有色金属日报

2026-5-8 铜 有色金属小组 【行情资讯】 吴坤金从业资格号：F3036210交易咨询号：Z00159240755-23375135wukj1@wkqh.cn 美伊谈判预期仍较乐观，昨日霍尔木兹海峡附近发生局部交火，铜价冲高回落，伦铜收盘跌0.51%至13323美元/吨，沪铜主力合约收至102720元/吨。昨日LME铜库存增加600至398325吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持贴水。国内上期所日度仓单下滑至9.2万吨。华东地区现货升水期货下滑至80元/吨，盘面走高基差报价下调。广东地区铜现货升水期货抬升至230元/吨，持货商出货意愿强，交投一般。昨日铜现货进口维持盈利。精废铜价差报1370元/吨，环比缩窄。 张世骄从业资格号：F03120988交易咨询号：Z00232610755-23375122zhangsj3@wkqh.cn 【策略观点】 美伊谈判不确定性仍大，但谈判达成协议的概率较大。当前铜原料供应维持紧张格局，国内累库压力不大，价格支撑较强。建议重点关注中东局势变化，若局势进一步缓和，铜价有望震荡上冲。今日沪铜主力运行区间参考：102000-104000元/吨；伦铜3M运行区间参考：13200-13600美元/吨。 刘显杰从业资格号：F031307460755-23375125liuxianjie@wkqh.cn 铝 【行情资讯】 霍尔木兹海峡预期开放压制铝价回调，昨日LME铝价收盘跌1.34%至3490美元/吨，沪铝收至24410元/吨。昨日沪铝加权合约持仓量增加1.5至68.3万手，上期所日度仓单增加0.1至45.3万吨。铝锭社会库存环比微增，铝棒社会库存环比下滑，昨日铝棒加工费上扬，下游接货仍较谨慎。国内华东地区铝锭现货小幅扩大至100元/吨，现货表现一般。LME铝锭库存减少0.2至35.8万吨，注销仓单比例下滑，CASH/3M维持升水。 【策略观点】 中东冲突引起的供应端缩减影响持续，4月海外电解铝产量同比降幅较大，预计5月产量维持下降，为铝价提供强支撑；国内地产政策边际宽松，铝下游开工偏稳，5月铝水比例预计进一步抬升，进口亏损维持偏大有利于国内铝材出口，并有望带动铝锭去库和铝价企稳回升。今日沪铝主力合约运行区间参考：24200-24800元/吨；伦铝3M运行区间参考：3450-3560美元/吨。 铅 【行情资讯】 周四沪铅指数收跌0.89%至16830元/吨，单边交易总持仓10.61万手。截至周四下午15：00，伦铅3S较前日同期涨42至1985美元/吨，总持仓17.89万手。SMM1#铅锭均价16600元/吨，再生精铅均价16550元/吨，精废价差50元/吨，废电动车电池均价9825元/吨。上期所铅锭期货库存录得5.55万吨，内盘原生基差16600元/吨，连续合约-连一合约价差-80元/吨。LME铅锭库存录得26.62万吨，LME铅锭注销仓单录得0.34万吨。外盘cash-3S合约基差1.6美元/吨，3-15价差-114.7美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.25，铅锭进口盈亏为-31.82元/吨。据钢联数据，4月30日全国主要市场铅锭社会库存为6.55万吨，较4月27日增加0.18万吨。 【策略观点】 嘉能可旗下哈萨克斯坦Kazzinc冶炼厂发生爆炸事故，该冶炼企业铅锭年产能10-15万吨，后续仍需关注公司是否披露减产范围及修复周期。过去几周东南亚地区现货紧缺，铅锭进口利润收窄。下游蓄电池提价抬高铅价下方支撑，铅价重心或将小幅上移。 锌 【行情资讯】 周四沪锌指数收涨0.16%至24315元/吨，单边交易总持仓17.7万手。截至周四下午15：00，伦锌3S较前日同期涨18至3431美元/吨，总持仓23.59万手。SMM0#锌锭均价24090元/吨，上海基差-15元/吨，天津基差-105元/吨，广东基差-45元/吨，沪粤价差30元/吨。上期所锌锭期货库存录得10.02万吨，内盘上海地区基差-15元/吨，连续合约-连一合约价差-50元/吨。