科大讯飞机构调研纪要

调研日期: 2026-04-29 科大讯飞成立于1999年,是一家知名的智能语音和人工智能上市企业,致力于让机器“能听会说,能理解会思考”。自成立以来,该公司在智能语音、自然语言理解、计算机视觉等核心技术研究方面保持了国际前沿技术水平,并积极推动人工智能产品和行业应用落地。2008年,公司在深圳证券交易所挂牌上市,股票代码为002230。科大讯飞还获得了多项荣誉,包括国家科技进步奖、中国信息产业自主创新荣誉、首批国家新一代人工智能开放创新平台等。该公司采用“平台+赛道”的发展战略,基于拥有自主知识产权的核心技术,推出了一系列人工智能开放平台,聚集了超过337.3万开发者团队,总应用数超过150.1万,累计覆盖终端设备数35.1亿+。在多个领域推动深度应用,如消费者、智慧教育、智慧城市、智慧司法、智能服务、智能汽车、智慧医疗、运营商等。科大讯飞在智能语音和人工智能核心研究和产业化方面的突出成绩得到了广泛认可,作为“中国人工智能国家队”一员已形成共识。 投资者关系活动主要内容介绍 一、业绩解读:公司总裁吴晓如先生做 2025 年年度及 2026 年一季度业绩解读(相关内容包含会前收集的投资者普遍关心的问题)。PPT 另详见附件。 二、线上投资者实时交流:投资者通过价值在线会议提问,与公司董事长、高管实时交流 问答交流纪要 问: 请问公司作为业内坚持在全国产算力上完成模型训练的厂商,在基础大模型的自主可控方面主要的技术挑战是什么?如何应对? 答:第一,科大讯飞始终坚持在全国产算力上进行训练和推理研发,也是目前中国主流大模型中唯一一家坚持在全国产算力上完成全栈模型训练的厂商。过去几年我们联合华为做了非常多的国产化适配和创新工作,例如去年我们在910B集群上攻克了长思维链强化学习和首个 昇腾原生MoE模型全链条训练的效率难题,训练效率从开箱状态下和同规模 A800 集群效率相比只有 30%,分别提升至 84%和93%。在相关成果的支持下,我们得以持续迭代我们的星火通用大模型,例如今年春节前发布的讯飞星火 X2 在通用 Chat 类任务上可以对标同期国际一流模型水平,在数学、推理、语言理解等能力上媲美国际最优;基于星火X2 底座,我们进一步融合行业知识数据、以及行业专家思维链等创新技术,在教育、医疗、司法等重点领域的行业大模型保持业界领先水平。 第二,随着近期 Claude Code 和 OpenClaw 龙虾为代表的智能体应用爆火,其对底座大模型的超长上下文建模、智能体调用工具、以及项目级代码等复杂能力提出了更高要求。但由于昇腾 910B 芯片的硬件设计限制,包括显存容量显著低于 H200 芯片(64GVs 141G),显著带宽差 2 倍(1.6 TB/s Vs 4.8TB/s )等,(H200 是英伟达的中等配置芯片),这些限制导致在新模型训练过程中遇到很大的困难,有的是由于算子差异和模型分布式策略造成的训练推理精度一致性对齐的难题,有的是一致性对齐但是训练效率很低导致难以训练(例如在智能体强化学习训练阶段的采样推理操作效率因为 910B 的通信机制设计导致显著低于H200,差 5 倍),但即便如此我们也坚持在全国产算力上持续探索和突破。 第三,公司在昇腾 910B 集群上训练完成并发布了最新 30B 中等尺寸极具性价比的讯飞星火 X2-flash,目前已经在讯飞开放平台上上线,实现智能体和代码等能力领先千问 Qwen3.5(35B-A3B)同尺寸模型。并在 Skill 管理与调用、系统控制与执行等多类“养龙虾”最常用的任务上效果接近业界万亿级参数模型效果,同时也因为我们的算法和工程创新,其 token 消耗相对于当前 GLM5.1 等旗舰的大尺寸模型,只有不到三分之一。 第四,为什么能够在国产算力上做到这样的效果呢?主要有三点: 在数据方面,针对智能体数据轨迹长、逻辑复杂等问题,也是在国产算力上设计了可自验证的星火大规模智能体数据自动合成平台,依赖Agent 自主搭建环境、检测结果准确性,形成智能体数据高效合成和闭环。 