炬华科技机构调研纪要

杭州炬华科技股份有限公司是一家专业从事能源物联网设备和服务研发、生产与销售的高新技术企业，为国家电网、南方电网重要供应商。公司以物联网系统带动智能电表、智能水表等物联网远程终端为核心业务，推动物联网产品和服务在公共能源领域的应用，并构建物联网终端与大数据、云计算的融合应用，实现从产品销售升级为综合能源解决方案服务商。

2025年年度报告及投资者交流活动要点：

1. 营收结构：公司以物联网系统带动智能电表、智能水表、智能电气、能源云边路由器、物联网传感器等物联网远程终端为核心业务，推动物联网产品和服务在公共能源水、电、气、热领域的应用，并进一步构建物联网终端与大数据、云计算的融合应用。

2. 新技术项目投资：公司通过引进战略投资和产业并购等，将在新兴产业领域中寻求发展机会，实现产业升级，增加新的利润增长点。

3. 海外扩张与短期盈利能力平衡：公司位于捷克的全资子公司负责拓展欧盟市场，业务覆盖捷克、德国、匈牙利等欧洲国家。公司积极响应国家“一带一路”倡议，持续加强“一带一路”沿线国家的市场拓展和技术服务，业务覆盖非洲、中亚、东南亚等地区。

4. 新兴市场布局：公司在非洲、南美、东南亚等新兴市场的布局进展顺利，积极响应国家“一带一路”倡议，不断提升产品品牌影响力和市场份额。

5. 财务状况与股价表现：公司账上30亿现金，近期股价低迷，公司将依据相关法律法规要求，结合资本市场情形、公司经营情况及公司股价表现等综合因素，考虑回购和增持。

6. 分红政策：公司2024和2025年度都实行了中期分红，未来董事会会依据经营业绩情况做好合理的分红方案。

7. 海外业务毛利率：2025年海外业务毛利率达到42.47%，主要受产品结构优化、研发新产品新方案降本、新产品销售增加、新市场开拓等多重因素影响。

8. 未来营收增长计划：公司以技术革新破局、以全球视野布局，在全球能源转型浪潮中抢抓机遇，坚持技术创新、加强管理提升效率，深耕产业实现高质量发展。

9. 业绩下滑原因及解决方案：公司国内业务受行业周期影响，短期业绩承压，公司将不断加强管理，提升产品质量，提高服务能力，优化产品结构降本增效，加大对新兴产业的研究和投入。

10. 市场竞争优势：公司拥有强大的技术团队和领先的技术优势，同时具备人才和原材料供应优势，通过多年设计技术经验、生产工艺技术的积累，产品成本具有一定的优势。

11. 投资情况：公司通过产业基金间接投资星际荣耀，对星际荣耀投资金额较小，短期对公司的盈利影响小。

12. 国网和南网招标情况：公司将不断加强管理，提高产品质量，提升服务能力争取获得更优异的中标成绩。

13. 市场信心提振：公司将不断加强管理，努力开拓业务、提升产品质量、提高服务能力，降本增效，力争提升公司经营业绩。

14. 2026年发展战略：公司将继续以“精确计量、服务社会”为使命，积极参与全球能源数字化、智能化转型升级，持续以科技和创新作为企业的发展驱动力，确保公司在激烈的市场竞争中保持领先地位，实现可持续发展。

15. 新增订单情况：公司2026年的营收取决于客户的交付节奏，公司会加强销售、技术、生产、服务等多部门协作，保质保量交付订单。