农产品日报

董甜甜高级分析师F0302203Z0012037 宋腾高级分析师F03135787 Z0021166 010-58747784gtaxinstitute@essence.com.cn 【豆一】 国产大豆增仓，价格回调，市场担心黑龙江将启动省储拍卖。国际原油期货波动性增加，抵抗式回调，一方面美伊释放停战信号，一方面冲突再度发生。随着原油的回调，地缘溢价也存在回吐调整的风险。进口大豆方面近端的进口大豆显示中国供应充裕，远端的大豆市场表现需要关注作物种植情况的表现。后续持续关注中东局势以及作物种植和生长阶段的表现。 【大豆&豆】 短期美伊局势还未彻底平稳，国际原油价格或还有反复。USDA5月报告将于下周三（13日）凌晨发布。5月报告会延用3月种植意向报告数据，美豆为种植面积8470万英亩。最新路透调查预计，2026/27年度新作美豆产量为44.44亿蒲式耳（单产53.0），期末库存3.61亿蒲式耳。USDA出口销售报告显示，截至4月30日当周，美国2025/26市场年度大豆出口净销售为53.28万吨，环比下降45%，较四周均值下降51%，2026/27市场年度大豆出口净销售为14.19万吨。中长期来看，包括5月特朗普访华（农产品贸易），美豆出口情况及新季美豆出口预估，新季种植结构，气候（厄尔尼诺）等都是未来的关注重点。短期连粕还将震荡运行，投资者注意风险。 【豆油&棕榈油】 国际原油期货波动性增加，抵抗式回调，一方面美伊释放停战信号，一方面冲突再度发生。随着原油的回调，生物柴油的价值性下降，对棕榈油、豆油的边际需求支撑减弱，植物油板块跟随回调，因此短期要注意中东局势带来波动风险。不过当前市场对厄尔尼诺气候来袭的预期持续升温，棕榈油供应端存在潜在风险，历史规律显示强厄尔尼诺会导致东南亚棕榈油减产，减产通常具有滞后效应。因此中期角度看，植物油供应端还面临挑战。持续关注中东局势的演变对油脂工业需求的影响以及厄尔尼诺天气模型对油脂供应端的挑战。 【菜粕&菜油】 国内菜系主连合约持仓均小幅下滑，菜油日内弱势震荡，菜粕午后拉涨逆转颓势。因美以伊局势缓和的预期在加强，原油下跌带动国际植物油价格向下修正，菜油供应预期随沿海菜籽压榨增多而边际宽松，短期关注下周马棕报告后的溢出影响，中期关注厄尔尼诺气候状态的演变速度。菜粕一方面受益于水产饲料投苗积极的影响，另一方面受夏季南方洪涝风险下水产养殖谨慎预期增强的不利影响，整体上看菜粕需求仍维持谨慎乐观状态。综合来看，外盘加籽面临供给端驱动期价有弱支撑，国内菜系期价短期预计以震荡为主。 【玉米】 市场预期国储稻谷饲用定向销售在即，影响较大，前期多头资金有退潮迹象。今日玉米期货盘面继续减仓下行，主力合约C2607下跌0.59%。现货北港锦州港平仓价持平，报2410元/吨。鱼圈港平仓价下降5元/吨，报2410元/吨。山东玉米深加工企业早间剩余车辆数为842车，基本持平。美伊局势或还有反复，国际油价震荡运行，美玉米作为燃料乙醇原料，价格偏弱。继续跟进国内化肥问题、玉米小麦价差、国储拍卖以及宏观期货资金动向。近期重点关注国储糙米拍卖成交价格及成交率，投资者注意风险。 【生猪】 生猪期货增仓弱势回落，涌益咨询样本1数据显示4月样本能繁母猪存栏量月度环比-0.11%，降幅微小，去产能进度缓慢，3月为-0.07%；涌益咨询样本2数据显示4月能繁母猪环比去化-0.71%，3月为-0.57%。另外，涌益咨询数据显示4月新生仔猪数量月度环比增加0.52%，3月下降幅度为-0.2%。行业去产能进度缓慢，市场开始修正对远月的乐观预期，盘面以回落为主。未来生猪现货价格预计持续低位震荡磨底。若后期行业产能加速去化，远月2701之后的合约升水收窄后将逐步具备多头配置价值。 【鸡蛋】 鸡蛋现货价格稳中有涨，盘面波动加剧。近月走强与去年下半年鸡苗补栏较差有关，远月走势偏弱与今年以来补栏情绪持续环比改善有关。近期随着蛋价持续上涨，老鸡淘汰日龄有所上升。建议继续持有近月多单，关注现货价格变动及资金动向。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免责声明 格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。