LME锌锭库存录得9.44万吨，LME锌锭注销仓单录得1.36万吨。外盘cash-3S合约基差-13.9美元/吨，3-15价差82.25美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.045，锌锭进口盈亏为-3374.04元/吨。据钢联数据，4月30日全国主要市场锌锭社会库存为21.99万吨，较4月27日减少0.40万吨。 【策略观点】 嘉能可旗下哈萨克斯坦Kazzinc冶炼厂发生爆炸事故，该冶炼企业锌锭年产能25-30万吨，后续仍需关注公司是否披露减产范围及修复周期。市场对美伊冲突脱敏后，有色板块情绪转暖，中短期来看，仍需关注LME市场锌锭仓单状况及结构性风险，若伦锌库存进一步去化，或将推升LME市场锌结构性风险，推动国内锌锭库存外流，带动价格中枢整体上移。 锡 【行情资讯】 5月7日，沪锡主力合约收报420160元/吨，较前日上涨1.32%。SHFE库存报5956吨，较节前减少84吨。LME库存报8475吨，较前日减少25吨。供给端，云南、江西两省的精炼锡冶炼企业平均开工率出现小幅回升，由62.32%回升至62.73%，增幅为0.41个百分点。但考虑到62.73%的绝对水平仍处于历史同期相对低位。同时，下游在高锡价环境下采购谨慎，仅维持刚需，加之生产成本上升，共同抑制了产能的释放意愿。展望后市，此次开工率的小幅回升难以从根本上改变供应紧张的格局。在原料约束和成本压力的双重制约下，精炼锡供应增长空间有限。需求端，锡需求端整体偏弱。分领域看，传统消费板块表现仍偏疲软，需求释放不及预期；光伏需求较前期略有回暖，但实际消费增量并不显著，对整体需求提振作用相对有限；家电领域5月排产同比下滑。短期的需求变量仍在于下游企业的补库需求，近期锡价自高位回落，刺激了下游终端企业的备货意愿。部分下游企业逢低采购，补充了前期消耗的库存，推动了社会库存的去化。截至2026年4月30日全国主要市场锡锭社会库存9011吨，较上周五减少652吨。 【策略观点】 锡价持续增仓上行，核心原因来自于半导体股票大涨背景下的权益市场资金外溢行为。当前锡供需紧平衡、库存偏低，增量多头资金规模较大，空头力量薄弱，建议关注分歧后的做多机会，国内主力合约参考运行区间：40-50万元/吨，海外伦锡参考运行区间：48000-54000美元/吨。 镍 【行情资讯】 5月7日，沪镍主力合约收报149060元/吨，较前日下跌3.32%。现货市场，各品牌升贴水弱稳运行，俄镍现货均价对近月合约升贴水为-600元/吨，较前日持平；金川镍现货升水均价1150元/吨，较前日下跌100元/吨。成本端，1.6%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报76美元/湿吨，价格较前日持平，1.2%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报32.5美金/湿吨，价格较前日持平。镍铁方面，价格持稳运行，10-12%高镍生铁均价报1152.5元/镍点，较前日上涨4.5元/吨。 【策略观点】 短期地缘扰动有所缓解，做多资金止盈减仓，但硫磺短缺导致的MHP减产短期难以恢复，镍价累库放缓或阶段性去库的预期未变。关注价格下行后的做多机会。短期沪镍价格运行区间参考14.0-16.0万元/吨，伦镍3M合约运行区间参考1.7-2.0万美元/吨。 碳酸锂 【行情资讯】 五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报190295元/吨，较上一工作日+1.47%，其中MMLC电池级碳酸锂报价186000-195500元/吨，均价较上一工作日+2750元/吨（+1.46%），工业级碳酸锂报价183000-192000元/吨，均价较前日+1.49%。LC2609合约收盘价199060元/吨，较前日收盘价-0.17%，贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价为-3250元/吨。 