科德数控机构调研纪要
调研日期: 2026-05-06 科德数控股份有限公司是中国本土专业化高档数控系统和关键功能部件的完整产业制造商,也是大连光洋科技集团有限公司的控股子公司。公司凭借高度专业自主化程度,已经成长为国内颇具规模的五轴装备产销基地。公司拥有专业的技术研发团队及完善的生产、市场、售后体系,能为用户提供数控领域完整解决方案。未来,公司依托光洋集团投资建设的25万平米智能制造装备产业园,通过大数据+互联网+物联网+人工智能+智能供配电+智能环境监控的应用,可使各类生产设备、辅助设备互联互通,实现数字化、智能化工厂管控。目前,公司生产的主要产品包括国产高端数控机床、伺服驱动系统、伺服电机、直线电机、主轴电机、角度传感、激光对刀仪等。科德数控致力于与不同领域用户建立联合研发的创新模式,支持为用户定制满足工艺需求的高效、精益、可靠的生产加工装备,从而为用户实现卓越的制造能力。 一、问答交流 1、请问贵司在上海展出的轴向磁通电机型号尺寸差别较大,具体是使用在哪方面?感谢回复!答:尊敬的投资者,您好。公司在上海展会展出了两款轴向磁通电机样机,分别针对人形机器人领域和高端数控机床领域。感谢您的关注。 2、请问贵司是否进入燃气轮机零件加工体系? 答:尊敬的投资者,您好。公司的五轴叶片加工中心 KTurboM系列、五轴车铣复合加工中心 KMU系列、五轴立式加工中心KMC系列已批量用于华东、西北等地区用户的燃气轮机叶片、结构件等零部件加工。感谢您的关注。 3、领导好!想了解下公司 2025 年度确认收入的构成情况,感谢回复。 答:尊敬的投资者,您好。2025年度公司收入构成中,五轴联动数控机床收入占比约 60%,产线业务收入占比约 33%、关键功能部件占比约 3%,高档数控系统、售后服务等业务合计占比约4%。感谢您的关注。 4、贵司先后签了两次大飞机合作项目,有什么新的进展么?落地了么? 答:尊敬的投资者,您好。2025年11月,公司与上海飞机制造有限公司在中国商飞总部签署《卓越创新中心(COE)共建协议》共建"上飞公司-科德数控卓越创新中心"。2026年3月,双方签署修订协议就前期共建协议中的研发重点等核心内容进行细化,将依托公司提供的至少七类自主可控高端五轴机床,面向航空典型零件的高效精密制造,合作开展典型零件的先进加工工艺开发和国产装备的中试验证鉴定及标准体系构建,国产高档数控系统面向民机场景的深度集成与优化等工作,共同推动我国民机制造技术和高端五轴机床等装备的升级发展。目前项目已经落地实施。感谢您的关注。 5、请问贵司订单下游行业构成情况如何? 答:尊敬的投资者,您好。2025年度国内新签订单中,航空航天占比约 50%,机械设备占比约 14%,能源占比约 12%,高校院所占比约8%,兵工/兵器占比约4%,电子半导体占比约4%,刀具占比约3%,汽车、模具、医疗器械、船舶等其他领域合计占比约5%。感谢您的关注。 6、请问董秘,贵司哪些设备服务于低空经济领域? 答:尊敬的投资者,您好。公司的KMC系列和德创DMC系列五轴立式加工中心、五轴卧式车铣复合加工中心、德创五轴卧式加工中心等多款设备已成功应用于诸多低空经济领域重要客户,用于无人机、直升机发动机机匣、叶轮加工,无人机吊舱部件的精密制造以及机体结构件等零部件的高精度加工。感谢您的关注。 7、请问贵司在半导体领域有什么进展? 答:尊敬的投资者,您好。公司依托大中型五轴机床,在半导体领域重点拓展了两大新方向:一是真空腔体加工,尺寸一般在400-800mm之间,要求在保证高精度的同时完成表面光洁度并符合密封纹路,目前已在五轴立式加工中心、五轴卧式加工中心上完成样品交付,该环节是半导体装备的共性需求,空间可观;二是真空泵加工,包括泵体、腔体、转子及叶片等,涉及五轴卧式车铣复合加工中心与五轴立式加工中心加工工艺,目前多类打样正在进行中。未来该领域仍是公司重点发力和深耕的领域。感谢您的关注。 8、陈总好,请问您如何看待行业未来的发展前景?