雅戈尔机构调研纪要

调研日期: 2026-04-30 雅戈尔创建于1979年，总部位于浙江宁波，是全国纺织服装行业龙头。2022年，雅戈尔实现销售收入1715亿元，利润总额62亿元，实缴税收34亿元，位居中国民营企业500强第46位。雅戈尔已形成以时尚产业为核心，多元并进、专业化发展的综合性国际化企业集团，下设时尚、房地产、投资、国贸、旅游五大产业。雅戈尔始终把打造国际品牌作为企业发展的根基，确立了高档品牌服饰的行业龙头地位。公司与五大国际面料商建立战略合作联盟，共同发布建设全球时尚生态圈倡议，打造中国自主高端男装品牌“MAYOR”。雅戈尔以“五化合一”的建设理念，全面打造中国智能制造精品工厂。公司是中国最早进入房地产市场开发领域的民营企业之一，始终坚持“品质地产先行者”的品牌理念，打造精品人居社区。未来，雅戈尔集团将力争通过30年的努力将雅戈尔建设成为世界级时尚集团。 投资者关系活动主要内容介绍,"交流内容主要如下: 1、主品牌和其他品牌毛利率下降的原因? ①原材料成本增加;②由于供应链调整,部分订单需外发加工,导致采购成本增加;③收购BONPOINT 品牌产生的收购对价分摊(PPA)对成本的影响。 2、公司如何应对正装品类的收入下降? ①主品牌从传统商务男装向行政商务人士全场景着装升级,覆盖行政公务、商务社交、商旅通勤、户外休闲等多元场景。其中,公司携手英国设计师R？BURN 于25年9月发布"英伦商旅系列·88HOURS"。 ②主品牌通过拓展求职、成人礼、婚庆等刚需市场链接年轻客群。 ③通过商务会馆、商务馆的开业、店庆等活动进行品牌宣传、客群结构调整。 ④主品牌预计在下半年发布品牌秀。 3、渠道规划? 加快渠道结构的调整,加大对高端购物中心、奥莱的进驻力度和落位调整,并持续完善商务会馆、商务馆、雅公馆的建设,打造线下渠道标杆店,发挥示范引领作用,辐射带动老店优化升级;同时握开关店的节奏,慎重地权衡开关店的投入产出比。 4、未来地产板块存货减值计提情况? 截至2025年末,公司地产存货(不含合作项目)账面价值约41 亿元(其中已实现预售的预收房款约 22 亿元)。部分待售项目可能存在去化速度不及预期的风险。本公司将密切关注市场动态,并定期根据存货的可变现情况进行减值测试,及时评估相关财务影响。 5、公司投资板块情况及规划? ①投资板块投资收益主要来自宁波银行以权益法核算的净利润与中信股份等金融资产的分红;②聚焦时尚主业相关的品牌并购、合作。 ③加快对存量财务性项目的处置,持续优化现金流。 ④积极探索新兴领域的投资方向。 6、公司是否能保持 25年的分红比例? 2025年度,公司拟每股派发现金红利0.20元/股,加上2025年第一季度、半年度、第三季度每股派发现金红利0.24元(含税),合计全年每股派发现金分红0.44元(含税)。同时,公司继续提出2026年中期分红规划,拟综合考虑经营业绩和现金流情况,实施2026年中期分红,具体实施情况请关注后续公告。 7、公司在换届后是否会在经营理念等方面有变化? 公司将于5月21日召开股东会,选举新一届董事;之后召开新一届董事会,任命新一届经营管理层。后续的变化静待时间和市场的见证和验证。 8、有息负债增加的原因? 2025 年,公司债务融资净流出 3.6 亿元。长期借款增加的原因是一年内到期的长期借款转贷续贷。"