料拓展至放疗定位、医学影像辅助等新场景,进一步丰富产品矩阵。 (2)在金属粉体与浆料方向上,公司围绕电子粉体形貌、粒度分布、分散性、抗氧化性及电子浆料导电、粘接、烧结适配性等核心技术痛点集中攻关,现已实现粒度区间精确定制化、低成本规模化制备,推动高性能电子元器件关键粉体与压敏电阻用电极浆料自主可控,为公司全面进军电子材料、MLCC、新能源等高端新领域筑牢技术根基。同时,“微纳粉体制备关键技术研究”项目进展顺利,成功开发出纳米级粒径、分散性优异、高性价比的微纳金属粉体材料,可精准适配电多领域高端需求。目前铜粉、铁粉、合金粉等核心粉体已进入多家下游头 部客户验证,部分产品小批量出货,客户认证与产业化落地节奏持续加快。 (3)在磁粉方向上,公司“新型高性能稀土永磁粉体制备及合成工艺与设备研究”项目实现性能突破,成功开发出更高矫顽力、高温度稳定性、高耐腐蚀性的钐铁氮粉体,在注塑马达磁体等应用场景具备优异适配性;同步完成“高柔韧性阻燃磁吸线及充磁工艺研究”,针对性优化钐铁氮粉体在消费电子线缆中的应用配方,提升数据线阻燃等级、柔韧性与充磁效率,推动钐铁氮材料顺利进入高端磁吸数据线等消费电子新场景。当前钐铁氮磁粉已完成中试放大与产线调试,实现小批量交付与客户送样验证,正按计划全面推进量产准备工作,为后续规模化放量奠定坚实基础。 (4)膜材领域面向绿色低碳新材料市场,公司积极布局非磁广告和印刷材料赛道,“新型展览展示用绿色低碳材料开发”项目中试取得圆满成功,已完成高碳酸钙填充聚丙烯流延膜产品开发。该产品印刷品质达到 PP 合成纸标准,同时具备显著成本优势与绿色低碳属性,相比 传统膜材高分子占比更低、更环保,相比发泡 PP 材料弯折不起皱、成型性更好、适用场景更广。未来项目实现规模化量产后,将有力支撑公司拓展展览展示、广告印刷、包装材料等非磁应用领域,打开全新增长空间。 4.钐铁氮批量出货了吗?替代高性能钕铁硼的材料有进展了吗? 答:目前钐铁氮磁粉已完成中试放大与产线调试,实现小批量交付与客户送样验证,正按规划稳步推进规模化量产。2025 年以来随着金属镨钕等稀土材料价格持续上涨,氧化钐价格波动幅度很小,钐铁氮的性价比优势更加突出,叠加材料本身耐高温、耐腐蚀、高稳定性等特点,并利用钐铁氮磁体优异的抗腐蚀性能,可效解决永磁电机在水泵、油泵领域中的应用难题,目前钐铁氮产品相关性能优化与市场拓展工作正持续落地。 5.金南磁材收购目前阻碍在什么地方,进展顺利吗? 答:公司收购金南磁材事项目前处于交易所审核阶段,整体正在推进有序,整体进展顺利。当前主要为监管审核流程中的正常工作,公司与中介机构正积极配合审核问询、补充完善相关材料,后续将严格按照监管要求及时履行信息披露义务。 6.目前产能利用率怎样?全年业绩能够稳定增长吗? 答:目前公司核心产线产能利用率保持在较高水平,整体运营态势良好;公司将持续优化产能布局、提升运营效率,依托下游需求稳步释放、产品结构持续优化及新项目逐步落地,力争实现全年业绩较好增长。 7.报告期内公司海外收入占比首次超过 50%,国际化布局的核心市场、客户结构及风险管控措施是什么? 答:最近 3 年公司海外收入占比均超 50%,已形成以北美、欧洲、日本、韩国等为重点,东南亚、中东等新兴市场协同的国际化布局,海外客户以行业头部企业、专业品牌商及大型贸易商为主,结构优质稳定;公司通过优化全球产能配置、严格执行海外认证准入、建立汇率监控、深耕优质客户等措施,持续强化海外业务风险管控,保障国际化经营稳健推进。 8.未来 1-3 年,在行业技术迭代、下游需求变化、国际贸易环境波动下,公司的核心竞争力、风险点及应对预案? 答:公司深耕功能材料领域多年,已积累了微纳粉体材料制备、功能复合材料加工、电子陶瓷元件加工、装备及自动化等多项核心技术,自主设计并建设了多个自动化生产平台。