有色金属日报

2026-5-7 铜 有色金属小组 【行情资讯】 吴坤金从业资格号：F3036210交易咨询号：Z00159240755-23375135wukj1@wkqh.cn 美媒称美伊即将达成停战谅解备忘录，原油大跌，贵金属、有色金属明显反弹，昨日伦铜收盘上涨2.22%至13391美元/吨，沪铜主力合约收至103160元/吨。昨日LME铜库存减少950至397725吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持贴水。国内电解铜社会库存较五一假期前增加约1万吨，保税区库存环比下滑，上期所日度仓单续减0.4至9.3万吨。华东地区现货升水期货上调至100元/吨，流通货源偏紧推动基差报价抬升。广东地区铜现货升水期货下调至225元/吨，盘面回升持货商出货意愿较强，交投一般。昨日铜现货进口维持盈利。精废铜价差报1770元/吨，环比小幅扩大。 张世骄从业资格号：F03120988交易咨询号：Z00232610755-23375122zhangsj3@wkqh.cn 【策略观点】 刘显杰从业资格号：F031307460755-23375125liuxianjie@wkqh.cn 美伊谈判不确定性仍大，但谈判达成协议的概率加大。当前铜原料供应维持紧张格局，国内累库压力不大，价格支撑较强。建议重点关注中东局势变化，若局势进一步缓和，铜价有望震荡上冲。今日沪铜主力运行区间参考：102000-105000元/吨；伦铜3M运行区间参考：13200-13600美元/吨。 铝 【行情资讯】 中国将推动霍尔木兹海峡尽快开放，原油大跌，昨日LME铝价回落1.02%至3537美元/吨，沪铝收至24500元/吨。昨日沪铝加权合约持仓量增加1.3至66.8万手，上期所日度仓单增加0.3至45.2万吨。铝锭社会库存较五一假期前增加，铝棒社会库存同样环比增加，昨日铝棒加工费下滑，下游接货力度一般。国内华东地区铝锭现货小幅扩大至90元/吨，市场成交相对清淡。LME铝锭库存减少0.3至36.0万吨，注销仓单比例下滑，CASH/3M维持较高升水。 【策略观点】 中东冲突引起的供应端缩减影响持续，4月海外电解铝产量同比降幅较大，预计5月产量维持下降，为铝价提供强支撑；国内地产政策边际宽松，铝下游开工偏稳，5月铝水比例预计进一步抬升，进口亏损维持偏大有利于国内铝材出口，并有望带动铝锭去库和铝价企稳回升。今日沪铝主力合约运行区间参考：24400-25000元/吨；伦铝3M运行区间参考：3500-3600美元/吨。 铅 【行情资讯】 周三沪铅指数收涨2.07%至16982元/吨，单边交易总持仓11.18万手。截至周三下午15：00，伦铅3S较前日同期跌7.5至1943美元/吨，总持仓17.62万手。SMM1#铅锭均价16650元/吨，再生精铅均价16575元/吨，精废价差75元/吨，废电动车电池均价9775元/吨。上期所铅锭期货库存录得5.55万吨，内盘原生基差-140元/吨，连续合约-连一合约价差-75元/吨。LME铅锭库存录得26.64万吨，LME铅锭注销仓单录得0.36万吨。外盘cash-3S合约基差-3.58美元/吨，3-15价差-112.9美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.254，铅锭进口盈亏为93.31元/吨。据钢联数据，4月30日全国主要市场铅锭社会库存为6.55万吨，较4月27日增加0.18万吨。 【策略观点】 嘉能可旗下哈萨克斯坦Kazzinc冶炼厂发生爆炸事故，该冶炼企业铅锭年产能10-15万吨，后续仍需关注公司是否披露减产范围及修复周期。过去几周东南亚地区现货紧缺，铅锭进口利润收窄。下游蓄电池提价抬高铅价下方支撑，铅价重心或将小幅上移。 锌 【行情资讯】 周三沪锌指数收涨2.58%至24276元/吨，单边交易总持仓17.77万手。截至周三下午15：00，伦锌3S较前日同期涨70至3413美元/吨，总持仓23.13万手。SMM0#锌锭均价24070元/吨，上海基差-35元/吨，天津基差-115元/吨，广东基差-55元/吨，沪粤价差20元/吨。