报告摘要
- 钢厂订单：截至5月6日，Mysteel样本钢厂钢坯手持订单量200.7万吨，环比增22.1万吨（12.4%），内贸接单91.7万吨（46%），出口接单109万吨（54%）。
- 钢材价格：中天钢铁、永钢出台价格平稳，华东螺纹3400元/吨，线材盘螺3600元/吨；江苏永钢螺纹3450元/吨，线材盘螺3650元/吨。
- 罢工结束：宝武资源西非公司罢工结束，西芒杜铁矿恢复生产。
- DRI项目：扎纳加铁矿公司完成刚果（布）Zanaga铁矿DRI球团精矿工艺开发规划。
- 铁矿石库存：澳大利亚、巴西七大港口库存1180.4万吨，环比降49.5万吨，处于二季度最低水平。
- 塞拉利昂项目：新唐克里里3000万吨磁选厂（二期）竣工，原矿处理能力达2000万吨/年。
- 五一假期市场：钢坯价格暂稳，唐山迁安普方坯3040-3050元/吨；废钢市场供需双弱；进口铁矿石市场冷清；板材价格小幅走高，库存小幅累积；建筑钢材市场呈现“北强南弱、规格分化、库存区域失衡”。
- 宝钢股份业绩会：预计海外市场需求达10亿吨，公司重点开拓北非、东南亚市场，2026年出口计划683万吨（增5.4%）。
基本面概况
- 钢材：螺纹热卷产量偏低，高炉利润回升，需求不及往年，库存去化不畅，地产拖累需求，制造业韧性存在。
- 铁矿石：全球发运宽松，海运费走高，供需边际改善，港口库存去化，钢厂按需采购，铁水产量稳定，日耗有韧性。
多空焦点
- 钢材：
- 多方：炉料成本支撑，出口性价比高。
- 空方：需求不及往年，产量偏低。
- 铁矿石：
- 多方：供需边际改善，港口库存去化。
- 空方：海运费走高，钢厂补库动能不足。
数据分析
- 钢材产量：螺纹钢196.65万吨（环比减10.27万吨），热轧板卷300.61万吨（环比减4.6万吨），高炉产能利用率89.56%（持平），电弧炉产能利用率59.99%（降0.45%）。
- 钢材利润：螺纹钢高炉利润135元/吨，电炉成本3488元/吨（废钢上涨20-40元/吨）。
- 钢材需求：螺纹钢消费197.81万吨（环比减47.34万吨），热卷消费297.09万吨（环比减9.33万吨），冷轧消费86.39万吨（环比减5.17万吨）。
- 钢材库存：螺纹钢厂内库存179.84万吨（增5.99万吨），社会库存547.22万吨（减7.15万吨）；热卷厂内库存82.6万吨（增1.19万吨），社会库存335.28万吨（增2.33万吨）。
- 铁矿石发运：全球发运3348.7万吨（增98.6万吨），澳洲巴西2751.9万吨（增158.5万吨），非主流596.8万吨（减59.9万吨），到港量2494.7万吨（增216.2万吨）。
- 铁矿石运费：海岬型黑德兰港到青岛港15.52美元/吨，巴西TUBARAO港到青岛港36.72美元/吨。
- 铁矿石库存：港口库存16526.71万吨（减15.09万吨），日均疏港309.94万吨（减23.37万吨），钢厂库存8767.04万吨（减498.13万吨）。
- 铁矿石日耗：铁水日均产量238.91万吨（增0.01万吨），进口铁矿日耗294.24万吨（减0.59万吨）。
- 卷螺差：5月合约价差301元/吨，10月合约价差219元/吨。
- 出口价格：螺纹钢上海地区指数475.13美元/吨，热轧卷板出口指数100.05点。
后市研判
- 钢材：基本面非价格上涨主因，盘面上涨反映钢厂利润修复。地缘冲突增厚出口竞争力，但国内需求走弱限制上行空间，预计震荡为主，逐步消化前期涨幅。
- 铁矿石：供应宽松，需求刚性但上行空间有限。震荡重心上移主要受能源价格及海运成本推动。
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