永安期货YONGAN FUTURES合成橡胶早报研究中心能化团队2026/4/30
核心观点：
- 盘面分析： BR主力合约价格震荡走弱，4月29日收于17510元/吨，周度下跌1595元/吨。持仓量增加至56340手，成交量放大至294189手，市场活跃度提升。仓单数量减少260吨至3470吨，虚实比下降至6.1，显示短期多空博弈加剧。
- 基差与月差： BR-丁苯基差收窄至-650元/吨，NR-BR基差扩大至-195元/吨。BRRU-BR月差为-325元/吨，NR-BR月差为-1405元/吨，显示进口成本优势减弱，市场对远期价格预期偏弱。
- 现货市场： 山东市场价区间震荡，4月29日报17350元/吨，江苏市场价报17800元/吨。齐鲁和扬子出厂价分别报18200元/吨和12800元/吨，现货加工利润亏损扩大至-10620元/吨。进口利润仍为负，出口利润微降。
- 区域价格： CFR东北亚报价2800美元/吨，东南亚报价3300美元/吨，均下跌150-50美元/吨。乙烯裂解和丁烯氧化脱氢利润维持高位，对合成橡胶成本形成支撑。
研究结论：
- 短期BR价格受供需错配影响震荡下行，仓单压力和进口成本变化压制市场情绪。现货加工利润持续亏损，但区域CFR价格仍具竞争力，进口窗口部分打开。建议关注远期俄乌供应恢复及国内装置检修情况，基差走弱或持续，市场或延续区间震荡。