谢谢。 答:尊敬的投资者,您好。高端装备制造业是国家高速高质量发展的基石,五轴联动数控机床作为高端装备制造业的核心,是突破复杂制造瓶颈,构建自主可控产业链的关键支点,关系到国家安全与战略产业保障。随着航空航天、军工等领域,以及低空经济、机器人、半导体、新能源汽车、医疗产业的快速发展,对高精度、高效率加工设备及功能部件的需求持续上升,未来大/中/小规格的五轴联动数控机床、电 机等关键部件的需求都具备广泛且持久的应用前景。感谢您的关注。 9、销售费用率 8.61%保持稳定,管理费用率 5.90%微增。请问:① 未来如何通过费用管控提升利润?是否有降本增效的具体目标?② 股份支付费用未来年度分摊情况如何?对利润影响是否减弱? 答:尊敬的投资者,您好。公司将持续推进精细化管理与降本增效,优化营销渠道投入、提升人效与费用产出比,在保障业务及研发发展前提下,通过精益运营持续优化费用结构、增厚盈利空间。随着公司营收规模提升,规模化效应也将逐步显现。2024年度公司实施限制性股票激励计划,根据《上市公司股权激励管理办法》《企业会计准则第 11号——股份支付》等规定,公司按约定年限分期摊销股份支付费用,本期股权激励计划未来整体分摊股份支付金额将呈逐年递减态势,详见公司于 2024 年 11 月 15 日发布的《关于科德数控股份有限公司关于向 2024 年限制性股票激励计划激励对象首次授予限制性股票的公告》等公告。感谢您的关注。 10、请问 2025 年综合毛利率 39.48%(-3.39pct),主因产品结构变化。请问:① 毛利率下降是否可持续?公司如何提升核心产品(如高端机床)的定价权或成本竞争力?② 是否考虑剥离低毛利业务或优化产品组合?答:尊敬的投资者,您好。公司毛利率虽有所降低,但仍优于行业平均水平。由于下游领域的差异性,不同用户使用的高端数控机床在定制化配置方面也会有所差异,相关产品的毛利率也会有所不同。2026 年一季度,公司主营业务毛利率43.94%,较2025年度增加4.46个百分点。公司始终围绕高端五轴数控机床打造完整的技术链和产业链,核心关键技术自主可控,实现五轴数控机床产品和高档数控系统、电主轴、转台、摆头、激光干涉仪、对刀仪等关键功能部件的研发及生产,自主化率高达85%。未来公司将积极发挥公司各类型高端数控机床的销售优势,同时积极提升关键功能部件的市场份额,加强各类型电机、电主轴、传感器等产品应用,为公司带来更多的盈利增长点。感谢您的关注。 11、请问殷总,2025 年应收账款余额多少万元,占营收多少%?请问:① 主要欠款客户结构如何?是否存在回款周期拉长或坏账 风险?② 公司如何加强信用管理?是否有资产证券化等工具盘活应收账款? 答:尊敬的投资者,您好。2025 年末应收账款余额27,675.09万元,占营业收入比例为 50.15%。公司根据不同的客户属性,综合考虑企业资质及合作情况,给予不同的信用政策。报告期公司不存在因客户重大经营不善而全额计提坏账准备的情况,公司根据账龄计提的坏账准备已经足够覆盖实际发生的坏账损失,坏账准备计提充分。感谢您的关注。 12、请问贵司独董赵总,股份支付费用对利润影响显著。作为独董,请说明公司股权激励的会计处理是否符合准则,是否存在通过费用调节利润的嫌疑? 答:尊敬的投资者,您好。公司股权激励的会计处理在符合《企业会计准则第 11 号——股份支付》的前提下,按照有关监管部门的要求,对本次股权激励所产生的费用进行计量、提取和核算。不存在通过费用调节利润的情况。感谢您的关注。 13、请问贵司独董赵总,公司 2025 年净利润下滑 31.79%,但仍计划分红。请问:① 分红比例设定的依据是什么?如何平衡分红与再投资需求?② 在盈利下滑背景下,高分红是否可持续?是否存在损害公司长期发展的风险?答:尊敬的投资者,您好。公司 2025年度现金分红严格依据公司章程及证监会上市公司现金分红监管要求,并结合公司当年可供分配利润、经营活动现金流及未来研发、项目资金需求等因素综合制定。