真兰仪表机构调研纪要

调研日期: 2026-05-07 上海真兰仪表科技股份有限公司成立于2011年,是一家国家级“专精特新”小巨人企业、高新技术企业和企业技术中心。公司拥有超过400项专利、软件著作权、集成电路布图设计专有权等知识产权,并通过了多个管理体系认证和NMi认证。公司主营业务为燃气计量仪表及配套产品的研发、制造和销售,主要产品包括民用膜式燃气表、工商业膜式燃气表、物联网燃气表、无线远传燃气表等。公司已形成模具开发与生产、零部件制造、软件开发、智能模块研发与生产、燃气计量仪表整机自动化装配的全产业链业务模式,旗下拥有十余家控参股公司,员工约1500人。公司秉承“细节铸就完美”的设计理念和“专注所以专业”的行为理念,致力于打造世界先进的燃气计量仪表制造企业。 投资者提出的问题及公司回复情况 公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复: 1.在国际竞争格局下,与德国埃尔斯特、意大利西姆等海外巨头及国内同行出海相比,公司全球化差异化策略?品牌、价格、服务、技术的核心竞争力排序如何? 尊敬的投资者,您好。公司在国际市场竞争中,借助德国ZENNER 百年品牌、全球的销售渠道网络,凭借多项产品已获得荷兰 NMi 等国际权威认证,以及在全产业链发展模式下形成的大规模智能制造能力等多项优势,已通过多年耕耘,公司燃气表相关产品已在全球 60 多个国家与地区获得批量使用,已形成较好的国际业务基础。公司有信心凭借品牌、性价比、技术创新与服务等核心竞争力的优势,在国际竞 争环境中持续巩固已有市场,并开拓新增业务市场。感谢您的关注! 2.真兰仪表今年 8 月 20 日将全面解禁全流通,如果届时公司股价还处于破发状态,公司第一大股东和实际控制人董事长李诗华先生及其一致行动人,按照现行的法律法规,是否能减持股份? 尊敬的投资者,您好。关于今年 8 月 20 日限售股份解禁事项,公司高度重视并充分理解投资者关切。解禁不等于减持,股东是否减持、何时减持、以何种方式减持,均需严格遵守《中华人民共和国证券法》《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》及深交所相关监管要求,持股 5%以上股东、董事或高级管理人员若计划减持,必须按要求提前披露减持计划。若发生该减持事项,公司将第一时间履行信息披露义务。感谢您的关注! 3.请问最近贵公司股票每天都有大量资金流出,基金也跑完了,是什么原因?有利空吗? 尊敬的投资者,感谢您的坦诚提问。我们也关注到近期二级市场的资金波动情况。公司目前经营一切正常,没有任何应披露而未披露的利空信息,也不存在影响公司基本面的重大变化。所有经营活动、订单交付、产能建设都按计划稳步推进,核心团队稳定,基本面扎实。公司管理层始终专注主业,踏踏实实做好经营,持续提升核心竞争力和盈利能力,对公司长期发展充满信心。我们也会持续加强投资者沟通,及时传递公司价值。 4.智慧水务行业需求稳步提升,2026 年智能水表业务会采取哪些举措来进一步提升市场份额? 尊敬的投资者,您好!公司在 2025 年的智能水表业务取得了较好业绩,2026 年公司将持续加大智能水表业务的开拓,聚焦超 声波智能水表、抗冻水表等核心产品研发,完善全口径产品矩阵并持续完善智慧水务整体解决方案;借助德国 ZENNER 百年品牌优势,整合全国渠道资源深化水司客户覆盖;加速推进上海水表新建基地建设与现有产线智能化提升,保障产能交付,以持续提升水表业务的市场份额。 5.公司今年在产线升级、智能制造改造上持续投入,想了解实际降本增效、生产效率提升的落地效果? 尊敬的投资者,您好。公司 2026 年将持续推进产线升级与智能制造改造,目前已取得阶段性落地成效:上海总部基地获批国家工信部 2024 年核定的 5G 工厂,安徽芜湖基地在 2025 年入选省级先进级智能工厂,通过 MES+SCADA 等各类生产运营数字化信息系统实现各类设备的数据互联互通,生产流程可视化、质量全流程追溯。