2026年1季度：浙江区域债市舆情季报：化债、负面与主体动态

——2026年1季度 目录 一、地方化债进展...........................................................................................................................2 2.1商票逾期............................................................................................................................32.2非标违约............................................................................................................................52.3债务逾期............................................................................................................................52.4其他重要舆情....................................................................................................................6 三、非融资平台与市场化经营主体...............................................................................................9 3.1非融资平台........................................................................................................................93.2市场化经营主体................................................................................................................9 4.10丽水市............................................................................................................................23 一、地方化债进展 2026年一季度，浙江省及下辖多地密集披露化债进展，覆盖杭州、温州、绍兴、台州、湖州、舟山、宁波、金华等地级市与多个区县，核心聚焦争取再融资专项债置换存量隐债、压降国企有息负债与经营性债务、严控新增隐债、推进融资平台市场化退出四大方向。其中，湖州吴兴、绍兴诸暨、温州、杭州建德、台州椒江与路桥等地先后宣布实现隐性债务清零，杭州建德、温州瓯海、绍兴诸暨、台州路桥等地明确完成融资平台全部退出，多地同步通过项目压减、债务核销、资金盘活等方式系统性降低债务风险，化债成效显著。 二、区域舆情 2.1商票逾期 从2026年一季度浙江省商票逾期数据来看，截至2026年3月末，浙江省发债主体（含本部及母公司）商票逾期81条，多家兑付人逾期频次达3次，兑付压力持续显现，其中祥生地产集团有限公司（以下简称“祥生地产”）子公司发生逾期多达53条，其次银江技术股份有限公司本部及子公司4条，佳源创盛控股集团有限公司子公司4条，富通集团有限公司及欣捷投资控股集团有限公司子公司发生逾期2条，其余主体均涉及1条。仅兴源环境科技股份有限公司、桐乡市国有资本投资运营有限公司、浙江省旅游投资集团有限公司、宁波杭州湾新区开发建设有限公司和舟山市定海城区建设开发有限公司（以下简称“定海建开”）5家地方国企涉及商票逾期事项，前四家均为下属子公司，后者为本部逾期，合计逾期余额20,160.14万元，累计逾期发生额24,859.59万元。其中舟山定海城区建开逾期规模最大，为本部首次发生逾期，已澄清并结清。定海建开所在区域定海区2025年GDP为839.20亿元，GDP增速为8.30%；一般公共预算收入为35.09亿元，同比增长8.37%，其中税收收入同比增长9.98%；税收占比为82.27%，一般预算收入的质量较好；财政自给率为64.58%，财政自给能力不佳；定海建开全资股东为舟山市定海区城乡建设集团有限公司，实际控制人为舟山市定海区财政局。2024年及2025年1-6月定海建开分别实现净利润0.89亿元和0.39亿元，对以政府补助为主的其他收益（分别为2.47亿元和1.79亿元）的依赖度较高。截至2025年6月末，定海建开资产规模为333.29亿元，资产中以存货（80.10%）和无形资产（13.15%）等资产为主。目前存续债券2只，合计金额10.00亿元，于2026年1月新发5亿元债券，募集资金专项用于偿还将于2026年4月到期的5亿元存量债券。从10家本部逾期的发债主体来看，仅定海建开唯一国企，其余均为民营企业，多集中在宁波市。 虽整体国企逾期体量远低于以祥生地产为代表的民营企业，但也反映出局部的个体流动性压力，对区域信用环境造成一定负面影响，需持续关注其后续兑付进展等情况。 2.2非标违约 2026年一季度浙江省发生一笔更新消息的非标违约事件，为“祥源系金融资产收益权产品”未涉及发债主体，目前状态为部分偿还。2025年12月6日消息，浙江金融资产交易中心（浙金中心）平台部分由祥源控股集团有限责任公司及其实控人俞发祥提供增信的金融资产收益权产品于11月28日后集中到期未能兑付，该系列产品底层资产是祥源系企业的保理融资债权，资金最终仍流向祥源体系内部。