ST太重机构调研纪要

太原重工股份有限公司是一家成立于1998年的重型机械制造企业，主营风力发电设备、轨道交通设备、锻压设备等，产品广泛应用于多个行业。公司拥有国家认证的技术中心和实验室，并荣获多项荣誉。

投资者关系活动主要内容

1. 研发费用：公司严格遵循“三分开、五独立”原则，研发投入主要用于传统产品智能化升级和批量化产品开发。2025年研发投入7.6亿元，主要用于智能化、绿色化升级及批量化产品。财务部门会对研发产出效益进行数据分析，但研发投入与利润增长尚未完全匹配。
2. 股价波动与市值管理：控股股东太重集团于2025年7月宣布增持计划，截至2025年底已增持4395.93万股，金额10.87亿元。未来公司将结合经营情况研究多元回报方式，维护股东权益。
3. 资产处置：公司于2026年4月21日披露向控股股东出售齿轮传动公司股权的关联交易，预计将降低负债总额，提升资产流动性。该事项需提交股东会批准，后续是否有其他资产处置计划尚不明确。
4. 资产整合计划：控股股东表示将持续优化资产结构，聚焦核心主业，但未透露具体资产整合或优质资产注入计划。
5. 订单情况：2025年新签订单138.8亿元，同比增长13%，其中国际市场出口收入26亿元，同比增长19.37%，成功拓展墨西哥、巴西等新兴市场。2026年一季度订单数据未披露。
6. 投资者沟通：公司通过股东会、业绩说明会、投资者热线等多种渠道与投资者沟通，传递公司价值，增强投资者信心。

核心观点与结论

• 公司研发投入持续增加，但与利润增长尚未完全匹配，需关注研发产出效益。
• 控股股东通过增持计划稳定股价，并可能通过资产整合或优质资产注入改善公司资产质量。
• 公司国际市场拓展成效显著，2025年出口收入同比增长19.37%。
• 公司重视投资者沟通，但股价流动性偏低，需进一步提升市场关注度。