PTA后市展望
- 需求端：终端订单下达迟缓，江浙织造开工率下滑，长丝降价排库，加工费压缩，聚酯降负，需求疲软。
- 供应端：装置负荷稳定，PTA供应低位，社会库存去化，关注台化2#、东营联合、嘉兴石化及嘉通能源检修。
- 成本端：亚洲裂差变化，中东局势影响原油价格，成本支撑较强，关注驱动预期变化。
- 综合：美伊谈判僵局，原油价格攀升，检修助力库存去化，PTA短期偏强震荡，需求制约上方空间，关注地缘变化。
- 策略：回调低多，注意仓位管理。
- 风险：原油价格回落、检修不及预期。
MEG后市展望
- 需求端：终端订单下达迟缓，江浙织造开工率下滑，长丝降价排库，加工费压缩，聚酯降负，需求疲软。
- 供应端：油制开工率下降，煤化工负荷提升，国内产量微增，海外供应偏紧，进口低位，港口库存加速去化，供应整体收缩。
- 成本端：高油价成本支撑，MEG油制亏损收窄，煤化工毛利高位，市场估值分化。
- 综合：美伊谈判僵局，高油价成本支撑，供应收缩，MEG短期偏强震荡，关注地缘因素变化。
- 策略：回调低多，注意仓位管理。
- 风险：原油价格回落、需求不及预期。
行情回顾
- PX主力合约：上涨。
- PTA主力合约：上涨。
- MEG主力合约：走弱。
- PTA供应分析：
- 2026年无新产能投放。
- 3月产量577.0万吨，同比增长11.1%。
- 3月出口31.1万吨，同比增长7.4%。
- 基差走弱，月差整理。
- 装置负荷65.0%，产量131.6万吨。
- 库存471.3万吨，交易所仓单204428张。
- 加工费319元/吨，环比增加。
- MEG供应分析：
- 2月产能基数为3257.2万吨。
- 3月产量165.6万吨，同比下降5.1%。
- 3月进口55.7万吨，同比下降19.4%。
- 基差、月差走弱。
- 油制开工率53.4%，煤制61.0%，产量36.4万吨。
- 到港量低位，港口库存79.3万吨。
- 交易所仓单9505张。
- 油制亏损收窄，煤化工毛利高位。
- 聚酯需求分析：
- 3月产量663.0万吨，同比增长0.8%。
- 3月出口120.6万吨，同比增长3.7%。
- 江浙织造开工率57.4%，环比下降。
- 下游聚酯降负。
- 长丝及短纤库存累积。
- 聚酯价格稳中下滑，长丝加工费压缩，瓶片加工费良好。
- 上游成本分析：
- 3月PX产量326.2万吨，同比增长6.8%。
- 3月PX进口104.0万吨，同比增长22.9%。
- 3月PX社会库存206.5万吨，环比减少。
- 亚洲PX装置负荷稳定。
- 原油、PX高位偏强震荡。
- 亚洲裂差变化。
- 亚洲PX装置检修统计。