上期所锌锭期货库存录得10.11万吨，内盘上海地区基差-35元/吨，连续合约-连一合约价差-55元/吨。LME锌锭库存录得9.48万吨，LME锌锭注销仓单录得1.04万吨。外盘cash-3S合约基差-16.31美元/吨，3-15价差68.95美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.049，锌锭进口盈亏为-3416.24元/吨。据钢联数据，4月30日全国主要市场锌锭社会库存为21.99万吨，较4月27日减少0.40万吨。 【策略观点】 嘉能可旗下哈萨克斯坦Kazzinc冶炼厂发生爆炸事故，该冶炼企业锌锭年产能25-30万吨，后续仍需关注公司是否披露减产范围及修复周期。市场对美伊冲突脱敏后，有色板块情绪转暖，中短期来看，仍需关注LME市场锌锭仓单状况及结构性风险，若伦锌库存进一步去化，或将推升LME市场锌结构性风险，推动国内锌锭库存外流，带动价格中枢整体上移。 锡 【行情资讯】 5月6日，沪锡主力合约收报415370元/吨，较前日上涨7.23%。SHFE库存报6040吨，较节前减少110吨。LME库存报85000吨，较前日增加25吨。供给端，云南、江西两省的精炼锡冶炼企业平均开工率出现小幅回升，由62.32%回升至62.73%，增幅为0.41个百分点。但考虑到62.73%的绝对水平仍处于历史同期相对低位。同时，下游在高锡价环境下采购谨慎，仅维持刚需，加之生产成本上升，共同抑制了产能的释放意愿。展望后市，此次开工率的小幅回升难以从根本上改变供应紧张的格局。在原料约束和成本压力的双重制约下，精炼锡供应增长空间有限。需求端，锡需求端整体偏弱。分领域看，传统消费板块表现仍偏疲软，需求释放不及预期；光伏需求较前期略有回暖，但实际消费增量并不显著，对整体需求提振作用相对有限；家电领域5月排产同比下滑。短期的需求变量仍在于下游企业的补库需求，近期锡价自高位回落，刺激了下游终端企业的备货意愿。部分下游企业逢低采购，补充了前期消耗的库存，推动了社会库存的去化。截至2026年4月30日全国主要市场锡锭社会库存9011吨，较上周五减少652吨。 【策略观点】 锡价大幅增仓上行，核心原因来自于半导体股票大涨背景下的权益市场资金外溢行为。当前锡供需紧平衡、库存偏低，增量多头资金规模较大，空头力量薄弱，建议关注分歧后的做多机会，国内主力合约参考运行区间：40-50万元/吨，海外伦锡参考运行区间：48000-54000美元/吨。 镍 【行情资讯】 5月6日，沪镍主力合约收报154690元/吨，较前日上涨3.91%。现货市场，各品牌升贴水弱稳运行，俄镍现货均价对近月合约升贴水为-600元/吨，较节前持平；金川镍现货升水均价1250元/吨，较节前下跌100元/吨。成本端，1.6%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报76美元/湿吨，价格较前日持平，1.2%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报32.5美金/湿吨，价格较前日持平。镍铁方面，价格持稳运行，10-12%高镍生铁均价报1148元/镍点，较节前上涨13元/吨。 【策略观点】 中期来看，全球镍元素供需改善趋势确定，镍价底部支撑较强，下方空间有限，叠加短期印尼政府印尼拟对煤炭和镍征收出口税及暴利税，以缓解补贴压力，若短期内得以落地，或进一步提高镍产业链成本，长线资金可以考虑逐步建仓。短期来看，地缘扰动有所缓解，做多资金止盈减仓，但硫磺短缺导致的MHP减产短期难以恢复，镍价累库放缓或阶段性去库的预期未变。关注价格下行后的做多机会。短期沪镍价格运行区间参考14.0-16.0万元/吨，伦镍3M合约运行区间参考1.7-2.0万美元/吨。 碳酸锂 【行情资讯】 五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报187545元/吨，较上一工作日+4.02%，其中MMLC电池级碳酸锂报价183000-193000元/吨，均价较上一工作日+7250元/吨（+4.01%），工业级碳酸锂报价180000-189500元/吨，均价较前日+4.08%。