固高科技机构调研纪要

固高科技作为国内领先的运动控制产品供应商，一季度及去年业绩保持较好增长，但一季度收入基数相对偏低。公司业务结构从23年上市前的3C自动化加工设备（约20%收入占比）向数控机床（35%以上）、半导体/泛半导体（20%+）领域转移，预计高端装备收入占比将持续提升。

公司在光模块耦合设备电控解决方案市场认可度高，与主要耦合机企业合作顺畅。该领域受益于AI发展，市场预期高，可能达百亿级，电控部件或达数亿至十亿级。固高凭借微纳加工精度装备控制技术积累，在国产方案中市场地位领先，尤其在高端市场具备国产替代优势。

主要竞争对手包括ACS、Aerotech等，固高优势在于产品性能、服务支持及地缘博弈带来的机遇。公司认为光模块加工设备是中长期趋势中的阶段性热点，更大机会在于中国制造业高端化、智能化转型带来的微纳高端装备领域。

光耦合设备电控产能充足，控制器一周内交货，伺服驱动器两周交货。除光模块外，公司在半导体装备（前道晶圆、后道封测）、数控机床等领域均有布局，预计半导体/泛半导体设备领域营收持续成长，晶圆制造设备收入在25年达千万元。公司看好高端装备电控市场，认为半导体设备、数控机床等领域仍有良好成长空间，机器人、桌面五轴机床、生物医疗设备等领域也具备机会。