在模型结构方面,星火 X2-flash 率先在国产算力实现了 DSA 稀疏注意力与MTP(多 token 预测)结合的长文本高效训练,上下文拓展至 256K,通过亲和国产芯片的算子和分布式训练策略深度优化实现训练效率相比 A800 从 20%提升到 90%(预估)(DSA 的核心算子效率大概在 88%xA800),解决了智能体长上下文在国产芯片训练很慢的难题。 在智能体强化学习训练场景,也是通过上述的算法创新+工程创新,大幅提升了采样推理效率,相对于非 DSA 结构的采样解码效率最高可以提升 2 倍以上;一定程度缓解了 910B 上智能体长交互场景下采样效率过低影响 RL 训练问题。 第五,据我们所知,上述模型训练工作目前只有科大讯飞能够在国产算力上完成。包括近期有一些媒体在报道 DeepSeek V4 是国产昇腾算力上训练的,但实际只是基于昇腾算力对 V4 模型做了推理适配,DS V4 的训练仍然是基于英伟达卡进行的。而对于国产芯片而 言,模型训练的难度远高于推理,在计算复杂度、 算子要求的广度和精度、工程效率要求以及万卡级互联稳定性等方面都有极其苛刻的要求,目前国内仍然只有讯飞一家真正在全国产算力上完成全栈模型的训练。 第六,此外,我们当前已经与华为团队针对 950 芯片进行深度对接,在昇腾950 平台上联合攻坚更高效模型结构、混合 Attention 机制、智能体强化学习等关键技术,因为 950 系列相对于 910 系列的显存、带宽算力等方面都有较大提升,预计我们当前的算法迁移过去之后可以很大加速我们的训练流程。预计在今年1024 开发者节期间,在昇腾 950 平台上发布中国首个对标业界最先进主流模型的旗舰大模型。 总体来说,科大讯飞在自主可控的底座上的创新能力,是非常有底气和信心的。过去几年科大讯飞在国产算力上的训练始终对标国际最先进模型。当国际主流算法出来之后,如在 N 卡上直接就可以做,但在国产卡上需要额外解决算子库效率优化等一系列问题,需要额外 3-6 个月的适配周期。在此过程中,科大讯飞与华为深度合作,发现并解决了许多底层 bug,也日益形成了科大讯飞的优势。正是这种问题的解决,使得星火大模型在央国企招投标中获得最高市场份额,在教育、医疗等专用模型领域不仅国内第一,且部分指标全球领先。过去几个月OpenClaw 等新工程方法使得复杂智能体、代码生成、超长上下文的实用性显著提升,但国产卡在训练这些场景时,因显存带宽不足等问题,必须要解决一些从0 到 1 的突破,使得公司一度面临更大挑战,但现在公司已经非常有信心,这在于,一是过去一段时间公司已经将 DSA 与 MTP 做通,基于全国产算力针对复杂超长上下文的训练,科大讯飞已经在中小型的模型上完全走通,这项工作从技术上对讯飞研究院来说没有任何壁垒可言;二是华为与公司深度联手,在今年三季度后量产昇腾 950,芯模同步将进一步解决 910B 与910C 因显存带宽不足而无法训练复杂超长上下文的问题。随着中美科技博弈的长期化,算力自主可控已从"可选项"变为"必选项"。真正具备国产算力平台上完整训练能力的企业,在国家战略需求、政企市场采购、关键行业应用等方面将获得越来越大的发展空间。 虽然现在面临着很多的困难和压力,但是相信下一步都会转成讯飞的比较优势。 问:我们注意到公司开放平台大模型 API 及 MaaS平台服务收入同比增长 263%,三方开发者日均 Tokens 较去年同期增长超42 倍。请问如何看待这一增长的可持续性?讯飞在"Token 经济"商业化方面相比纯云厂商有哪些差异化优势?中小尺寸模型路线对 MAAS 业务的盈利能力有何影响? 第一,开发者生态爆发式增长,大模型开发者粘性显著。当前 Token 经济是资本市场重点关注的方向,也是科大讯飞抢占人工智能根红利必须要面对的问题。