核心观点与战略转型
创业慧康科技股份有限公司（以下简称“公司”）成立于1997年，专注于医疗卫生领域信息化服务，产品涵盖智慧医疗、智慧卫生、医保、健康、养老等场景。公司在全国30多个省设有分支机构，服务用户近7000家。自2021年启动“慧康云”整体云化转型发展战略，公司从传统IT信息产品服务商向科技云生态企业转型，形成医疗卫生健康信息化行业的云生态价值供应链。公司与新控股股东杭州更好的上层股东华检医疗在客户群体与决策链上高度重合，双方将协同提升运营效率，通过业务贯通、数智决策、流通赋能的三级释放路径，为医疗卫生机构提供更高效、精准、可持续的医疗解决方案。
营收与业务分析
2025年度，公司实现营业收入10.52亿元，其中软件销售、技术服务、系统集成的营业收入分别为3.35亿元、5.81亿元、1.18亿元，分别占营业收入的31.87%、55.29%、11.19%。公司基于互联网医院平台的SaaS化部署，2025年度完成在线诊疗及药品订单近万单，总交易金额近181亿，但该部分属于平台流水，未直接形成收入。公司正采取积极措施优化收入结构，包括加速推进“慧康云”战略落地、成立专项清收小组加大回款力度、持续聚焦AI+医疗等前沿技术的商业化应用，以及积极把握区域医疗统筹化、信创产业发展等行业机遇。
应对措施与经营现状
公司针对应收账款问题，已成立应收账款催收工作组，强化应收账款管控，并将回款任务纳入部门关键考核指标。公司认为，按此口径，本公司与同行业公司回款天数相近，但应收账款余额较大、坏账计提侵蚀利润的现状，公司已采取上述回款措施，随着措施落地，应收账款周转效率有望逐步提升。2025年度，受行业及政策环境等综合因素影响，公司营业收入较上年同期有所下降，新一代HI-HIS产品处于市场导入与磨合的关键期，规模化落地与收入转化尚需时间。公司正采取积极措施，包括加速推进“慧康云”战略落地、成立专项清收小组、持续聚焦AI+医疗等前沿技术的商业化应用，以及积极把握区域医疗统筹化、信创产业发展等行业机遇，努力提升经营质量与盈利水平。
新一代HI-HIS系统与AI医疗应用
公司新一代HI-HIS系统以云原生架构为核心，推动交付模式向产品化、标准化、智能化转型，有效破解大型集团化医院多院区建设效率瓶颈。2025年，公司新签HI-HIS系统订单39个，同比增长26%。公司聚焦医疗大模型、多模态AI辅助诊疗、医疗数据智能治理等核心领域，正式发布“慧康·云枢智能体”，已在全国多家大型医院及区域医共体客户中实现应用落地。核心产品关键患者追踪系统(APTS)在某地市级医疗集团的应用中，AI智能病历生成与质控系统已全集团上线，显著提升了病历生成和内涵质量；关键患者精准追踪系统(APTS)单月即处理完成患者3000余人，精准纳管近100人，显著提升了重点病例的早期诊疗率。
核心技术与管理团队
公司联合智慧医疗行业优势单位共同投资成立了浙江省智慧医疗创新中心，采用“产学研用”协同创新模式，致力于推动智慧医疗领域的技术突破与行业转型。公司汇聚了众多研发技术专家，包括曾承担“七五”以来多项国家级重点项目总设计的高级工程师、国家级人才计划特聘专家、拥有20年以上医疗信息化行业经验的资深架构师等。公司2025年新增医疗+AI相关发明专利10余项、软件著作权30余项，核心技术获得国家知识产权局认证。
行业分析与未来展望
医疗信息化行业正经历深刻变革，政策层面，全国数智健康建设“4128”规划稳步推进，智慧医疗分级评价新标准正式落地，信创建设从替代工程转向创新工程，数据要素市场化改革加速破题。技术层面，大模型从技术试点迈向场景应用，AI正从“赋能工具”进化为“内生智能”，智能体驱动的新型医疗信息系统成为行业共识。需求层面，大型医院多院区、集团化布局成为常态，对系统交付效率、同质化管理、协同能力提出更高要求。未来两三年，医疗信息化行业将迎来多重核心机遇，包括国家“4128”数智健康工程全面落地、数据要素市场化改革持续深化、医保DRG/DIP支付方式改革不断推进以及基层医疗数字化建设提速。行业在快速发展的同时也面临诸多现实挑战，包括市场竞争日趋激烈、AI、信创等核心技术迭代速度加快、下游客户信息化预算存在阶段性收紧压力等。
产学研生态与竞争壁垒
公司与浙江大学计算机创新技术研究院共建“医学人工智能联合实验室”，核心聚焦以医学大模型为核心的AI+医疗创新应用研究及成果转化工作，目前已取得阶段性进展。公司在业务战略层面已制定明确规划，从技术、渠道及客户生态多维度发力，着力打造长期竞争壁垒。在技术层面，公司持续推进产品迭代与技术创新，重点聚焦医疗AI、数据要素和信创等关键领域，加快科研成果向临床与管理应用转化，发布“慧康·云枢智能体”等AI产品以提升系统智能化水平。在渠道层面，公司致力于构建标准化交付体系，通过完善项目实施全流程、开发智能化交付工具及提升人员专业能力，显著缩短项目平均上线周期。在客户生态层面，公司坚持“开放协同、竞合共生”的理念，深化“1+N”生态战略，积极构建协同生态圈，打造智慧医疗生态圈，促进跨界融合与资源共享。
技术自主可控与专利软著储备
2025年度，公司新增医疗+AI相关发明专利10余项、软件著作权30余项，核心技术已获得国家知识产权局认证。在核心技术自主可控方面，公司通过国产化适配和生态合作，例如联合昇腾、浪潮、海光等国产算力厂商推进AI一体机与信创适配方案，保障医疗大模型在安全可控环境中高效部署，有效避免核心技术依赖风险。同时，公司将持续加大研发投入，聚焦医疗AI、信创等关键领域，完善研发体系，并通过产学研协同机制密切关注技术前沿，确保技术与产品迭代紧跟行业发展节奏。
