4月原木期货价格呈现冲高回落态势。供应端，新西兰原木发运量环比增加，但高能源成本抑制采伐，5月远期到港有望边际回落，CFR报价预计维持118-122美元/立方米。国内到港环比增加，4月下旬针叶原木到港约68.3万方，库存约276万方，同比偏低，北方港口持续去库。需求端，“金三银四”旺季尾声乏力，房地产新开工低迷、基建投资放缓，建筑材需求疲软，但纸浆材和包装材需求韧性较强，支撑部分规格价格。港口日均出库约6.25万方，同比偏弱，加工厂利润倒挂、补库谨慎。当前市场维持内外盘倒挂格局，山东3.9米中A报价800元/方，江苏4米中A报价800元/方，进口利润盈亏平衡。行情展望显示，4月市场呈现“成本强支撑、需求弱复苏”的震荡偏弱格局，期货主力合约月内回落，现货南北价差收敛。5月市场大概率延续区间偏弱震荡，核心逻辑为“高成本托底、弱需求承压”，期货盘面预计在790-830元/立方米区间运行。风险提示包括海外报价超预期变化、交割估值修复状况、房地产开工情况及新西兰发运量。
