中汽股份机构调研纪要

调研日期: 2026-05-08 中汽研汽车试验场股份有限公司是中国汽车技术服务行业的领军企业,致力于为客户提供汽车场地试验技术服务。公司由国务院国资委直属的中央企业中国汽车技术研究中心有限公司和江苏悦达集团、江苏大丰海港控股集团等参股。中汽股份已建成的国内乃至亚洲面积大、设施全、技术指标先进的第三方汽车试验场总投资20亿元人民币,试验道路总长超过60公里。公司坚持“专业、安全、高效、保密”的管理理念,高效覆盖华东乃至全国的汽车行业客户。中汽股份的核心业务为汽车场地试验技术服务,面向汽车整车企业、汽车底盘部件系统企业、轮胎企业以及汽车检测机构等客户,延伸服务涉及场地类市场活动。此外,中汽股份还将建设国际一流水平的长三角(盐城)智能网联汽车试验场,助推汽车产业转型升级,为中国汽车行业再增添一张亮丽的名片。 本次交流活动采用线上方式举行,活动不涉及应披露的重大信息,与投资者交流情况如下: 1.公司 2025 年获国家级专精特新"小巨人",在智能网联、低空经济等新业务进展如何? 答:尊敬的投资者,您好!公司2025 年成功获评国家级专精特新"小巨人",科研与资质壁垒进一步加固: 1、依托国家级科研项目孵化"智能网联复杂环境多维模拟平台"投运,成功入选江苏省2025 年度前沿技术应用场景建设示范名单,雨雾场景写入第一个智能网联整车测试的强制性标准,为智能网联汽车 L2 准入提供了强力支撑;2、积极打通空域资源,完成中汽股份无人驾驶航空器运营合格证办理及低空飞行器空域审批(真高 300 米以下、半径 3.5 公里),将有效助力低空飞行器飞行试验;3、公司在虚拟试验场技术应用方面取得实质性进展,完成多条典型道路的高精度建模并实现技术成果转化;4、参与1项国际标准、1项国家标准、6项团标制定。谢谢! 2.2025 年度利润分配预案具体内容?全年分红比例、未来分红政策? 答:尊敬的投资者,您好!2025 年度利润分配预案:以总股本13.24 亿股为基数,每10 股派发现金红利0.61 元(含税),合计派现8,075.79 万元,本次利润分配预案尚需股东会审议。叠加中期分红,2025 年全年现金分红达预计 1.31 亿元,占归母净利润比例61.63%。公司将保持持续、稳定、合理的分红政策,在保障发展前提下,积极与股东共享成长成果。谢谢! 3.可转债发行后,对公司财务费用、资产负债率、每股收益的影响? 答:尊敬的投资者,您好!可转债为混合型融资工具,在转股前利息支出对当期利润影响有限。发行后公司资产负债率将有所上升,但整体财务结构仍保持稳健。本次募集资金到位后公司即期回报(每股收益、净资产收益率等财务指标)存在被摊薄的风险,但募投项目具备良好的长期经济效益,将持续增厚公司价值与股东长期回报。谢谢! 4.2025 年公司毛利率、经营现金流表现如何?毛利率是否存在压力,后续如何稳定? 答:尊敬的投资者,您好!2025 年公司整体盈利稳健,经营活动现金流净额 3.00 亿元,同比增长 17.99%,现金转化能力持续增强。毛利率保持合理水平,成本压力主要来自场地折旧、运营投入及新业务爬坡。公司通过场地精细化调度、错峰运营、降本增效,已实现重点道路利用率与高峰在测车辆显著提升,后续将持续优化结构、提升高毛利业务占比,稳定盈利水平。谢谢! 5.可转债募资全部投向全季冰雪试验基地,请说明项目定位、回报与竞争力? 答:尊敬的投资者,您好!本次可转债拟募集资金总额不超过103,904.00 万元,扣除发行费用后的募集资金净额将用于智能网联新能源汽车全季冰雪试验基地项目建设。项目核心价值:1.破解季节限制,实现全年候、标准化、可控环境冰雪测试;2. 进一步强化公司现有极限测试能力体系中的高寒测试能力,实现全季节覆盖;3.显著缩短客户研发周期,提升客户粘性,优化定价能力;4.项目达产后将成为公司中长期重要利润增长点。谢谢! 6.2026 年一季度营收、利润同比增长,主要驱动是什么? 答:尊敬的投资者,您好!2026 年一季度实现营收 1.41亿元,同比增11.27%;归母净利润4,668 万元,同比增14. 35%;扣非净利润4,339 万元,同比增75.50%。本期业绩增长主要因:一是盐城基地产能稳步释放,运营效率持续提升;二是智能网联汽车测试需求持续增长,带动相关业务快速增长。谢谢! 7.公司 2025 年营收、净利润、扣非净利润均实现两位数增长,请说明核心增长驱动因素,以及长三角智能网联试验场、极限检测并表分别贡献如何? 答:尊敬的投资者,您好!2025 年公司实现营业收入5.78亿元,同比增长 11.72%;归母净利润 2.13 亿元,同比增长21.83%;扣非净利润 1.82 亿元,同比增长 21.99%,经营质量持续提升。增长主要来自三方面:1.长三角(盐城)智能网联试验场全年实现盈利,智能网联、商用车测试业务快速放量;2.完成对极限检测收购,高寒测试业务并表,形成"常规+极限"全场景能 力;3.传统测试业务稳健,客户集中度优化,新增核心客户与战略订单落地。谢谢! 8.结合一季度表现,公司 2026 年全年业绩展望与增长主线是什么? 答:尊敬的投资者,您好!2026 年为"乘势向新年",全年增长主线清晰:1.可转债募投项目全季冰雪试验基地加快建设;2.海南试验场、农安试验场租赁资产协同运营;3.智能网联、商用车、高寒测试三大赛道持续发力;4.集团化运营与营销协同提升整体效率。谢谢! 9.2025 年应收账款有所增加,公司回款政策、坏账风险控制措施如何? 答:尊敬的投资者,您好!2025 年末应收账款2.21 亿元,随业务规模扩大合理增长。公司已建立全流程信用管控、账期跟踪、催收机制,客户以主流车企、零部件企业为主,资质优良、坏账风险极低。同时公司强化法律与审计效能,自主应诉与债权管理体系运行有 效,回款质量与现金流安全保持稳健。谢谢! 10.公司租赁的海南试验场、农安试验场与现有的盐城基地、呼伦贝尔基地如何协同,避免内部竞争? 答:尊敬的投资者,您好!公司已建立集团化统一运营、统一营销、统一定价、统一服务的一体化管理体系,实现四大试验基地高效协同:盐城基地(中汽股份):定位综合试验与智能网联、商用车核心测试基地;呼伦贝尔基地(极限检测):主打高寒环境测试,配套建设全季冰雪试验基地,覆盖极限环境测试;海南基地(海南试验场):聚焦高热、高湿环境测试及商用车耐久性测试;长春基地(农安试验场):侧重低温环境测试,补充智能网联与商用车测试能力。四大基地区域错位、季节互补、能力协同、客户共享,从根本上消除内部竞争,实现整体运营效率与市场竞争力的提升。谢谢! 11.公司 10.39 亿元可转债目前审核进度、预计发行与上市时间如何? 答:尊敬的投资者,您好!公司可转债项目已通过深交所上市审核委员会审核通过,目前处于证监会注册流程中,公司正全力推进各项工作。本次发行事项最终能否获得中国证监会同意注册、以及完成注册及发行上市的时间均存在不确定性,具体进展及时间以监管批复及公司正式公告为准,敬请广大投资者注意投资风险。谢谢!