涛涛车业机构调研纪要

调研日期: 2026-04-29 浙江涛涛车业股份有限公司是一家专注于户外休闲娱乐兼具短途交通代步功能的全地形车、摩托车、电动滑板车、电动平衡车、电动自行车、头盔等研发、生产和销售的高新技术企业。公司拥有专业的研发团队、优质的生产能力、完善的质量体系,主要产品已通过美国EPA、CARB、CPSC以及欧洲e-mark、CE、ABE等认证。凭借多年的市场开拓与销售网络布局,公司目前已建立了包括电商平台(主要为美国自有网站及亚马逊平台)、批发商及零售商等在内的多种销售渠道。公司产品以自主品牌结合ODM的方式销售至美国、加拿大、墨西哥、德国、法国、英国、意大利、西班牙、瑞士、俄罗斯、乌克兰、波兰、东南亚等数十个国家或地区。公司秉承“立百年涛涛,创国际品牌”和“按国际标准生产,向世界名牌挑战”的战略理念,整合内部资源、优化产业结构,充分利用永武缙丰富的五金资源,坚持“品牌兴企、科技兴企、管理兴企”三大举措来提升公司的核心竞争力,力争成为非公路休闲车行业中销售量最大、影响力最广的公司之一。 1、请介绍下公司一季度业绩情况。 答:2026年1-3月,公司实现营业收入10.59亿元、同比增长65.66%,营业毛利率为40.9%,同比增加3.67个百分点,主要系电动低速车、电动自行车、全地形车等产品的销售增长带动;销售费用、管理费用、财务费用、研发费用等四项期间费用率合计20.24%,同比变动不大,其中:销售费用率同比减少4.03个百分点,财务费用率同比增加4.93个百分点,主要系本期汇兑损失增加3,268.33万元。随着后续季度销售的增加,预计总体费用率水平将呈下降趋势;归属于上市公司股东的净利润1.76亿元,同比增长104.5%;经营活动产生的现金流量净额为2.55亿元,高于净利润金额,经营性现金流量情况良好。 2、请问公司如何应对材料价格上涨、钢铝关税、人民币升值等影响? 答:针对材料价格上涨、钢铝关税、人民币升值等相关不利影响,公司已在2026年3月对主要产品电动低速车(LSEV)的批发价进行了一定幅度的提高。同时,考虑市场供需关系,公司在2026年4月又对电动低速车产品的批发价和终端零售价予以提高,以保证盈利水平的稳定性。 3、公司如何看待当前美国及东南亚地区的贸易政策变化,并如何应对? 答:公司已提前对东南亚相关贸易政策变化做出预判,自2025年起加速推进电动低速车产能向美国本土转移。截至目前,公司美国工厂的3条电动低速车产线均已正常生产,产能已基本满足月销售需求。若未来美国对东南亚进口电动低速车的政策进一步趋严,公司提前布局的美国产能优势将更为有利,有望加速获取市场份额。 4、公司目前在美国的产能爬坡情况如何?面对产能扩张,主要面临哪些瓶颈?公司采取了哪些积极措施来保障产能提升?答:通过前期的精心策划和不断努力,公司美国工厂的产能提升进度符合预期,现有3条产线的产能能够有效匹配当前的销售需求。公司正按计划推进后续产线建设,目标是到2026年底,将美国本土的月产能提升至一个更高的量级。 当前美国产能扩张面临的主要瓶颈并非单一因素,而是综合性的挑战,包括:土地、资金、厂房购置、长期租赁等方面的政策限制;美国本土化管理团队打造需要较长时间的积累,包括生产经营管理和产品品质管控的水平提升等;熟练产业工人的招聘与培训周期。面对各种挑战,公司始终保持积极主动的应对态度,通过前瞻性的规划、持续的内部运营优化、强化本土团队建设,以及深入推进供应链本土化布局等 一系列举措,系统性地提升美国工厂的生产能力与运营效率。公司有信心凭借扎实的执行力,持续稳定地实现美国产能的提升,为满足旺盛的终端需求提供坚实保障。 5、公司在2026年3、4月份分别对电动低速车产品进行了两轮提价,背后的逻辑是什么?提价后对终端需求的影响如何?答:公司两轮提价有着清晰的逻辑。三月份的提价主要是为了对冲彼时原材料价格上涨及汇率波动带来的成本压力以及呼应渠道需求等。四月份的提价力度更大,其核心驱动力是基于美国电动低速车市场持续增长的需求与相对偏紧的供给格局所形成的供需关系。从行业层面看,北美LSEV市场整体处于快速发展期,终端需求持续旺盛,为公司产品提价提供了良好的市场环境。从公司的销售数据来看,两轮提价后,经销商提货和终端动销需求依然旺盛,这反映了公司产品良好的市场竞争力和品牌影响力。 6、公司电动低速车的经销商网络目前拓展情况如何?未来的渠道管理思路是什么? 答:公司经销商网络保持快速扩张态势,得益于产品力的提升及供应能力的增强。截至2026年一季度末,电动低速车经销商数量已有显著增长,经销商网络覆盖美国47个州,渠道建设已初具规模。公司坚持高质量渠道建设路径,核心经销商多为区域市场龙头,拥有丰富的行 业积淀与服务经验,与公司形成了高粘性的合作关系。在渠道规模不断扩大的同时,公司将开始实施更加精细化的管理策略,包括对经销商进行优胜劣汰的筛选与考核,优化经销商结构,以提升整体渠道网络的健康度与活力,确保每一家合作伙伴都能与公司共同成长。 7、公司在产品与品牌方面有何新规划?未来的产品线将如何延伸? 答:公司坚持多品牌、系列化的产品战略。在现有DENAGO、TEKO等主力品牌基础上,正规划推出定价更高的高端新品牌,旨在通过更强的智能化配置和更优的设计,满足更高层次的市场需求,与美国老牌本土品牌展开差异化竞争。 在产品研发层面,公司持续推进产品智能化升级:LSEV的智能化APP即将上线,更高端的新车型计划于2027年1月发布;场地内使用的高尔夫球车已进入测试和小批量销售阶段。同时,公司积极探索前沿智能化产品方向,目前聚焦北美市场的具体应用场景,寻找合适的商业化切入点,确保研发投入与市场需求精准匹配,分阶段、分步骤地有序推进。 8、除了电动低速车,公司其他传统品类的表现如何? 答:公司产品线中,电动低速车已成为当前最主要的增长引擎。其他品类如全地形车、越野车、电动自行车等在2026年一季度也保持 了良好的增长态势,为公司贡献了稳定的收入。另外,电动滑板车业务同比基本持平,电动平衡车业务有所下降,但其在公司整体收入中占比已较小。综合来看,公司“原有产品”的整体业务保持平稳增长,与快速增长的电动低速车业务形成了良性互补,共同为公司业绩的增长做出了积极贡献。 9、展望全年,公司对电动低速车整体出货量及经营目标有何预期? 答:基于一季度实现的良好开局以及美国LSEV市场当前景气度,公司对实现全年经营目标充满信心。整体来看,公司在美国市场持续深耕和全球化制造基地的布局优势正在加速体现。公司的核心策略是扎扎实实做好自身工作,加速释放美国本土产能,持续优化产品与渠道,深化全球化产能协同与北美本土化运营,力争在去年的基础上实现高质量增长。