2025年12月11日，在相关部门协调组织下，5名投资者代表与浙金中心、祥源控股等机构工作人员举行沟通会。投资者要求提取11月28日前已到期收益，但浙金中心以系统升级为由拒绝。2026年1月8日进行首次兑付，1月29日进行第二次兑付，兑付比例为持仓本金的5%，两次合计兑付持仓本金的10%。 2.3债务逾期 2026年一季度浙江省还有多家企业公布了债务逾期情况，均为民营企业及其子公司。 2.4其他重要舆情 我们统计了浙江省2026年一季度企业相关舆情，覆盖杭州、宁波、绍兴、金华等13个城市，涉及地方国有企业、民营企业、公众企业三类主体，以地方国企相关动态为主（占比超70%）。地方国企主要围绕资产划转、股权调整、改革推进开展相关动作，其中金华市交通投资集团有限公司大规模划出资产导致合并口径净资产减少180.09亿元，占其2024年末净资产的比例达到51.33%，需要关注后续的财务表现；此外，先后有杭州市城市建设投资集团有限公司、绍兴市交通控股集团有限公司、舟山交通投资集团有限公司3家地方国企高管涉嫌严重违纪违法。民营企业则集中出现破产重整、违规处罚、信用风险等问题，其中杉杉集团有限公司（宁波市民营企业）正在推进破产重整，若顺利完成有望成为安徽省国企。 三、非融资平台与市场化经营主体 3.1非融资平台 2026年1季度，下列主体在公开材料中表态不承担政府融资职能。 3.2市场化经营主体 2026年1季度，下列主体在公开材料中表态为市场化经营主体。 四、新发债主体 2026年1季度浙江省新发债主体共计38家，地方国有企业有35家，占比超九成，民营企业仅3家，凸显出当前新发债市场中地方国企的主导地位；民营企业分别为天能控股集团有限公司、宁波均普智能制造股份有限公司、浙江新和成股份有限公司，分布于湖州市、宁波市、绍兴市，涉及智能制造、医药制造等行业。 从地方国有企业的地级市分布来看，覆盖杭州市、湖州市、嘉兴市、金华市、丽水市、宁波市、衢州市、绍兴市、台州市、温州市10个地级市，分布较为广泛且区域集中度适中，其中嘉兴市数量最多（10家），其次是绍兴市（5家）、湖州市（4家）、金华市（3家）、温州市（3家），杭州市（3家）、宁波市（2家）、衢州市（2家）、台州市（2家）、丽水市（1家）。 进一步来看，区县国企（实际控制人为区县政府机构）共计27家，占地方国企的比重达到77.14%，新发债主体的实控人行政层级不高；分布于10个地级市：嘉兴市涉及嘉善县（4家）、湖州市涉及安吉县（3家）、绍兴市涉及新昌县（2家），其余18个区县均有1家，这些区县国企作为地方国有资产运营的重要载体，主要承担区域内国有资产运营、产业投资、股权投资与管理、公用事业等职能，是区县经济发展的重要支撑力量。 4.1杭州市 浙江省富浙融资租赁有限公司（以下简称“富浙融资”）是浙江省国有资本运营有限公司下属的重要融资租赁子公司。截至2025年9月末，富浙融资实收资本为10.00亿元，控股股东为浙江省国有资本运营有限公司（持股66.63%），实控人为浙江省人民政府国有资产监督管理委员会。富浙融资主要经营融资租赁业务，以售后回租业务为主，主要承接浙江范围内财政实力较强地区的国有企业的融资租赁业务；2024年主要收入来源为融资租赁服 务 收 入 （100.00%） 。 截 至2025年9月 末 ， 富 浙 融 资 总 资 产81.31亿 元 ， 资 产 负 债 率82.40%，有息债务63.67亿元，期末现金1.58亿元；2025年1-9月，营业收入3.32亿元，净利润1.02亿元。 杭州余杭产业投资发展有限公司（以下简称“余杭产投”）是余杭区唯一的政府产业基金投资主体，承担着余杭区产业引入、国有资本投资运营和政府产业基金管理职能。截至2025年9月末，余杭产投实收资本为20.00亿元，控股股东为杭州余杭国有资本投资运营集团有限公司（持股100.00%），实控人为杭州市余杭区财政局。余杭产投主要从事子基 金投资及股权直投，投资方向聚焦于余杭区内符合产业发展导向的企业；2024年主要收入来源为基金和股权直投的投资收益（98.00%）和咨询管理业务（2.00%）。截至2025年9月末，余杭产投总资产66.73亿元，资产负债率14.36%，有息债务2.00亿元，期末现金11.55亿元；2025年1-9月，营业收入0.06亿元，净利润3.11亿元。 杭州西湖区科创股权投资有限公司（以下简称“西湖科创”）是杭州市西湖区重要的专项基金投资运营平台，负责管理运营全区政府母基金、市场化基金、政策性担保等金融资源。截至2025年9月末，西湖科创实收资本为12.00亿元，控股股东为杭州西湖投资集团有限公司（持股100.00%），实控人为杭州市西湖区财政局。西湖科创主要经营股权投资类业务；2024年主要收入来源为股权投资类业务（96.24%）和担保业务（3.76%）。截至2025年9月末，西湖科创总资产21.43亿元，资产负债率20.22%，有息债务0.05亿元，期末现金5.37亿元；2025年1-9月，营业收入0.002亿元，净利润-0.03亿元。 4.2宁波市 宁波海创集团有限公司（以下简称“宁波海创”）是前湾新区重要的市场化经营主体，主要承担园区开发建设、园区服务、产业投资和相关政府基金的投资管理工作。截至2025年9月末，宁波海创实收资本为35.00亿元，控股股东和实控人均为宁波前湾新区管理委员会（持股100.00%）。宁波海创主要经营园区运营管理、贸易和能源供应等业务，业务较为多元，具有较强的业务竞争力和区域专营优势，2024年主要收入来源为园区运营管理（75.06%）、能源供应（6.44%）和贸易（6.22%）。截至2025年9月末，宁波海创总资产463.67亿元，资产负债率68.19%，有息债务267.26亿元，期末现金31.35亿元；2025年1-9月，营业收入4.45亿元，净利润0.004亿元。