聚烯烃市场行情回顾与展望
近期行情回顾
4月，聚烯烃价格呈现先扬后抑再高位震荡的走势。受美伊地缘冲突影响，价格跟随成本端波动，中下旬因地缘消息反复维持高位震荡调整。供需方面，国内炼厂因原料短缺降负，下游PE、PP装置停车较多，叠加化工检修季，开工负荷维持低位，下游需求受价格高企影响采购谨慎，整体供需偏紧。
成本端分析
4月油价高位宽幅波动，月初美伊停火协议缓和市场情绪，油价回落，随后以色列攻击黎巴嫩引发担忧，油价走高。中下旬中东地缘消息反复，油价维持高位波动。后市预计油价延续高位波动，关注地缘进展。若地缘缓和，油价回吐部分涨幅，但供应紧张问题短期难解决，整体运行中枢保持偏高水平；若地缘持续发酵，油价高位偏强运行。
供需基本面分析
PE方面：
- 新装置：暂无新装置投产。
- 检修：3月PE检修损失量环比增长，累计检修损失量同比增长，4月检修规模集中，供应维持收缩。
- 产量：3月PE产量环比持平，同比增长，1-3月累计产量同比增长。
- 进出口：3月PE进口量环比增长，同比下降；出口量环比大幅增长，同比增长。地缘扰动导致进口减少，出口增加。
- 库存：截止4月，PE港口库存环比去库，样本总库存环比去库。
- 需求：3月PE消费量环比增长，同比下降；表观消费量环比下降，同比增长。4月需求先高后低，整体不及往年同期，预计5月需求走弱。
PP方面：
- 检修：3月PP检修损失量环比大幅增长，累计检修损失量同比增长，4月开工负荷再创新低，供应大幅回落。
- 产量：3月PP产量环比下降，同比下降，1-3月累计产量同比下降。
- 进出口：3月PP进口量环比增长，同比下降；出口量环比大幅增长，同比增长。地缘扰动导致原料丙烷供应紧张，推动PP价格上涨。
- 库存：截止4月，PP港口库存环比累库，样本总库存环比累库。
- 需求：3月PP消费量环比增长，同比增长；表观消费量环比下降，同比下降。4月需求小幅走弱，预计5月需求继续走弱。
下游需求
塑料制品增速放缓，终端内需表现一般，出口增速多回落。PE下游行业开工逐步走弱，主要终端产品如冰箱、洗衣机、空调产量增速放缓。
跨品种套利机会
4月塑料与PP价差大幅波动，主要受主力合约移仓换月影响。供需整体偏紧，预计塑料/PP价差继续走弱空间有限，相对低位小幅波动调整为主，建议前期做空塑料/PP价差套利逢低止盈离场。
技术分析
- 塑料：周度K线向上突破下行通道压力线，价格高位回落，关注第一压力位和第二压力位。
- PP：周度K线快速冲高后回落，价格波动较大，关注震荡区间下沿支撑位和压力位。
供需平衡表预测
预计未来塑料、PP供需偏紧，价格有支撑。
后市展望
- 供给端：供应维持低位，5月检修规模集中，原料短缺问题短期难解决。
- 需求方面：需求继续走弱，5月为淡季，下游观望氛围增加。
- 成本端：油价高位波动，地缘缓和则回吐部分涨幅，持续发酵则高位偏强运行。
- 结论：供需偏紧，对价格有支撑。地缘持续发酵则震荡偏强，取得积极进展则跟随成本端调整，整体运行中枢高于冲突前。LLDPE主力合约参考支撑位7450-7500元/吨，压力位9300-9350元/吨；PP主力合约参考支撑位7900-7950元/吨，压力位9850-9900元/吨。
- 套利方面：暂无明显套利机会。
风险提示
地缘冲突；油价波动；装置意外变动等。