自动化装配线与 AGV 智能搬运系统的投用,自动化生产系统的全面升级,使得生产效率、产品质量及单位人工产出效率都得到较大提升。感谢您的关注! 6.期末在手订单金额、同比变化如何?其中智能表占比、海外订单占比、长周期订单的占比?2026 年可确认收入的订单储备如何? 感谢投资者关注。截至目前,公司在手订单量整体充足、结构持续优化,较上年同期保持稳健增长的态势。相关数据请以公司后续披露的定期报告与公告为准。感谢您的关注。 7.今年六月份是不是有全国范围的大规模更换智能燃气表的安排?贵公司能否从中收益? 尊敬的投资者,您好。政府有关部门在 2022 年 5 月和 2025年 5 月分别发布的《城市燃气管道等老化更新改造实施 方案(2022-2025 年)》与《关于持续推进城市更新行动的意见》提出,推进城镇老旧小区整治改造,更新改造小区燃气等老化管线管道,要加强城市基础设施建设改造,加快城市燃气、供水、排水、污水、供热等地下管线管网和地下综合管廊建设改造。该政策的持续推行将会给智能燃气表的更换带来一定机遇。感谢您的关注! 8.尊敬的真兰仪表财务总监,您好,请问贵公司在今年 4 月份订单有无增长,生产成本是否受国际油价影响?预期二季度营收和净利润能否比一季度改善? 尊敬的投资者,您好。公司今年 4 月份订单与生产交付情况均正常。生产成本受国际原油的波动有一定的影响。感谢您的关注! 9.尊敬的财务总监。您好,请问真兰仪表今年一季度经营性现金流量环比 2025 年第四季度大幅下降的主要原因是什么?(202 6 年一季报显示为负的 9000 多万元) 尊敬的投资者,您好。2026 年一季度经营活动产生的现金流量净额环比大幅度下滑,主要受一季度春节假日影响,回款较少,而普遍在年底回款较多。公司各年度均存在此种季度的变化,2025 年一季度为负 9800 万元。感谢您的关注! 10.今年四月份的在手订单情况如何? 尊敬的投资者,您好。公司 4 月份及当前的订单情况与生产交付情况均正常,感谢您的关注! 11.公司今年变更了营业执照的经营范围,请问公司后期是否有符合当前风口的新质生产力方面的新项目投资计划,包括但不限于人工智 能 AI 软件开发,智能物联网,以及新能源汽车相关产品生产等? 尊敬的投资者,您好。公司变更经营范围,是基于经营发展的需要,并按照工商信息登记的相关要求进行变更。公司的主业为燃气与水计量仪表的研发与制造,并实行全产业链发展,其他新业务与新项目也将围绕公司在全产业链发展过程中形成的能力进行协同发展。感谢您的关注! 12.尊敬的李诗华董事长,贵公司全名为:上海真兰仪表科技股份有限公司,股票简称为真兰仪表,可否向深交所申请变更股票简称为:真兰科技,这样更加能反映贵公司的科技实力,请见纳,谢谢! 尊敬的投资者,您好。您的建议非常好,公司会认真地考虑与评估,感谢您对公司的关注! 13.尊敬的李诗华董事长,您好,尊夫人于 2025 年 12 月份增持了真兰仪表股份 124.8 万股,是否代表对公司未来成长前景看好呢?公司有没有回购股份的打算,贵公司资产负债表显示有高达 9 亿元的交易性金融资产,可否将银行理财的部分资金用于回购本公司股份呢? 尊敬的投资者,您好。无论是公司家属或是其他董事、股东增持公司股票,确实是基于看好公司未来发展前景的缘故。公司若要进行股份回购,将会严格按照信息披露相关规则及时履行信息披露义务,详细公告回购方案,请以官方披露为准。感谢您的关注! 14.公司变更募投资金用途,用于水表生产,请问这个项目何时能建成投产?能否增加公司营收和净利润?改善经营性现金流量? 尊敬的投资者,您好。公司于 2025 年 12 月 3 日召开了董事会,变更了募投项目用于水表项目。该项目目前已开工建设,预计在 2028 年 6 月建成投产。水表项目为公司第二业务增长曲线,预计可以增加公司业绩。感谢您的关注! 15.领导,您好!