业绩简评
2025年公司实现营收3.18亿元，同比增长4.99%；归母净利润3.18亿元，同比增长156.34%。其中，Q4营收14.39亿元，同比增长6.27%；归母净利润0.49亿元，同比增长145.34%。2026年Q1营收12.92亿元，同比下滑5.34%；归母净利润0.40亿元，同比下滑37.69%。
经营分析
- 一季度汇兑损益拖累业绩：一季度财务费用0.49亿元，同比增长305.21%，主要因本币升值导致汇兑损益大幅增长，剔除后Q1业绩同环比均呈现积极增长态势。
- 连接器业务确定性起量：2025年通讯连接器业务收入1.45亿元，同比增长39.26%，占应收比重达22.59%。国产算力服务器起量带动该业务高速发展，未来有望持续放量，提升盈利质量。
- 光伏支架业务稳健发展：2025年太阳能支架业务营收34.96亿元，同比增长1.26%，毛利率同比上升3.28pct。核心客户为全球头部光伏企业，未来国内外市场预计高增长。
盈利预测、估值与评级
预计2026-2028年营收分别为75.51/92.65/118.06亿元，同比增长18%/23%/27%；预计净利润分别为4.21/6.17/6.98亿元，PE分别为26.5/18.0/16.0倍，维持“买入”评级。
风险提示
原材料价格波动、市场竞争加剧、汇率波动、AI发展不及预期。
关键数据
- 2025年营收：3.18亿元，同比增长4.99%
- 2025年归母净利润：3.18亿元，同比增长156.34%
- 2026年Q1营收：12.92亿元，同比下滑5.34%
- 2026年Q1归母净利润：0.40亿元，同比下滑37.69%
- 2025年通讯连接器业务收入：1.45亿元，同比增长39.26%
- 2025年太阳能支架业务营收：34.96亿元，同比增长1.26%