特别是近几年,通过高强度的研发投入,纳粉体研发与中试平台建设初步建成,已成功自主研发出一 系列高性能粉体材料,包括微纳米级高能射线吸收剂粉体、高性能钐铁氮永磁粉体、特种超细铁粉、超细电子铜粉、高效红外吸收剂粉体等。目前,部分成果已实现从实验室到产线的快速转化,形成良好经济效益;另有多个产品正进入客户供应链验证阶段,即将实现批量化生产。未来,公司将持续依托微纳粉体平台、辐射防护材料、钐铁氮磁粉、电子粉体与浆料等自主可控核心技术,以及多产品协同、海内外优质客户资源、快速研发转化能力构筑核心竞争力,积极应对行业技术迭代、下游需求变化与国际贸易环境波动。公司将通过持续加大研发投入、巩固技术领先优势、优化产品结构、拓展核电及新能源等高端应用场景、深化全球化布局、强化供应链与汇率风险管控、加快募投项目落地与产能释放等举措,有效抵御各类风险,保障公司长期稳健发展。 9.2025 年公司辐射防护材料、吸附功能材料、电子陶瓷元件三大核心业务的经营态势与增长驱动因素是什么? 答:2025 年,公司三大核心业务呈现差异化发展态势: 吸附功能材料实现营收 5.89 亿元,同比下降 1.97%,毛利率 36.52%。受磁胶需求下滑及出口贸易壁垒影响,整体承压,但高附加值磁性制品在消费电子、家居文创等领域快速放量,有效对冲下行压力;同时通过优化客户结构、拓展国内及新兴市场,增强抗风险能力,持续贡献稳定现金流。 电子陶瓷元件业务营收 1.64 亿元,同比增长 7.18%,但受银价大幅上涨影响,毛利率明显回落。公司加速推进铜电极替代银电极技术并实现批量应用,显著降低贵金属依赖;同步推动自动化升级与工艺优化,提升良率与效率,在稳住基本盘的同时,为车规级产品认证和铜电极规模化奠定基础。 辐射防护材料表现亮眼,营收达 1.46 亿元,同比大增 102.06%,连续三年翻倍增长。透明防辐射材料量产、硬质板材及医用 手套等新品落地,叠加新基地投产(柔性无铅材料产能超 50 万平方米/年),支撑高速增长。未来将深化“全球布局、本地深耕”策略,巩固欧美医疗市场,并加速拓展国内核电、工业检测及东南亚、中东等新兴领域,持续释放成长潜力。 10.2025 年研发投入持续加大,在高附加值新品、前沿技术上的研发进展与产业化节奏? 答:2025 年公司持续加大研发投入,在报告期内围绕辐射防护材料、金属粉体与浆料、磁粉、膜材四大方向全面发力,多项关键技术取得突破性进展,研发成果加速向产业化、市场化转化,具体情况如下: (1)在辐射防护材料方向上,重点突破医用防护与高能射线屏蔽核心技术,顺利完成“具有装修装饰功能的医用射线防护板材开发”“高效加工超柔高强度辐射防护胶片开发”两大重点项目,成功推出新一代无铅高效防护医用板材,相比传统铅板更薄更环保,相比传统钡板更轻 更薄,综合防护性能与工程适用性显著提升;同步开发出超柔高强度辐射防护胶片,有效解决传统防护材料加工效率低、产能受限、成型难度大等行业痛点,实现从配方、工艺到加工制造全流程自主可控。此外,公司完成“一种用于放疗医学影像定位贴产品的开发”,依托材料对高能射线的精准吸收效应,成功将防辐射材料拓展至放疗定位、医学影像辅助等新场景,进一步丰富产品矩阵。 (2)在金属粉体与浆料方向上,公司围绕电子粉体形貌、粒度分布、分散性、抗氧化性及电子浆料导电、粘接、烧结适配性等核心技术痛点集中攻关,现已实现粒度区间精确定制化、低成本规模化制备,推动高性能电子元器件关键粉体与压敏电阻用电极浆料自主可控,为公司全面进军电子材料、MLCC、新能源等高端新领域筑牢技术根基。同时,“微纳粉体制备关键技术研究”项目进展顺利,成功开发出纳米级粒径、分散性优异、高性价比的微纳金属粉体材料,可精准适配多领域高端需求。目前铜粉、铁粉、合金粉等核心粉体已进入多家下游头部客户验证,部分产品小批量出货,客户认证与产业化落地节奏持续加快。 (3)在磁粉方向上,公司“新型高性能稀土永磁粉体制备及合成工艺与设备研究”项目实现性能突破,成功开发出更高矫顽力