希荻微机构调研纪要

调研日期: 2026-05-06 希荻微电子集团股份有限公司是一家专注于开发模拟和电源管理集成电路的公司,致力于为客户提供覆盖多元化终端应用的全系列模拟芯片产品线。自2012年以来,公司一直在推动移动、物联网和汽车系统的创新,并构建了高性能产品线,赢得了国内外多家主流客户的高度认可。公司的技术研发能力强,产品性能稳定,得到了国内外多家主流客户的高度认可。希荻微电子的成功证明了高性能模拟集成电路领域可以实现自主可控。 第一部分 公司介绍 2026 年第一季度,公司实现营业总收入 25,141.09 万元,较上年同期上升 41.50%;实现毛利润 28,284.3 5%,资本结构稳健。公司依托高性能 DC/DC 变换技术、高性能 AC/DC 变换技术、锂电池快充技术、电荷泵超级快充技术、端口保护和信号切换电路技术、车规和工规模拟集成电路技术、自动对焦及光学防抖研发技术、电容式多点触控技术等核心技术,构建了多元化的模拟与数模混合芯片技术生态。 第二部分 问答环节 Q:请问公司 2026 年第一季度营业收入按照产品线和下游应用如何拆分? A:2026 年第一季度,按照产品线拆分,公司音圈马达驱动芯片(包含自动对焦芯片以及光学防抖芯片)占营业收入的比重超过 40%,电源管理芯片占营业收入的比重达到30%,端口保护及信号切换芯片与传感器芯片及其解决方案(包含触控芯片、触觉反馈驱动芯片等产品)合计占营业收入的比重在 20%以上。按照下游应用拆分,公司营业收入仍以消费电子和汽车电子为主,且正在大力发展云计算等相关业务。 Q:请问公司 2026 年第一季度营业收入同比增量主要来源于哪些产品线? A:2026 年第一季度,公司音圈马达驱动芯片(包含自动对焦芯片以及光学防抖芯片)自主委外生产比例提升,其对应的营业收入同比增速较快。同时,公司海外客户的需求增加,使得电源管理芯片与端口保护及信号切换芯片对应的营业收入同比亦实现增长。 Q:请问诚芯微的营业收入占公司 2026 年第一季度营业收入的比重如何? A:诚芯微已于 2026 年 3 月 20 日(以下简称“交割日”)办理完成股东变更、章程修改、董事变更等工商变更登记和备案手续,并取得了深圳市市场监督管理局换发的《营业执照》。自交割日起,诚芯微成为公司的全资子公司。公司于 2026 年 3月末将诚芯微的资产负债表纳入公司的合并资产负债表,其利润表则将于 2026 年第二季度开始纳入公司的合并利润表,因此,公司2026 年第一季度的营业收入尚未包含诚芯微的收入。 Q:请问公司各季度毛利率波动的原因? A:2026 年第一季度,公司毛利率同比未发生重大变化,毛利润同比仍在增加,说明公司盈利能力在进一步增强;环比来看,公司毛利率和毛利润有所下滑,因公司各产品线的毛利率水平有所不同,综合毛利率的波动主要受不同季度销售对应的客户结构及产品结构的影响。 Q:公司于 2026 年 2 月发布了涨价函,请问客户端接受度如何,公司如何展望后续的毛利率? A:今年,因上游代工成本上升,公司及时发布了涨价函,希望与下游客户共同应对行业变化带来的挑战与机遇,目前,客户端反馈较为温和。后续,诚芯微的并入有利于改善公司的毛利率水平。公司亦会紧密跟踪上游代工成本的走势积极应对,并努力提升高毛利率产品在营业收入 中的比重,尽可能降低代工成本波动对公司毛利率的影响。 Q:请问公司目前 8 英寸晶圆产能是否趋于紧张? A:目前,模拟芯片行业依然处于供需趋紧的状态,特别是成熟制程的 8 英寸产能。公司前瞻性地构建了“国内与国际双循环”的供应链体系,与境内外主流晶圆厂建立了长期稳固的战略合作关系。目前,公司的供应商储备丰富且结构多元,为公司的业务发展提供了坚实的供给保障。 Q:请问公司在 AI 算力领域的产品和客户布局? A:在 AI 算力域,公司海外部芯片厂商, CPU和 GPU 的供需求,推出系列大流 POL(Point‑of‑Load)芯片,并配套大流 E‑fuse 开关方案,主要面向算域客,包括方案商及端品牌商等。若后展利,公司部分品有望在 2026 年第二季度实现量产。 Q:请问公司在汽车领域的业务进展如何? A:2025 年和 2026 年第一季度,尽管公司汽车业务的营业收入占比仍低于 10%,但其作为公司第二增长曲线的爆发力已初步显现,同比增速表现亮眼。2026 年以来,公司在汽车电子领域接连取得突破:新增多个关键物料品类顺利导入国内新能源龙头供应链,成功拿下头部传统车企的平台化定点项目,并有望实现多家主流乘用车企的项目规模化量产交付,公司对汽车业务后续发展充满信心。 Q:请问公司资产负债率上升原因及对利润表的影响? A:公司主动适度提升资产负债率,旨在充分利用银行授信储备的发展资金。一方面,依托“专精特新”及高新技术企业资质,积极申请享受贴息政策,低成本支持技术创新;另一方面,通过并购贷款等工具,为外延式扩张提供充足资金。合理的杠杆水平不仅优化了资本结构,也为公司后续研发与并购战略落地筑牢资金防线。 Q:请问公司后续人员数量如何规划? A:截至 2026 年一季度末,随着诚芯微的并入,公司员工总数已突破 400 人,研发人员占比在 50%以上。公司将依据业务 发展阶段动态匹配人员编制,研发团队建设仍是公司未来人力资源配置的重中之重,以确保在技术创新上的领先优势。