我来自四川大决策请问,2026 年全年超声波产品的产能释放、渗透率提升目标与盈利贡献预期? 尊敬的投资者,您好。近年来,超声波燃气表的市场应用逐步释放,渗透率逐渐提升,公司自主研发的超声波燃气表在近几年陆续入围和中标大型燃气集团,并在境外国家与地区推广中获得较好进展,2025 年超声波燃气表销售同比上年增长较大,预计 2026 年业绩将有一定增幅。感谢您的关注! 16.想请教一下,2025 年公司前五大客户的合作规模和集中度相比去年有没有明显变化,目前是否存在客户集中的风险? 尊敬的投资者,您好,公司 2025 年度前五大客户占比27.76%,较 2024 年度下降 7 个百分点,前五大客户的销售占比略有下降。随着业务规模的扩大以及业务板块的不断拓展,公司客户集中的风险较低。感谢您的关注! 17.请问公司 2026 年研发的重点会聚焦在哪些产品和技术上?重点攻坚的方向是什么? 尊敬的投资者,您好。公司的主营业务为燃气与水计量仪表的研发与制造,重点研发方向仍为主业产品。2026 年,公司将重点聚焦于超声波智能燃气表、超声波智能水表、抗冻水表、智慧燃气与智慧水务综合解决方案、超声波流量计、电磁流量计等产品,并结合 NB-IoT、Cat.1、LoRaWAN 等物联网通信技术进行研发。感谢您的关注! 18.尊敬的财务总监。您好,请问真兰仪表一季度经营性现金流量同比大幅下降的主要原因是什么? 尊敬的投资者,您好。公司 2026 年度一季度经营活动产生的现金流量净额同比增长 6.99%。感谢您的关注! 19.汇兑业务开展后对公司盈利情况是否有改善 尊敬的投资者,您好。公司已开展远期外汇套期保值业务,有效对冲人民币汇率波动带来的不确定性,降低汇率波动对公司利润的影响,稳定海外业务盈利水平。后续公司将持续常态化开展套保业务,稳固公司整体经营业绩。感谢您的关注! 20.尊敬的真兰仪表财务总监,您好,请问贵公司今年一季报净利润下降的主要原因是什么?是主营成本增加还是销售费用和管理费用引 起的?贵公司资产负债表显示交易性金融资产高达 9 亿元,这是保本型理财产品还是权益性投资(股票)呢?贵公司应收账款高达 14 亿元,这部分应收款项是信用期内的正常挂账吗?后期发生坏账的可能性大不大?公司催收应收账款顺利吗?谢谢! 尊敬的投资者,您好。公司一季度营收实现平稳增长,但受行业竞争加剧,毛利率承压,同时受汇率波动、研发及市场投入以及其他多重因素影响,导致当期利润同比有所下降。公司交易性金融资产理财产品 9 亿主要是银行存款类理财产品。公司主要客户为大型国有及民营燃气公司,客户信誉较好,且公司应收账款的账龄主要集中在 1 年以内,发生坏账的可能性较小,公司催收应收账款较为顺利。感谢您的关注! 21.公司股价一直破发,是否有什么措施提升公司股价,回报投资者。 尊敬的投资者,您好。公司高度重视股价表现与投资者回报,核心措施主要包括:一是持续聚焦主业,加大研发投入与国内外市场开拓,提升产品竞争力与市场份额,夯实盈利基础;二是规范信息披露,积极与投资者沟通,传递公司发展战略与经营亮点;三是坚持合理的利润分配政策,持续回报股东。公司将在法律法规允许的范围内,积极探索维护股价稳定的合理方式,切实维护全体股东利益。感谢您的关注! 22.请问股价何时能回到发行价? 尊敬的投资者,您好。公司股价受宏观经济、行业周期、市场情绪等多重因素影响,短期波动具有不确定性。公司始终专注于主营业务发展,在持续巩固燃气业务的同时,也积极推进水表、工业仪表等新业务,以持续提升核心竞争力与经营业绩,努力以稳健的业绩回报投资者。公司也将积极通过合规的投资者关系活动,向市场传递公司价值,提升市场认同度。请您注意投资风险,理性投资。 23.有没有相关的市值管理措施 尊敬的投资者,您好。公司严格遵守证监会、深交所关于上市公司市值管理的相关规定开展市值管理。公司认为,市值管理的核心是提升公司内在价值。公司将通过强化主业经营管理、持续提升核心竞争力、优化投资者沟通、在夯实主业发展的同时