核心观点与关键数据
上游情况
- 氧化铝：
- 主力合约震荡偏强，持仓量增加，现货贴水，基差走弱。
- 基本面：原料端几内亚雨季前集中发运，短期供应放宽，但长期进口矿供应收紧预期增强；供给端新建产能集中释放，产量维持高位；需求端电解铝厂开工及产能临近上限，需求相对稳定。
- 技术面：60分钟MACD双线位于0轴下方，绿柱收敛。
- 观点：轻仓震荡交易，注意控制节奏及风险。
- 电解铝：
- 主力合约震荡走强，持仓量减少，现货贴水，基差走弱。
- 基本面：原料端冶炼利润驱使下企业生产积极性高，几内亚铝土矿出口配额政策收紧效应尚未完全传导，开工率维持高位；需求端海外地缘扰动影响全球铝供给，国内铝材出口需求优势延续，但高铝价抑制部分下游采买，消费旺季向淡季过渡。
- 技术面：60分钟MACD双线位于0轴下方，红柱走扩。
- 观点：轻仓震荡交易，注意控制节奏及风险。
下游情况
- 铸造铝合金：
- 主力合约震荡走强，持仓量减少，现货升水，基差走弱。
- 基本面：原料端海外废铝价高位，国内废铝供给紧张，成本支撑稳固；供给端原料紧张及冶炼利润侵蚀制约再生铝产量提升；需求端传统旺季临近尾声，消费略有放缓，高价抑制下游采买。
- 技术面：60分钟MACD双线位于0轴下方，红柱走扩。
- 观点：轻仓震荡交易，注意控制节奏及风险。
期货市场
- 沪铝：主力合约震荡走强，持仓量减少，现货贴水，基差走弱。
- 沪伦比：昨日6.97，下跌0.10。
- LME铝：三个月报价3,574.00美元/吨，上涨70.00；库存364,725.00吨，下降2,325.00。
现货市场数据
- 氧化铝：合计库存565,287.00万吨，上涨920.00万吨；开工率82.58%，上涨0.48%。
- 电解铝：社会库存148.30万吨，上涨3.40万吨；总产能4,512.850万吨，原铝进口254,979.38吨，出口14,648.80吨，开工率99.25%，产量584.30万吨。
- 铝材：出口量48.51万吨，上涨5.55万吨。
行业消息
- 宏观经济：美国制造业PMI高于预期，但就业指数低于预期；中国制造业PMI略低于上月，非制造业PMI环比下降。
- 政策：国家主席习近平强调加强基础研究，提升原始创新能力；国家发改委主任郑栅洁提出发展新质生产力，构建现代化产业体系。
- 市场动态：美国联邦基准利率维持不变，降息预期骤然降温；消费品以旧换新惠及8620.4万人次，带动销售额6292.7亿元。
研究结论
- 氧化铝：短期供应维持高位，需求相对稳定，长期进口矿供应收紧预期增强，主力合约震荡偏强，建议轻仓震荡交易。
- 电解铝：供给量高位稳定，需求增速放缓，主力合约震荡走强，建议轻仓震荡交易。
- 铸造铝合金：原料紧张，需求转弱，主力合约震荡走强，建议轻仓震荡交易。
