纳尔股份机构调研纪要

调研日期: 2026-05-08 上海纳尔实业股份有限公司成立于2002年,是一家精密涂布材料供应商,也是国内领先的公司之一。公司凭借科学的治理结构、高效的供应链管理和不断的创新追求,为全球90多个国家及地区的客户提供品质稳定的产品和优质可靠的服务。近年来,公司不断扩大在数码喷印、汽车功能膜、多层光学电子功能膜、燃料电池膜电极等新材料领域的拓展,并通过投资进入喷墨墨水、胶粘剂等精细化工领域,实现相关产业多元化、多赛道的发展。历经十九年,纳尔股份已成长为集研发、生产、销售为一体的行业高科技龙头企业。未来,纳尔股份将以全球视野,不断在精密涂布技术及精细化工领域进行创新与探索,开发更符合自然与人类幸福生活空间的产品。公司将继续秉持“品质第一、客户优先”的理念,努力为客户提供更环保、便捷、美观的产品及服务,为社会创造舒适、安全、美好的生活环境,努力成为基业长青的百年老店。 一、 公司主要情况介绍 公司董秘游爱军对公司发展历程、 产品业务等情况进行了介绍: 公司主要业务为数码喷绘材料、 汽车功能膜、 电子功能及光学膜等新材料产品, 分别占公司主营业务收入 64%、 30%、 4%左右。公司目前发展的主要策略为“新材料、 新能源” 双驱动。 “新材料” 领域, 数码喷绘材料业务的发展策略为拓展市场份额、 做强产业链深度, 积极拓展市场提升市场占有率, 提升原材料自产自供比例, 提升产品品质和供应稳定性; 汽车保护膜、 光学膜的发展策略是增加技术研发投入、 投资场地及设备以扩大制造能力、 积极创新渠道拓展市场、 提升对客户的多渠道服务体系, 为公司带来增量 业务。 公司一方面通过研发开发出汽车硬化膜、 离型膜、 家居装饰材料等产品, 上述产品与公司数码绘材料产品在技术研发、 生产工艺及制造资源上有较强的协同性, 横向拓展多元市场; 另一方面充分利用上市公司平台的资本优势, 积极拓展新质生产方向的项目,在新材料、 新能源材料等领域寻找志同道合的伙伴进行合作, 2025年度完成收购南通亿帆材料科技有限公司进入磁性材料行业, 与公司广告喷绘材料在市场渠道方向上有较高协同效应有待发挥。 2026年一季度完成对上海锂凰科技有限公司投资, 完成硅碳负极行业前期布局。 作为下一代锂电负极材料, 硅碳负极广泛应用于消费电子、低空经济、 具身智能、 新能源动力电池等领域。 二、 交流环节 1. 2025 年年度经营情况? 2025 年公司实现营业收入 19.81 亿, 比上年同期增长 4.26%; 净利润 1.409 亿, 比上年同比增长 11.56%, 基本每股收益为 0.42元。 公司在市场及销售业务上保持平稳增长, 在利润上取得较高增长, 一方面受益于公司 2025 年一季度出售参股子公司部分股权取得的投资收益, 另一方面主营业务在降本增效上取得较好成绩。 公司坚持“货真价实, 成就客户, 做小而美的百年企业” 的使命; 以“立足科技赋能, 创造美好生活空间” 为愿景, 在国内有效需求不足、 国际地缘冲突不断升级的大环境下, 持续拓展数码喷绘材料、 汽车保护膜及电子功能膜各赛道的市场发展空间。 为解决公司的产能瓶颈, 2025 年上半年江西丰城智能工厂、 海外生产基地泰国工厂的产能逐步释放, 为市场拓展及业务持续快速增长提供基础保障,为应对海外反倾销和关税壁垒提供有力保障, 成为公司未来抵御经营风险及保持业绩增长的重要支撑。 2.2026 年产品、 市场主要发展方向? 现有主营业务方面, 数码材料国内发力 PP、 超透、 地板膜, 推进经销商赋能; 海外聚焦主要国家与市场, 新增千万级客户, 推广INJET、 彩绘膜、 磁性贴, 提升盈利能力; 重点产品销售额突破。汽车功能膜板块推进生产线改造, 提升产能与交付能力, 重点推动 产品创新、 海外及国内品牌业务推广, 确保业务战略目标的实现。离型材料、 光学膜事业部在保障原有产品满产的同时, 拓展新的渠道和产品赛道。 磁性材料聚焦磁性类核心增长, 布局微电机磁条量产, 墙纸类稳定增长, 内外销协同, 拓展东南亚、 北美、 欧洲市场。 3. 公司后续在第二曲线开拓上的主要策略? 公司自上市以来便确立了“稳固主业+跨界并购” 的双轮驱动战略。 公司将充分利用上市公司平台充裕的自有资金及稳定的经营现金流优势, 在“新质生产力” 方向上, 聚焦新材料、 新能源、 半导体核心原料、 核心零部件、 关键设备等领域发力。 近年来, 我们既有行业内的整合成功案例, 如墨库图文发展良好正处于创业板 IPO 申报中, 也通过产业基金孵化或参股的方式布局新赛道。 现阶段, 公司将专注于所投资创立的锂电硅碳负极前驱体多孔碳业务,其下游产品硅碳负极广泛应用于消费电子、 低空经济、 具身智能、新能源动力电池等领域。 公司将会在资金、 研发、 人才上加大投入,加快江西纳尔锂电在锂电池负极材料上的推进, 以保证硅碳负极材料成为公司新的增长点, 以保障完成公司制定的 2026 年-2028 年的战略目标, 确保新赛道销售收入占比超过 20%。注: 接待过程中, 公司接待人员与投资者进行了充分的交流与沟通, 严格按照有关制度规定, 没有出现未公开重大信息泄露等情况, 同时已按深交所要求签署调研《承诺书》 。