从经营数据来看,公司 2025 年 AI 平台及授权服务收入达到 12.52 亿元,其中大模型 API 及 MaaS 平台服务收入达到 3.85 亿元,同比增长 263%。截至 2026年3 月底,依托星辰 MaaS 底座及星火大模型,平台三方开发者大模型日均Tokens较去年同期增长 42 倍。目前,讯飞开放平台已开放 920 项 AI 能力与解决方案,AI 开发者规 模突破 1000 万,其中大模型开发者达到 229 万,年度增速 124%。这些大模型开发者中,相当一部分既需要大模型能力,又需要语音识别、麦克风阵列等软硬件一体化方案,与讯飞形成了强产品粘性和生态依赖,为公司 Token业务筑牢长期增长基础。 第二,中小尺寸模型具备安全、成本及全国产算力优势,大尺寸模型迭代规划清晰。依托星辰 MaaS 底座,公司实现全国产算力全链条服务,大模型安全 测评位居行业前列,幻觉率低,是央国企招标优选模型。今天正式发布的 30B中等尺寸模型,完全基于全国产算力训练和推理,已经在讯飞开放平台上线。在国产算力上实现了智能体和代码等能力比肩其他主流厂商同尺寸模型,预计 6月领先优势进一步扩大。经 AstronClaw 实测,在深度研究报告、系统控制与执行等多类任务上,效果已接近业界万亿级参数模型。但基于其融合多项工程创新的中尺寸特性,token 消耗不到 GLM5.1 等大参数模型的三分之一,解决行业安全与流量消耗痛点。我们相信,随着国产算力的各种掣肘被持续突破 ,讯飞在这个方向的空间将更大,下一阶段我们将依托国产算力,在中小尺寸模型进一步发力,预计在今年 10 月基于昇腾 950 平台,将在基座大尺寸模型进一步对标业界主流模型,并有信心在中小尺寸模型效果保持领先。 第三,软硬一体化+行业场景落地,具备 Token 经济行业入口的独特优势。大模型迈入物理世界,多模态交互成为刚需,公司凭借语音多模态入口、软硬件一体化及终端生态形成独有优势。类似 OpenClaw 的智能体机制,已经开始与硬件深度结合,今年 4 月公司在广交会上发布的 AI 眼镜 GlassClaw,以及本次成都教育装备展上发布的首个教师超级助手“星光”(教师版 Claw),正在将这一机制与硬件及行业应用深度融合,来推动智能体从平台走向终端,从通用场景走向垂直场景;5 月初公司将与中国移动联合发布龙虾盒子,打造智能终端 Token经济专属入口,落地行业专属大模型。这类软硬件融合、行业深耕的布局,是纯模型厂商不具备的核心优势,所以在以上基础上,公司即便剥离教育、医疗、智能硬件带来的 API 业务,仅 API 与 MaaS 服务收入在 2025 年也实现高增速增长,我们相信公司在 Token 经济方面也能实现持续健康发展。 问:公司新款 AI 学习机 T90 相比上一代 T30,在功能、性能上有哪些升级提升?随着新品的推出,如何看待学习机业务未来的增长空间? 答: 第一,T90 系列全新升级,权威认证加持。2026 年 2 月,讯飞发布硬件新品 T90 系列,首创超拟人 AI 老师"晓悦",可进行错因点拨、个性化答疑讲解,贴合儿童喜好,学生答疑学习完成率从 67% 提升至 83%,提升学习主动性与兴趣,同时搭载纳米类纸护眼屏,有效保护孩子的眼睛。科大讯飞作为 AI 学习机团体标准牵头制定单位,产品通过中国信通院学习机产品评估和大模型评估双项最高评级,今年 3 月,T90 系列顺利通过中国信息通信研究院下属中国泰尔实验室组织的“终端产品智能化分级评估”,荣获 “人工智能学习机-批改能力专项(5 级)” 与 “人工智能学习机-教学能力专项(5 级)” 证书(5 级为当前最高等级,标志着产品在批改与教学两大核心维度的智能化水平均达到行业领先)。 第二,技术、渠道、内容三大核心优势,讯飞学习机具备持续领先的产品竞争力。1、渠道优势。公司已经构建了很好的 C 端教育品牌和全渠道营销能力。线上在天猫、京东等电商平台的 618、双十一期间都保持了非常好的成绩,另外