公司信息更新报告屠宰放量强化区域产业链优势，肉牛业务打开新成长空间

2026-05-01 开源证券晓燚

核心观点：华统股份2025年年报显示营收和净利润同比下滑，主要受猪价下行影响。公司通过屠宰放量强化区域产业链优势，并布局肉牛业务打开新成长空间。维持“买入”评级。
关键数据：
- 2025年营收80.72亿元，同比-11.22%；归母净利润-1.36亿元，同比-286.23%。
- 猪肉板块营收42.53亿元，出栏261.24万头，商品猪均价13.61元/公斤，计提存货跌价准备0.44亿元。
- 屠宰生猪511.27万头，家禽销售数量约957.24万羽，家禽屠宰量约1226.26万羽。
- 完成定增，新增股份1.72亿股，募集资金净额约15.82亿元，资产负债率61.43%，货币资金16.51亿元。
- 研发投入0.68亿元，同比增长25.99%。
- 与梨树县签订战略合作协议，计划总投资10亿元，涵盖肉牛养殖、饲料加工及深加工。
盈利预测：2026-2028年归母净利润分别为0.64/4.24/6.98亿元，EPS分别为0.08/0.53/0.87元，对应PE为151.5/22.9/13.9倍。
研究结论：公司多品类协同发展，业绩持续兑现，屠宰放量强化区域产业链优势，肉牛业务打开新成长空间，维持“买入”评级。
风险提示：动物疫病风险、猪价异常波动风险、公司出栏及成本下降不及预期。