晨会聚焦

晨会聚焦 证券研究报告-晨会聚焦 发布日期：2026年05月08日 【财经要闻】 1、5月6日，中国证券业协会最新发布2026年一季度证券公司债券承销业务专项统计数据。数据显示，在政策引导下，券商在服务国家战略重点领域成效凸显，科技创新、绿色低碳、乡村振兴等主题债券承销规模实现高速增长，但“一带一路”债券业务出现明显下滑。 2、2026年5月7日，中国汽车流通协会发布最新一期“汽车消费指数”：2026年4月汽车消费指数为80.8，较上月有所提升。预计5月车市将迎来修复性回升，整体销量较4月明显上升。 资料来源：聚源，中原证券研究所 3、乘联分会发布数据，据初步汇总测算2026年4月，全国乘用车厂商新能源批发达122万辆，同比增长7%、环比增长7%，实现双重增长，行业复苏势头初显。4月新能源乘用车同环比双增长表现得益于多方促进：首先是高油价刺激国内外消费从燃油车转新能源车，生产端供给节奏优化，带动新能源车4月销量环比增速7%创新高；其次是北京车展的人气激发、新品改款车型供给增加，有效适配市场需求，拉动增长，尤其是临近“五一”长假，电动车出游成为新时尚，4月月末销量较强；第三是高油价下的海外新能源销售火爆，自主品牌新能源车产品断代领先，性价比优势明显，拉动出口持续增长。 资料来源：中国证券业协会、中国汽车流通协会、乘联会、Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：通信电子行业领涨A股震荡上行月度策略：业绩与产业趋势双轮驱动——月度策略市场分析：成长行业领涨A股震荡上行市场分析：电子半导体领涨A股小幅上行宏观专题：政策着力点：精准有效用足用好——2026年4月中央政治会议要点解析 【行业公司】 行业月报：海外云厂商上调26年资本支出计划，CPU重回AI数据中心核心 行业月报：年报和一季报业绩落地，行业反内卷任重道远行业月报：一季度全球黄金总需求达1231吨，工业金刚石迎价格上涨行业专题研究：太空光伏：星辰大海，远期可期行业月报：行业催化不断，继续聚焦算力基础设施和具身智能产业龙头行业月报：AI模型密集更新，能力提升带来应用机会行业月报：券商板块2026年3月回顾及4月前瞻行业月报：AI应用大发展令算力总体供不应求，国产AI芯片厂商迎来重 要发展机遇 行业月报：汽车销量环比回升明显，新车进入密集发布期行业月报：光模块行业延续高景气度，光纤产品量价齐升 【重点数据更新】 近期限售股解禁明细沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购IPO信息 【财经要闻】 1、5月6日，中国证券业协会最新发布2026年一季度证券公司债券承销业务专项统计数据。数据显示，在政策引导下，券商在服务国家战略重点领域成效凸显，科技创新、绿色低碳、乡村振兴等主题债券承销规模实现高速增长，但“一带一路”债券业务出现明显下滑。 2、2026年5月7日，中国汽车流通协会发布最新一期“汽车消费指数”：2026年4月汽车消费指数为80.8，较上月有所提升。预计5月车市将迎来修复性回升，整体销量较4月明显上升。 3、乘联分会发布数据，据初步汇总测算2026年4月，全国乘用车厂商新能源批发达122万辆，同比增长7%、环比增长7%，实现双重增长，行业复苏势头初显。4月新能源乘用车同环比双增长表现得益于多方促进：首先是高油价刺激国内外消费从燃油车转新能源车，生产端供给节奏优化，带动新能源车4月销量环比增速7%创新高；其次是北京车展的人气激发、新品改款车型供给增加，有效适配市场需求，拉动增长，尤其是临近“五一”长假，电动车出游成为新时尚，4月月末销量较强；第三是高油价下的海外新能源销售火爆，自主品牌新能源车产品断代领先，性价比优势明显，拉动出口持续增长。 资料来源：中国证券业协会、中国汽车流通协会、乘联会、Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：通信电子行业领涨A股震荡上行2026-05-07 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周四A股市场高开高走、小幅震荡上行，早盘股指高开后震上行，盘中沪指在4172点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，尾盘再度上行，盘中通信设备、消费电子、元件以及机器人等行业表现较好；煤炭、能源金属、农化制品以及石油石化等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.88倍、50.06倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周四成交金额31686亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。4月28日中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作，强调要用好用足宏观政策，精准有效实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。会议特别指出要“稳定和增强资本市场信心”，从政策层面呵护市场长期健康发展。美伊冲突阶段性缓和之后，市场对地缘风险的敏感度明显下降，两市成交额连续站稳2万亿元上方，前期受避险资金追捧的红利防御板块走弱，科技与成长方向成为行情主要推动力。预计上证指数维持震荡上行的可能性较大，建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注通信设备、消费电子、元件以及机器人等行业的投资机会。 月度策略：业绩与产业趋势双轮驱动——月度策略2026-05-07 （徐至S0730525040001） l股市回顾：4月A股整体呈现震荡上行的修复态势，主要指数全线收涨，市场活跃度与风险偏好显著回升。其中上证指数月涨5.66%，站稳4100点关口；深证成指与创业板指分别大涨12.09%和15.45%；科创50以25.05%的涨幅领跑，两市日均成交额维持高位，市场量价齐升。风格层面，市场风格以成长为主，中小盘优于大盘。行业层面，TMT科技板块是本月主线，电子（+26.79%）、通信（+22.23%），综合、建筑材料、机械设备等板块涨幅也超10%。 l债市回顾：2026年4月债市在资金面宽松的主导下迎来全面上涨，收益率曲线整体下移。