【策略观点】 5-6月国内锂矿原料供应偏紧，江西地区部分锂矿进入换证停产阶段，宁德枧下窝锂矿复产暂未有实质性进展，6月能否复产仍有变数。智利、阿根廷锂盐进口量稳定，但津巴布韦锂精矿到港时间推迟至7月，短期内进口增量有限。锂矿供给偏紧导致国内锂精矿到岸价持续走高，冶炼利润持续收缩，预计碳酸锂产量环比基本持平或小幅下降。需求方面，以储能为核心的下游需求持续向好，随着部分正极新增产能投产，预计铁锂排产达到50.37万吨，环增8%，三元排产8.79万吨，环增9%。供弱需强背景下，预计5月碳酸锂整体呈去库格局，支撑价格偏强运行。操作上，低吸做多为主。今日广期所碳酸锂2609合约参考运行区间195000-205000元/吨。 氧化铝 【行情资讯】 2026年05月07日，截至下午3时，氧化铝指数日内下跌0.22%至2830元/吨，单边交易总持仓47.62万手，较前一交易日增加1.3万手。基差方面，山东现货价格维持2665元/吨，贴水主力合约204元/吨。海外方面，MYSTEEL澳洲FOB价格维持308美元/吨，进口盈亏报10元/吨。期货库存方面，周四期货仓单报49.21万吨，较前一交易日持平。矿端，几内亚CIF价格维持67美元/吨，澳大利亚CIF价格维持63美元/吨。 【策略观点】 矿端，几内亚铝土矿管控政策仍未发布，预计最终政策将适度削减出口量，抬高矿价重心，但矿价上行空间仍受到压制，后面将继续关注政策进展，预计矿价短期易涨难跌；氧化铝冶炼端短期检修增加导致供应转紧，二季度投产高峰期将至，中长期过剩格局仍难以改变；交割方面，注册仓单高企仍会持续压制盘面价格，需留意06合约仓单集中到期的风险。当前宜采取逢高沽空近月合约的策略。若几内亚配额制政策公布带动盘面情绪溢价走高，预计06合约将出现较好的空头入场机会。AO2606合约参考运行区间：2600-2750元/吨，需重点关注国内仓单变化、供应收缩政策、几内亚矿石政策、美伊冲突。 不锈钢 【行情资讯】 周四下午15：00不锈钢主力合约收15620元/吨，当日-1.01%(-160)，单边持仓31.76万手，较上一交易日-11608手。现货方面，佛山市场德龙304冷轧卷板报15550元/吨，较前日-50，无锡市场宏旺304冷轧卷板报15700元/吨，较前日持平；佛山基差-270(+110)，无锡基差-120(+160)；佛山宏旺201报9750元/吨，较前日+100，宏旺罩退430报7750元/吨，较前日持平。原料方面，山东高镍铁出厂价报1150元/镍，较前日+10。保定304废钢工业料回收价报10450元/吨，较前日+200。高碳铬铁北方主产区报价8500元/50基吨，较前日持平。期货库存录得55202吨，较前日+4960。05月01日数据，社会库存下降至107.03万吨，环比减少2.87%，其中300系库存67.44万吨，环比减少0.27%。 【策略观点】 继印尼镍矿基准价大幅上调之后，该国供应端再遭扰动。受RKAB配额不足影响，WBN镍矿停产预期增强；同时海外硫磺持续紧张，使得印尼MHP生产面临原料短缺问题。原料端的持续偏紧，推动不锈钢价格不断走高。现货方面，市场交投氛围日趋活跃，价格与盘面的联动性明显增强，多数贸易商仍维持看涨预期。300系不锈钢维持去库节奏，代理商报货积极、提货速度加快，钢厂订单及出货情况向好，4月订单甚至出现供不应求。镍铁端同样快速去库，生产企业挺价惜售意愿较强。多重因素叠加下，不锈钢多头趋势明显，预计短期仍有上行空间，建议在价格回调至1.5万元/吨附近区间轻仓买入。主力合约参考区间：15200-16000元/吨。 铸造铝合金 【行情资讯】 昨日铸造铝合金价格走低，主力合约收盘跌1.51%至22875元/吨（截至下午3点），加权合约持仓增加至1.92万手，成交量0.94万手，量能放大，仓单减少0.04至3.34万吨。AL2606合约与AD2606合约价差1505元/吨，环比小幅扩大。国内主流地区ADC12均价跌200元/吨，进口ADC12报价下调，下游刚需采买为主。库存方面，国内主要市场铝合金锭库存环比增加0.19至4.55万吨，铝合金锭厂内库存环比增加0.01至8.8