核心观点与关键数据
市场行情概述
本期尿素市场呈现区域分化走势。河北、江苏、山东等地主流价格稳中有涨，河南、安徽部分地区价格小幅回落。国际报价方面，小颗粒尿素（美元/吨）保持稳定，国内基差表现受供需及期货价格影响波动。
基差与价差分析
- 基差：山东09合约基差为-107至-117元/吨，较前期扩大；05合约基差为-6至-82元/吨；01合约基差为-100至-93元/吨。河北09合约基差为-117至-137元/吨，05合约基差为-16至-28元/吨，01合约基差为-110至-113元/吨，整体呈现走弱趋势。
- 价差：山东与华北地区价差波动在-94至-85元/吨区间，山东与华北价差为-95至-9元/吨，显示区域套利空间收窄。
仓单与期货市场
- 仓单数量：尿素仓单总量为14149张，较前值减少310张。主要仓库（如山东、河北）仓单分布显示，山东地区仓单占比显著，但整体去库趋势明显。
- 期货合约：山东01、05、09合约基差均呈现贴水状态，其中09合约贴水幅度最大。期货价格对现货支撑力度减弱，市场情绪偏向谨慎。
国际市场参考
- 海运价格：阿拉伯湾FOB报价865美元/吨，波罗的海FOB报价748美元/吨，尤日内FOB报价688美元/吨，国际海运成本维持高位，对国内尿素价格形成压制。
研究结论
当前尿素市场供需面变化不大，但期货贴水及仓单去库对现货价格形成支撑。区域套利空间收窄，山东、华北地区价格联动性增强。建议关注后期化肥政策及国际尿素到港成本变化，短期市场或维持区间震荡。