LC2609合约收盘价199400元/吨，较前日收盘价+5.46%，贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价为-3250元/吨。 【策略观点】 江西锂矿停产换证、津巴布韦锂矿到港量进入停滞期，5-6月矿端维持偏紧预期。需求端，中下企业新增产能投放，5-6月排产环比持续增长。供弱需强背景下，碳酸锂价格预计趋势上行。操作方面，基于5日线，关注多空资金分歧之后的做多机会。今日广期所碳酸锂2609合约参考运行区间195900-204500元/吨。 氧化铝 【行情资讯】 2026年5月6日，截至下午3时，氧化铝指数日内上涨1%至2836元/吨，单边交易总持仓46.3万手，较前一交易日增加1.1万手。基差方面，山东现货价格维持2665元/吨，贴水主力合约215元/吨。 【策略观点】 矿端，几内亚铝土矿管控政策仍未发布，预计最终政策将适度削减出口量，抬高矿价重心，但矿价上行空间仍受到压制，后面将继续关注政策进展，预计矿价短期易涨难跌；氧化铝冶炼端短期检修增加导致供应转紧，二季度投产高峰期将至，中长期过剩格局仍难以改变；交割方面，注册仓单高企仍会持续压制盘面价格，需留意06合约仓单集中到期的风险。当前宜采取逢高沽空近月合约的策略。若几内亚配额制政策公布带动盘面情绪溢价走高，预计06合约将出现较好的空头入场机会。AO2606合约参考运行区间：2600-2750元/吨，需重点关注国内仓单变化、供应收缩政策、几内亚矿石政策、美伊冲突。 不锈钢 【行情资讯】 周三下午15：00不锈钢主力合约收15780元/吨，当日+2.24%(+345)，单边持仓32.92万手，较上一交易日+10648手。现货方面，佛山市场德龙304冷轧卷板报15600元/吨，较前日+200，无锡市场宏旺304冷轧卷板报15700元/吨，较前日+200；佛山基差-380(-145)，无锡基差-280(-145)；佛山宏旺201报9650元/吨，较前日+50，宏旺罩退430报7750元/吨，较前日持平。原料方面，山东高镍铁出厂价报1140元/镍，较前日+10。保定304废钢工业料回收价报10250元/吨，较前日+100。高碳铬铁北方主产区报价8500元/50基吨，较前日持平。期货库存录得55202吨，较前日+4960。05月01日数据，社会库存下降至107.03万吨，环比减少2.87%，其中300系库存67.44万吨，环比减少0.27%。 【策略观点】 继印尼镍矿基准价大幅上调之后，该国供应端再遭扰动。受RKAB配额不足影响，WBN镍矿停产预期增强；同时海外硫磺持续紧张，使得印尼MHP生产面临原料短缺问题。原料端的持续偏紧，推动不锈钢价格不断走高。现货方面，市场交投氛围日趋活跃，价格与盘面的联动性明显增强，多数贸易商仍维持看涨预期。300系不锈钢维持去库节奏，代理商报货积极、提货速度加快，钢厂订单及出货情况向好，4月订单甚至出现供不应求。镍铁端同样快速去库，生产企业挺价惜售意愿较强。多重因素叠加下，不锈钢多头趋势明显，预计短期仍有上行空间，建议在价格回调至1.5万元/吨附近区间轻仓买入。主力合约参考区间：15200-16000元/吨。 铸造铝合金 【行情资讯】 昨日铸造铝合金价格回升，主力合约收盘涨1.46%至23245元/吨（截至下午3点），加权合约持仓增加至1.81万手，成交量0.54万手，量能收缩，仓单增加0.05至3.38万吨。AL2606合约与AD2606合约价差1485元/吨，环比缩窄。国内主流地区ADC12均价持稳，进口ADC12报价不变，下游采购意愿一般。库存方面，国内三地铝合金锭库存环比增加0.11至3.05万吨。 【策略观点】 铸造铝合金成本端价格支撑较强，下游处于相对旺季需求仍有支撑，叠加供应端扰动和原料供应偏紧，短期价格预计高位震荡。 有色金属重要日常数据汇总表 铜 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心