走势评级
盘面情况
- 焦煤：截至4月30日，蒙5#主焦煤报1249元/吨（-20），活跃合约报1287元/吨（+13.5），盘面震荡上行。基差-18元/吨（-33.5），5-9月月差-138元/吨（+25）。
- 焦炭：天津港准一级焦报1570元/吨（+0），现货第三轮提涨开启但暂未落地，活跃合约报1841元/吨（+7）。基差-153元/吨（-7），5-9月月差-144.5元/吨（-12）。
供给情况
- 焦煤：523家矿山开工率91.26%（-2.32），314家洗煤厂产能利用率38.36%(+1.05)。
- 焦炭：230家独立焦企生产率74.71%(+0.23)，焦炭产能利用率小幅回升。
需求情况
- 焦煤：230家独立焦企生产率74.71%(+0.23)，需求修复但整体仍偏弱。
- 焦炭：247家钢厂产能利用率89.56%(-0.16)，铁水日均产量238.9万吨(-0.42)，铁水产量小幅回落。
库存情况
- 焦煤：523家矿山精煤库存220.17万吨(+3.07)，洗煤厂精煤库存345.73万吨(+13.05)。247家钢厂库存781.94万吨（+1.33），230家焦企库存927.99（+52.26）。港口库存261.31万吨(-14)。
- 焦炭：230家焦企库存43.21万吨（+1.75），247家钢厂库存690.68万吨（+9.16），港口库存242.75万吨（-4.36）。
结论
- 焦煤：蒙煤现货节前回落，期货持续反弹。国内矿山开工同比高于过去两年，蒙煤通关车数维持高位，供给压力较大。焦企检修增多，焦煤需求偏弱。库存层面，上游开始去库，下游焦企再度开启补库，有利于焦煤现货企稳。
- 焦炭：焦企挺价意愿较强，第三轮提涨开启。钢厂铁水产量环比持平，需求尚可。焦炭供需好于焦煤，9月炼焦利润有继续走扩逻辑坚实。
策略建议
- JM09、J09多单轻仓持有，注意回调风险。
- 09炼焦利润多单持有。
风险提示
- 煤矿安全事故（上行风险）
- 地缘冲突升级（下行风险）
