英华特机构调研纪要

公司业绩与费用情况

• 2026年一季度营收增长主要源于研发成果转化、产品结构优化及外销占比提升，非低价竞争。
• 一季度受假期和淡旺季影响，固定成本偏高，后续随产能利用率提升及规模效应释放，成本费用结构将优化。
• 磁悬浮压缩机已发布，部分型号具备量产条件，正有序推进市场拓展与客户导入。

政策机遇与应对策略

• 公司产品被纳入《节能装备高质量发展实施方案(2026—2028年)》，受益于“双碳”政策及国产替代机遇。
• 应对策略：加大商用空调、冷藏冷冻、热泵等领域市场渗透，推进高效节能机型及磁悬浮离心压缩机产业化，参与产业基金强化产业链布局。

数据中心业务进展

• 涡旋压缩机及磁悬浮离心压缩机均可应用于数据中心，磁悬浮产品持续迭代发布。
• 公司战略聚焦核心部件研发，暂无自己做冷水机组的计划，上下游业务拓展将按法规及时披露。

海外市场与竞争

• 海外销售覆盖欧洲、南美、北美、东南亚等地区，持续拓展。
• 国内市场竞争激烈，公司通过技术创新和成本优化提升竞争力，管理层承诺规范限售股管理，提升盈利能力以回报股东。

研发投入与商业化

• 2025年研发投入重点方向详见年报，部分磁悬浮型号已发布并具备量产条件，正加速商业化落地。
• 去年6000万研发投入已转化为部分产品，未来将持续推动新品市场拓展。

资本开支与回购计划

• 近年资本开支聚焦研发转化、智能制造升级，未来重点布局智能化改造、核心技术迭代及产业链完善。
• 已完成2025年回购计划，目前暂无新回购计划，后续若有将按规定披露。

市值管理与2026年目标

• 市值管理核心为夯实基本面，聚焦主业、规范治理，推动内在价值提升。
• 2026年核心目标：销售与研发协同发力，夯实业绩；聚焦KA客户拓展，加快核心客户导入；强化人才队伍建设。