美国预期种植面积增加，棉花短期承压

软商品日报总结

走势评级

• 白糖：震荡
• 棉花：震荡

盘面表现

• 美白糖收14.56，跌1.82%。
• 美棉花收82.7，跌1.41%。

供需分析

• 白糖：北方甜菜糖厂已全部完成生产；南方广西进入收榨阶段，云南预计5月底结束。整体市场平稳，广西和云南截至3月底累计产糖量分别为740.7万吨和213.4万吨，产糖率超预期。国际市场预计2025/26年度巴西、印度、泰国增产，供需仍宽松。需关注中东局势、全球原油市场及巴西2026/27年度甘蔗制糖比变化。
• 棉花：新疆气温高于历史平均水平，播种进度达25.4%（提前11.3%）。纺织行业“金三银四”旺季，中东冲突推高油价，化纤成本上升，棉花比价优势明显，棉纺企业采购意愿增强。预计国内棉价高位震荡。

库存仓单

• 郑糖仓单20453.0张，涨跌幅0.00%。
• 郑棉仓单12449.0张，涨跌幅0.59%。

结论

• 白糖：国内外产糖量超预期，市场供需宽松，关注国际和国内宏观因素影响。
• 棉花：新疆生长良好，需求回升，国际市场波动，价格预计高位震荡。

策略建议

• 观望为主

风险提示

• 全球贸易前景不明