短端与超长端表现尤为突出，1年期存单利率下行逾12bp，30年期国债收益率一度下探16bp；信用债随利率债走强，利差进一步收窄。主要驱动因素，一是资金面宽松，全月DR007一度下降至1.32%附近的低位，央行坚持适度宽松基调，稳定了市场对流动性的预期，短端利率下行并逐步向中长端传导。二是配置盘方面，银行与保险对长端利率债买入。三是中东局势缓和，前期对经济悲观情绪修复。但下半月随着首批超长期特别国债发行落地以及PMI表现良好，市场情绪转向谨慎，机构止盈长债。后续仍需关注资金面变化与机构申赎节奏可能带来的波动风险。 l4月驱动因素及5月市场展望：4月市场在地缘冲突缓和，流动性宽松与一季度业绩预期的多重驱动下，呈现出科技成长占优格局，创业板指单月大涨16%，电子与通信行业领涨。宏观面制造业PMI录得50.3%、PPI同比+0.5%转正显示温和复苏，而DR007最低下探至1.32%、10年期国债收益率降至1.74%的宽松环境为成长股估值修复提供了核心支撑。展望5月，随着地缘冲突对市场影响的弱化，市场核心驱动力将转向AI产业趋势深化与一季报业绩挖掘。一方面，随着英伟达GTC大会订单落地及国内大模型应用商业化进展，叠加DeepSeek-V4等模型迭代带来的催化，国产算力产业链的商业化能力得到验证；另一方面，随着年报与一季报披露收官，市场将从预期全面转向现实的业绩，资金将加速向具备业绩兑现能力的硬科技集中。l5月配置建议：权益资产占优。行业配置方面，一是AI产业趋势，关注技术突破与国产替代加速的电子、计算机、机械设备等；二是关注涨价题材，如锂矿；三是继续布局电力设备（如储能、动力电池等）；四是适当配置高股息红利资产以平衡组合。虽然深成指与创业板指走强，但宽基ETF仍有持续流出迹象，防御板块可部分对冲风格轮动加剧的波动。在操作策略上，需密切关注流动性的边际变化与外部美联储议息会议的影响。5月中旬需重点跟踪CPI、社融等宏观数据，若数据改善可适度关注顺周期板块；5月下旬，需警惕月末流动性季节性收紧带来的波动风险，保持部分防御资产，灵活应对市场高低切换。风险提示：政策及经济数据不及预期，风险事件冲击市场流动性。 市场分析：成长行业领涨A股震荡上行2026-05-06 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周三A股市场高开高走、震荡上行，早盘股指高开后震上行，盘中沪指在4166点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，盘中半导体、电力设备、有色金属以及电池等行业表现较好；酒店餐饮、旅游景区、白酒以及石油石化等行业表现较弱，沪指全天基本呈现震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.97倍、48.63倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周三成交金额32470亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。4月28日中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作，强调要用好用足宏观政策，精准有效实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。会议特别指出要“稳定和增强资本市场信心”，从政策层面呵护市场长期健康发展。美伊冲突阶段性缓和之后，市场对地缘风险的敏感度明显下降，两市成交额连续站稳2万亿元上方，前期受避险资金追捧的红利防御板块走弱，科技与成长方向成为行情主要推动力。预计上证指数维持震荡上行的可能性较大，建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注半导体、有色金属、电池以及电力设备等行业的投资机会。 市场分析：电子半导体领涨A股小幅上行2026-04-30 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周四A股市场冲高遇阻、小幅震荡上行，早盘股指低开后震上行，盘中沪指在4116点附近遭遇阻力，随后股指维持震荡，盘中半导体、能源金属、机器人以及军工电子等行业表现较好；酒店餐饮、医疗美容、玻璃玻纤以及游戏等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.99倍、48.92倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周四成交金额27595亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。中东局势虽释放停火延长信号，但能源供给风险依然突出，油价对全球通胀预期和风险偏好的扰动仍在延续。若美国通胀持续超预期，美联储可能推迟降息甚至重新加息，对全球流动性及风险偏好形成压制。美伊冲突阶段性缓和之后，市场对地缘风险的敏感度明显下降，两市成交额连续站稳2万亿元上方，前期受避险资金追捧的红利防御板块走弱，科技与成长方向成为行情主要推动力。预计上证指数维持震荡上行的可能性较大，建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注半导体、军工电子、能源金属以及机器人等行业的投资机会。 宏观专题：政策着力点：精准有效用足用好——2026年4月中央政治会议要点解析2026-04-30 （邓淑斌S07305180300010371-65585656dengsb@ccnew.com） 事件：中央政治局4月28日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。 l会议公报，不足千字，对一季度经济表现做出了“起步有力、好于预期”的较高评价，对后续经济工作提出了宏观政策要坚持“稳中有进、精准有效、用足用好”的总体要求，并围绕内需、产业、风险、民生等重点任务进一步指明了工作方向。其中特别提及的相关表述对于市场预期的引导值得重点关注，如：以更大力度和更实举措抓好经济工作、精准有效实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策、深入实施服务业扩能提质行动、保持制造业合理比重、稳定和增强资本市场信心等。 风险提示：1.地缘风险出现极端情形，将直接冲击全球金融市场并产生阶段性恐慌；2.后续财政支出力度不及预期或货币政策传导再度受阻，将直接影响经济复苏进程，加剧