公司坚持平衡股东短期回报与公司长期发展,兼顾分红政策连续性、稳定性,回馈长期投资者。2025年净利润同比减少 31.79%,主要原因为产品结构、股份支付摊销等阶段性因素所致,公司经营活动现金流稳健,分红具备现金支撑。公司实行稳健适度的分红策略,坚持先保障主业经营、研发创新、产能扩张等长期核心投入,再合理分配股东回报,不盲目高分红,统筹盈利、现金流与战略投入,分红安排可持续,不会损害公司长期发展利益。感谢您的关注。 14、请问董秘,公司 2025 年股东户数增长 31.88%,但人均流通股减少。请问:① 股东结构变化的主要原因是什么?是否存在机构投资者大幅增减仓?② 未来如何加强投资者关系管理?是否会通过路演、反向路演等方式增强透明度? 答:尊敬的投资者,您好。公司前十大股东持股情况请您关注公司定期报告。公司高度重视投资者关系管理,积极通过路演、反路演、策略会、现场调研、线上会议等形式,搭建公司与资本市场沟通的桥梁。增强多维度沟通渠道,有助于投资者深入了解公司战略、业务布局及长期价值。同时,公司也能更好的了解投资者的想法及对公司发展的中肯意见。感谢您的关注。 15、请问董秘,有部分分析师预期公司 2026 年 EPS,但当前市场对机床行业存在悲观情绪。请问:① 公司是否对2026年有明确的业绩指引?② 如何向市场传递公司长期价值(如技术壁垒、订单可见性)? 答:尊敬的投资者,您好。公司已在《科德数控股份有限公司 2026 年度"提质增效重回报"行动方案》和定期报告中披露公司发展战略及五轴联动数控机床市场空间分析。五轴联动数控机床作为高端装备制造业的核心,是突破复杂制造瓶颈,构建自主可控产业链的关键支点,关系到国家安全与战略产业保障。随着航空航天、军工等领域,以及低空经济、机器人、半导体、新能源汽车、医疗产业的快速发展,对高精度、高效率加工设备及功能部件的需求持续上升,未来大/中/小规格的五轴联动数控机床、电机等关键部件的需求都具备广泛 且持久的应用前景。感谢您的关注。 16、请问陈总,年报显示股份支付费用增加影响利润,2025 年扣非净利润下降 37.20%。请问:① 股权激励计划的考核目标是否合理?如何平衡员工激励与股东利益?② 未来股份支付费用趋势如何?是否会继续对利润造成压力?答:尊敬的投资者,您好。考核目标是建立在公司长远发展、吸引并留住核心人才的基础之上,可以有效激发团队的积极性与创新力,将股东利益、公司利益和核心团队个人利益结合在一起,力求共同关注公司的长远发展。2026 年度股份支付预计分摊费用或呈下降趋势,详见公司于 2024 年 11 月 15日发布的《关于科德数控股份有限公司关于向 2024 年限制性股票激励计划激励对象首次授予限制性股票的公告》及关注公司发布的定期报告。感谢您的关注。 17、请问于总,公司 2025 年营收 5.52 亿元(-8.86%),净利润 8860.5 万元(-31.79%),高端机床业务 收入下滑35.59%。请问:① 高端机床业务下滑的核心原因是什么?是需求疲软、竞争加剧还是产品结构问题?② 未来如何调整战略以扭转该业务颓势?是否有重点拓展的新领域或客户?③ 自动化产线收入大增 272.69%成为支撑,但毛利率较低,公司如何平衡高增长与盈利能力? 答:尊敬的投资者,您好。2025年度,公司高端数控机床业务收入占比约 60%、自动化生产线业务收入占比约 33%。自动化生产线也是公司近年来的重要业务组成部分,其核心是将各类标准化的自动化设备(包括数控机床、机器人、传感器等)与软件系统集成,形成一个完整、协调且高效的生产系统,能够为用户提供快速适应多品种、变批量生产需求的智能化解决方案。在该业务中,公司主要负责组织产线设计、系统集成及五轴联动数控机床生产。根据用户需求,以更多样化的形式为市场提供高端数控机床。为了让投资者更清晰了解公司业务类型,公司将自
