财经要闻
- 证券公司债券承销业务：政策引导下，券商在服务国家战略重点领域成效凸显，科技创新、绿色低碳、乡村振兴等主题债券承销规模高速增长，但“一带一路”债券业务出现明显下滑。
- 汽车消费：4月汽车消费指数为80.8，较上月提升，预计5月车市将迎来修复性回升，整体销量较4月明显上升。
- 新能源汽车：4月全国乘用车厂商新能源批发量达122万辆，同比增长7%，环比增长7%，行业复苏势头初显。高油价、北京车展、新品供给增加、五一长假出行等因素推动销量增长。
宏观策略
- 市场分析：通信电子行业领涨A股震荡上行，主要指数全线收涨，市场活跃度与风险偏好显著回升。TMT科技板块是本月主线，电子、通信等行业涨幅超10%。
- 债市回顾：4月债市在资金面宽松的主导下迎来全面上涨，收益率曲线整体下移。短端与超长端表现尤为突出，资金面宽松、配置盘买入、中东局势缓和等因素驱动债市上涨。
- 市场展望：5月市场核心驱动力将转向AI产业趋势深化与一季报业绩挖掘，资金将加速向具备业绩兑现能力的硬科技集中。
- 配置建议：权益资产占优，关注AI产业趋势、涨价题材、电力设备、高股息红利资产等。
行业公司
- 半导体：全球半导体月度销售额继续同比增长，海外云厂商上调2026年资本支出计划，AI算力硬件基础设施需求持续旺盛。建议关注AI PCB、光芯片、国产CPU厂商、国内模拟芯片厂商等。
- 光伏：光伏行业反内卷政策执行力度加大，国内外光伏市场需求分化，产业链价格疲软，供给依旧过剩。建议关注景气度较好的储能逆变器领域，技术方面关注钙钛矿电池等领域头部企业。
- 新材料：4月新材料板块指数走势强于沪深300，基本金属价格普遍上涨，全球半导体销售额继续同比增长。维持行业“强于大市”的投资评级。
- 太空光伏：低轨卫星星座与太空数据中心构建太空光伏长期需求，太空光伏技术围绕高能质比、抗辐射、轻量化等苛刻要求迭代。太空光伏市场短期由通信卫星主导，长期将由算力卫星打开万亿级空间。建议关注各技术路线的领先企业。
- 算力基础设施和具身智能：4月市场普遍出现反弹，算力、半导体等科技相关主题反弹涨幅较大。建议关注算力辅助设备、具身智能等产业链方向。
- AI模型：AI模型密集更新，能力提升带来应用机会，AI应用需求爆发式增长，拉动算力价格持续上涨。建议关注模型厂商、云厂商、AI应用等领域。
- 券商板块：3月券商指数近乎单边下跌，4月预计自营业务环比将实现显著回升，经纪业务景气度将出现小幅回落，两融余额快速回升，投行业务总量环比将保持相对稳定。建议关注龙头类上市券商、财富管理业务较为突出、个股估值明显低于板块平均估值的上市券商。
- AI芯片：国产AI芯片厂商加速发展，有望开启向海外市场的拓展。建议关注有大规模智算中心交付计划的供应商、服务器厂商、国产AI芯片厂商等。
- 汽车：3月汽车产销量环比大幅回升，乘用车市场降幅收窄，商用车市场保持增长，新能源汽车市场环比向好。建议重点关注具备全球化与智驾技术能力领先的整车企业，以及智能驾驶、机器人与液冷核心零部件企业。
- 光模块：光模块行业延续高景气度，光纤光缆行业景气度向好，产品量价提升。建议关注光模块/光芯片/光器件、光纤光缆、电信运营商等。
